Ventuals versucht, die "letzte Meile" von Private-Equity-On-Chain-Transaktionen zu erschließen

Autor: Zz, ChainCatcher

Im Juni 2025, am ersten Tag der Notierung von Circle, entfachte die Aktienkursentwicklung die Begeisterung des Marktes und stieg um mehr als 168 %. Aber ursprünglich war dies ein Karneval für Sekundärmarktinvestoren, aber tiefere Daten haben vielen Menschen die Nerven gerührt: Laut Venture Capital Journal haben Risikokapitalinstitute, die früh in den Markt eingestiegen sind, eine Buchrendite von etwa dem 8-fachen ihrer Gesamtinvestition zu diesem Zeitpunkt.

Auf dem Hauptmarkt gibt es eine große Torte, aber er ist auch geschlossen. Der Billionen-Dollar-Pre-IPO-Markt wird immer noch von einigen wenigen dominiert.

Ventuals möchte diese Situation ändern, indem es dieses Einhorn-Eigenkapital "fragmentiert", um die Schwelle zu senken, das Monopol der Risikokapitalinstitutionen zu brechen und es normalen Anlegern zu ermöglichen, einen Teil der Unternehmensanteile zu erwerben, bevor sie an die Börse gehen.

Projektvorteile und Innovation

Die Geschwister Alvin und Emily Hsia kamen mit ihrer verrückten Idee: Was wäre, wenn normale Menschen auch wie Hedgefonds die Bewertungsblase von OpenAI shorten oder den nächsten SpaceX mit einem Hebel von 100 Dollar long kaufen könnten?

Wie der X-Nutzer @LS J1mmy kommentierte: Wenn Sie in das Einhorn-Unternehmen Circle investieren, können Sie mit Ventuals bei einer Bewertung von 7 Mrd. $ vor dem Börsengang long gehen; Ohne Ventuals können Sie Aktien nur zu einer Eröffnungsbewertung von 15,5 Milliarden US-Dollar kaufen, wenn sie an die Börse gehen. Am Ende erzielten erstere eine Rendite von bis zu 240 %, während letztere nur 55 % erzielten

Im Mittelpunkt der Herausforderung und größten Innovation von Ventuals steht die Frage, wie Private Equity ohne öffentlichen Markt bepreist werden kann. Traditionelle Orakel verlassen sich auf Börsenpreise, aber OpenAI hat keine Börse, keine Kerzen, keine Tiefe und keinen täglichen Handel. Wie kommt die Bewertung zustande?

Die Lösung von Ventuals gliedert sich in zwei Teile: eine hochperformante Basisinfrastruktur und einen eleganten Preisgestaltungsmechanismus.

Zunächst wählte das Unternehmen den schwierigsten Weg: den Aufbau eines Marktes für unbefristete Verträge auf Hyperliquid . Die Gründe für die Wahl von Hyperliquid liegen auf der Hand: Latenzzeiten von weniger als einer Sekunde und 100.000 Orders pro Sekunde. Dies ist keine gewöhnliche Blockchain, sondern eine Finanzinfrastruktur, die für den Hochfrequenzhandel geboren wurde und eine Leistungsgarantie für den komplexen Handel mit Derivaten bietet.

Zweitens, und das ist am wichtigsten, hat Ventuals ein "optimistisches Orakel" entwickelt, um das Bewertungsproblem zu lösen. Einfach ausgedrückt: Jeder kann eine Bewertung abgeben und eine Marge einsetzen. Wenn jemand anderer Meinung ist, kann er es anfechten; Wenn niemand sie in Frage stellt, wird diese Bewertung als die "Wahrheit" des Marktkonsenses angesehen; Wenn es einen Streit gibt, wird er durch Abstimmung gelöst.

Dieser Mechanismus verwandelt das Machtspiel "Wer hat das letzte Wort" in ein wirtschaftliches Spiel "Wer traut sich, über Geld zu sprechen" und führt glaubwürdig einen subjektiven Off-Chain-Konsens on-chain ein. In der Kryptowelt nennt man das "Gerechtigkeit mit Code".

Technologische Evolution des Gründerteams

Für eine so mutige Idee sind der Hintergrund und das Resümee des Gründerteams entscheidend. Alvin und Emily Hsia kamen nicht aus dem Nichts, denn als ehemalige ansässige Unternehmer von Paradigm hat sich ihr letztes Projekt, Shadow, bewiesen – und sich eine Seed-Runde in Höhe von 9 Millionen US-Dollar unter der Leitung von Paradigm gesichert.

