Нарешті, хтось уточнив «співвідношення ціна-прибуток»: що таке «співвідношення ціна-прибуток»? Варто прочитати 10 разів для роздрібних інвесторів Перш за все, брати розглядають методику розрахунку співвідношення ціна і прибуток: співвідношення ціна-прибуток = ринкова вартість ÷ чистий прибуток поточного року; Що саме це означає? Наприклад, ринкова вартість компанії А становить 10 мільярдів, а цього року вона заробила 500 мільйонів. Тоді співвідношення ціна-прибуток становить 100÷5=20; Якщо компанія А заробляє цього року 2 млрд, то співвідношення ціна-прибуток становить 100÷20=5; Співвідношення ціна-прибуток вимірює час, необхідний для відновлення інвестицій в акції, співвідношення ціна-прибуток становить 5, це займає 5 років, співвідношення ціна-прибуток становить 100, це займає 100 років, деякі однокласники запитували, чи потрібно вам 100 років, щоб інвестувати? Там дійсно є, не тільки 100, але і 200 і 300, про які буде докладно розказано нижче! Так що при однакових умовах, чим нижче співвідношення ціна-прибуток, тим краще! Але пам'ятайте, що при тих же умовах про це буде докладно розказано нижче. Існує також алгоритм, який є коефіцієнтом ціна-прибуток = ціна акції на акцію ÷ прибуток на акцію, це перетворення буде заплутано, фактично воно ділиться на загальний акціонерний капітал на основі ринкової вартості та поточного річного чистого прибутку, ми можемо зрозуміти це математичним шляхом, знаменник і чисельник діляться на одне і те ж число (це число є загальним акціонерним капіталом, загальний статутний капітал еквівалентний кількості акцій, скільки акцій поділено на акції компанії, зазвичай 100 акцій, які ми купуємо, становить 100 акцій), результат незмінний, тому що ринкова вартість ділиться на загальний статутний капітал, Він дорівнює ціні акції на акцію, а поточний річний чистий прибуток, поділений на загальний акціонерний капітал, є прибутком на акцію. То як конкретно можна аналізувати цю річ? Питання 1: Коли ми бачимо компанію, давайте подивимося на її співвідношення ціни та прибутку, деякі більше 200, деякі лише близько 5, у чому різниця? Аналіз 1: Співвідношення ціна-прибуток - це по суті очікуване значення, дане акціям ринком, чим більше число, тим вище мої очікування щодо вас, і чим нижче навпаки, то співвідношення ціна-прибуток різних галузей різне, і безглуздо порівнювати співвідношення ціна-прибуток поза галуззю; Взагалі кажучи, співвідношення ціни та прибутку в банківській галузі дуже низьке, як правило, близько 5 до 7, тому що очікування зростання всіх банків вже дуже низькі, а більша частина банківської галузі є надзвичайно масштабною та має низькі темпи зростання; Індустрія нерухомості, як правило, знаходиться в районі від 5 до 10, тому що майбутні темпи зростання також обмежені; Напівпровідникова промисловість взагалі вище 100, тому що ця деталь є двигуном майбутнього економічного зростання, і ринок покладає на неї надзвичайно високі надії; Нова енергетична галузь, як правило, становить від 30 до 50; Індустрія зв'язку загалом становить близько 50 осіб; Якщо безглуздо порівнювати співвідношення ціни і прибутку в різних галузях, то індустрія Чаояна в цілому буде набагато більшою, ніж традиційні підприємства. Тому, коли ми дивимося на співвідношення ціни та прибутку, ми повинні спочатку зрозуміти середнє значення по всій галузі. Питання 2: Як подивитися коефіцієнт P/E в динаміці? Аналіз 2: Співвідношення ціна-прибуток таке ж, як і наше життя, дивитися на це динамічно, він живе дуже бідним життям сьогодні, це не означає, що так буде в майбутньому, можливо, коли він розбагатіє, тоді компанія та сама, акції - це свого роду оцінка майбутнього, пам'ятайте, не зараз, не в минулому, тому динамічна концепція дуже важлива, наприклад, компанія А може заробити 2 мільярди цього року, ринкова вартість становить 10 мільярдів, співвідношення ціна-прибуток 5, це справді дуже низько, тому чи можете ви заробити стільки наступного року, співвідношення ціна-прибуток змінюється разом із прибутком, Чи варто інвестувати в компанію, потрібно спостерігати, чи зможе вона ще заробити стільки грошей в майбутньому, і приблизно оцінити темпи її зростання, наприклад, технологічна компанія, співвідношення ціна-прибуток зараз становить 200, але якщо в наступному році прибуток збільшиться в десятки разів, то співвідношення ціна-прибуток стане 20, що дуже дешево; Якщо співвідношення ціни та прибутку компанії зараз становить 20, а наступного року гроші становитимуть лише одну десяту частину від цьогорічних, то співвідношення ціна-прибуток різко збільшиться! Акції великих биків часто існують у першій ситуації, а акції падіння, що падають, часто з'являються у другій ситуації, тому не думайте лише про те, що низький рівень – це добре, деякі речі дорогі та дорогі, деякі речі дешеві та дешеві, головне – ви повинні добре знати компанію, яку купуєте, та її галузь! Питання 3: З чим слід поєднувати співвідношення ціна-прибуток? Аналіз 3: Завжди пов'язаний зі співвідношенням ціна-прибуток - це темпи зростання чистого прибутку компанії, ви повинні знати, що якщо прибуток компанії може бути стабільним протягом тривалого часу і підтримувати певну величину зростання, ця логіка прибутку відносно сильна; Якщо у компанії зараз низьке співвідношення ціна-прибуток, але прибуток падає, співвідношення ціна-прибуток постійно посилюється, ризик цього збитку надзвичайно великий, тому крім того, що ми дивимося на співвідношення ціна-прибуток, темпи зростання чистого прибутку компанії є надзвичайно важливим показником, ось новий показник, PEG, співвідношення ціна-прибуток - це PE (звичайно, PE також має значення private equity, контекст інший, значення інше, не плутайте), що означає PEG? Тобто, PEG = співвідношення ціна-прибуток÷ темпи зростання чистого прибутку, наприклад, якщо співвідношення ціни та прибутку компанії цього року становить 20, темп зростання чистого прибутку наступного року може досягати 30 пунктів, PEG=20÷30=0,67, то це значення краще, і якщо компанія може підтримувати це зростання в довгостроковій перспективі, то середньострокова та довгострокова перспектива є хорошою інвестиційною метою, а значення PEG менше 1 є більш прийнятним. Якщо співвідношення ціни та прибутку компанії цього року становить 10, але темп зростання наступного року становить лише 5 пунктів, PEG=10÷5=2, але це дорожче, а вартість інвестицій нижча, ніж у попередньої компанії. Таким чином, ви можете бачити, що багато компаній мають дуже низьке співвідношення ціна-прибуток, і ціна акцій падає, тому що ринок вважає, що темпи зростання компанії в наступному році дуже низькі, або навіть негативне зростання, для компанії з посиленим співвідношенням ціна-прибуток це дуже погана ціль для інвестицій, якщо ви купуєте такі акції, існує висока ймовірність збитків, тому не потрапляйте в пастку низького співвідношення ціна-прибуток, ви повинні мати глибоке розуміння компанії та галузі, а також бачити майбутні перспективи цієї компанії. Це пояснює, чому деякі технологічні компанії, чому співвідношення ціна-прибуток перевищує 200, все ще зростає, тому що ринок оцінює, що його майбутній чистий прибуток продовжить говорити про зростання, співвідношення ціна-прибуток різко знизиться, і очікування, що співвідношення ціна-прибуток зменшиться, є причиною його підйому, звичайно, деякі сміттєві компанії мають дуже високе співвідношення ціна-прибуток, але вони не можуть підтримувати зростання, таке підприємство, є чорною дірою інвестицій, ключ до інвестицій полягає в тому, щоб мати здатність розрізняти, чи дійсно компанія має сили підтримувати швидке зростання! Питання 4: Як це зробити на практиці? Аналіз 4: Коли ми бачимо нову компанію, співвідношення ціна-прибуток становить 50, я не знаю, добре це чи погано, нам потрібно провести глибоке дослідження цієї компанії, вивчити перспективи цієї галузі як мінімум на найближчі 3 роки, чи зможе вона підтримувати темпи зростання хоча б на 20%, вивчити статус цієї компанії в галузі та рові, чи може він продовжувати бути вищим за середній показник по галузі, якщо може, це хороший об'єкт для інвестицій, якщо він може бути вищим, звичайно це краще; Якщо ні, це