Wenn wir auf den unternehmerischen Werdegang der Geschwister Hsia zurückblicken, finden wir eine ungewöhnlich klare logische Kette:

Shadow befasst sich mit der "effizienten Extraktion von Daten aus der Kette". Es schafft eine schreibgeschützte Ausführungsumgebung, indem es den Zustand der öffentlichen Kette widerspiegelt, sodass Entwickler On-Chain-Informationen zu geringen Kosten abrufen können. Dabei handelt es sich um einen Prozess des "Exportierens" von Daten.

Ventuals befasst sich mit der Frage, "wie man subjektive Daten glaubwürdig außerhalb der Kette in die Kette bringt". Die Bewertung von nicht börsennotierten Unternehmen, mit denen es zu tun hat, ist im Wesentlichen ein Off-Chain-Konsens und erfordert einen Mechanismus, um ihn in On-Chain-Fakten zu übersetzen. Dabei handelt es sich um einen Prozess der "Eingabe von nach innen" Daten.

Die beiden Projekte mögen unterschiedlich erscheinen, aber sie gehen tatsächlich in die gleiche Richtung: Sie bauen beide eine leistungsfähigere Datenschicht für die Blockchain auf. Dies könnte erklären, warum Paradigm, ein Top-Fonds , der für seine Technologieforschung bekannt ist, kontinuierlich setzt. Ihrer Ansicht nach ist die Dateninfrastruktur die nächste Grenze von DeFi . Dieser klare Weg der technologischen Evolution ist die stärkste Vertrauensbasis für das Ventuals-Projekt.

Die nächste CME oder ein Paradies mit hohen Einsätzen?

Die Ambitionen von Ventuals hören nicht beim Handel auf. Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem die nächste Finanzierungsrunde von OpenAI überbewertet ist und der Markt seine Unzufriedenheit durch groß angelegte Leerverkäufe zum Ausdruck bringt. Als ein Einhorn-Skandal aufgedeckt wurde, stürzte der Bewertungskontrakt sofort ab. Jede Transaktion in der Kette ist offen und transparent, die Finanzmedien berichten in Echtzeit, und der öffentliche Meinungsdruck zwingt das Unternehmen zu Reformen. Das ist eine echte Demokratisierung des Marktes – nicht, damit jeder Aktien kaufen kann, sondern damit jeder sein Urteil über den Wert des Unternehmens äußern kann.

Aber Revolutionäre können auf dem Weg zur Revolution oft sterben. Die Regulierung ist das Damoklesschwert, das über dem Kopf hängt. Wird die SEC diese Kontrakte als nicht registrierte Wertpapiere einstufen? Wird die CFTC diesen illegalen Futures-Handel aufdecken? Was noch besorgniserregender ist, ist die Oracle-Sicherheit, und sobald die Bewertungen manipuliert sind, zerstören groß angelegte Liquidationen jegliches Vertrauen. In einem System, das sich auf "Konsens"-Preise stützt, bedeutet der Zusammenbruch des Vertrauens, dass alles auf Null geht.

Als MicroStrategy die Regeln der Unternehmensfinanzierung neu schrieb, indem es Bitcoin hielt, und als der Aktienkurs von Tesla eher einer Kryptowährung als einer traditionellen Aktie ähnelte, verschmolzen die Grenzen des Finanzwesens. An dieser Kreuzung stehen die Käuflichen . Auf der linken Seite könnte es zu einem Nischen-Casino für risikoreiche Trader werden. Auf der rechten Seite könnte sie zur Chicago Mercantile Exchange (CME) für Private Equity werden und den Preismechanismus eines Billionen-Dollar-Marktes neu definieren.

Wie der enorme Gewinnunterschied am ersten Tag des Börsengangs von Circle zeigte: Die durch Informationsasymmetrie geschaffenen Übergewinne sind die letzte Bastion, die DeFi beseitigen will. In diesem David-gegen-Goliath-Spiel könnten die beiden Paradigmen-Jünger den Schlüsselstein in der Hand halten.

(Dieser Artikel dient nur als Referenz und stellt keine Anlageberatung dar)