навіть галузь з негативним зростанням, і позиція компанії в галузі дуже посередня, навіть якщо акції щодня зростають і падають, не чіпайте їх! Ще слід зазначити, що інвестиційна цінність компаній, які не ростуть у прибутку та виручці, також дуже обмежена, і деякі компанії мають нормальний прибуток щороку, а співвідношення ціна-прибуток не високе, але вони майже перестали зростати, і таке майбутнє очікування буде не дуже теплим! Про вартісне інвестування (1) Низька оцінка і високе зростання, перше часто є безсумнівним, а друге - ні. Коли недооцінка падає в низьке зростання через загальний економічний спад, це відмінний час для покупки. Тому що закони економіки завжди високі і низькі, і вони повторюються. Як тільки економіка покращиться, а недооцінка повернеться до розумної оцінки, буде відмінна віддача. Коли недооцінка стикається з проблемами ліквідності, такими як зростання відсоткових ставок, фондовий ринок є непривабливим, наприклад, фондовий ринок надмірно розширюється, але виходячи з ліквідності, він завжди повернеться до розумного рівня, тому як тільки він буде відновлений, оцінка буде відновлена. Звичайно, найкраща держава – це низька оцінка плюс високе зростання, тому, коли низька оцінка повертається в розумну область, вона отримає прибуток, принесений швидким зростанням компанії, і прибуток, отриманий від зростання оцінок. Коротше кажучи, через низьку оцінку, викликану довгостроковим погіршенням відносин некомпаній, створюється хороша точка для покупки; Аналогічно, коли ринок загалом недооцінений, оскільки економіка завжди зростає, існує високий ступінь впевненості в майбутніх доходах. Причина, чому занижена купівля є головною, полягає в тому, що деякі тимчасові проблеми завжди пройдуть, і ціна повернеться до вартості після того, як емоції людей зміняться. (2) Найбільша брехня у світі – кричати про небезпеку, коли її недооцінюють; Коли оцінка висока, це називається безпекою. Багатьох людей турбує макроекономіка, на яку вони не в змозі звернути увагу. (Вони просто не в змозі визначити, хто з них справжній економіст, а хто брехня; Вони також не знають, що є багато фракцій економістів, і є дві фракції бичачої та ведмежої, а якщо є третя фракція, то вони нейтральні. Економісти, з якими вони себе ототожнюють, часто є економістами-мирянами, тому що чим більше непрофесіоналів вони говорять, тим простіше вони говорять; Є лише обивателі та фальшиві економісти, які наважуються сказати, що знають все. Звичайно, є й такі люди, які мають надлишок енергії і люблять спостерігати за світовою економікою, але, на жаль, вони начебто говорять про європейську та американську економіку, але насправді це не має сенсу. Якщо вони реалістичні і задумаються над простим фактом, з яким можна легко посперечатися, то це те, що навіть фінансова криза нічим не гірша, ніж скорочення акцій PE вдвічі. Під час кризи субстандартної іпотеки в Сполучених Штатах американська економіка втратила 50 відсотків? Боргова криза в Європі, економічні втрати Європи становлять 50%? Максимум ми бачимо, що економічне зростання застопорилося. PE акцій скорочується вдвічі, що може призвести до падіння акцій з 20 юанів до 10 юанів. Тому, коли акціонери говорять про економічні проблеми, краще більше турбуватися про те, чи не занадто висока оцінка акцій, які він купує. Тому що навіть якщо компанія не буде прибутковою протягом одного-двох років, вона втратить лише більше десяти-двадцяти відсотків прибутку; І якщо ви купуєте занадто переоцінені акції, як тільки вони повернуться, вони спалять нефрит. Висока оцінка – корінь усього зла; Недооцінка веде до майбутнього багатства; Історія повторюється. Давайте подивимося на інвестиції Баффета в Coca-Cola. У 1988 році, коли Баффет купив Coca-Cola, співвідношення ціни і прибутку Coca-Cola становило майже 15 разів. За десять років, з 1988 по 1998 рік, сукупний темп зростання чистого прибутку Coca-Cola склав 14,7% (трохи менше 15%), а ціна акцій досягла 66 юанів в кінці 1998 року при співвідношенні ціна-прибуток в 46,47 рази! Збільшення чистого прибутку в поєднанні зі зростанням оцінки дозволило чистій інвестиційній вартості Баффета зрости в 12,64 рази за останні десять років з річною рентабельністю інвестицій в 28%, що є стандартним подвійним кліком Девіса. З 1998 по 2011 рік чистий прибуток Coca-Cola як і раніше зростав із сукупним річним темпом зростання в 10%, але ціна акцій не змінилася за останні тринадцять років, але співвідношення ціни і прибутку впало з 46,47 рази до 12,7 разів, тобто втрачені тринадцять років. (3) Очікування більшості людей щодо ринку є короткостроковими та середньостроковими очікуваннями. Це не довгострокове очікування, так само, як і акр землі, ви можете очікувати, що наступного року буде поганий урожай або хороший урожай, але врожайність акра землі насправді має фіксоване число. Довгострокова середня врожайність акра землі становить 1000 кішок, а коли її річний обсяг виробництва становить 1300 кішок або 700 кішок, вартість акра землі фактично не сильно змінюється. У реальному житті люди встановлюють ціни, виходячи з довгострокової стабільної врожайності цього гектара землі. Але на фондовому ринку, через існування пана Маркета, коли це 700 котів, дається ціна 500 котів; Якщо це 1 300 котів, дайте ціну в 1 500 котів. Крім того, довгострокова прибутковість більшості хороших компаній відносно впевнена. У довгостроковій перспективі прибутковість цих чудових компаній, за винятком дуже невеликої кількості компаній, в основному не сильно відрізняється. Тому, якщо дві однаково хороші компанії мають величезні оцінки, то за нормальних обставин люди будуть турбуватися про те, чи немає проблеми з овердрафтом, або вони будуть раді виявити, що деякі компанії серйозно недооцінені через турбулентність ринку. Інвестиції ґрунтуються на високій ймовірності та здоровому глузді. Недооцінка, крім порівняння з самою собою, порівнюється ще й з іншими компаніями цієї групи. Ті, хто переоцінює, неминуче впадуть, а ті, кого недооцінюють, неминуче підуть вперед. Блискучий (овердрафт) буде запорошений; А покинутого врешті-решт знайдуть. Всі зміни невіддільні від свого коріння, ця секта, це походження, є цінністю, тобто вона походить не від ціни гри, а суто від повернення компанії. І коли ми припускаємо, що інші змінні є тими самими, починаючи лише з точки зору оцінки, недооцінка, звичайно, є королем королів. недооцінивши 50%, можна скористатися 5-7 роками наполегливої праці хорошої компанії; Завищення на 100% означає, що прибуток цієї хорошої компанії за 5-7 років забрали наперед. (4) Не думайте про день, коли в макроекономіці завжди буде погано, Тому що макроекономіка завжди буде переходити від похмурих і дощових днів до весняних квітів, купувати на холодному вітрі і продавати після сонця і дощу. Тому що люди завжди так легко піддаються впливу зовнішнього світу, і при цьому вони не знають, що це просто зміна пір року, тільки чергування ранку і вечора, припливи і відливи. Фань Чжун'ян описав це так: якщо дощ мрячить, він не відкриється місяцями; вітер завиває, а каламутні хвилі порожнеча; Сонце і зорі ледь світять, і гори причаїлися; Купці і подорожні не добрі, і щогли зруйновані; Темніють сутінки, реве тигр і плаче мавпа; Це було спустошене і сумне почуття. Після того, як пори року чергуються: до весни і Цзінмін, хвилі спокійні, небо яскраве, а небо блакитне; Ширяють і збираються піщані чайки, плавають парчеві луски, а запашні орхідеї на березі пишні і зелені. І часом розсіюється довгий дим, яскравий місяць тягнеться на тисячу миль, пливуче світло стрибає золотом, тиха тінь занурюється в нефрит, і пісні рибалок відповідають одна одній; Наскільки нескінченна ця радість? Підйом на цю вежу приносить відчуття відкритості та радості, забуваєш і про честь, і про приниження, тримаєш чашу вина на вітрі та відчуваєш радість. Купівля за заниженою вартістю - це бачити обертання, чергування, підйом і спад, знати, що зійде сонце, знати, що немає проблеми, яку не можна вирішити, і розрахувати весняну оранку, літню посадку, осінній урожай і зимове зберігання за допомогою історичного досвіду, щоб визначити двадцять чотири сонячні терміни.