Nakonec někdo objasnil "poměr ceny a zisku": co je to "poměr ceny a zisku"? Pro drobné investory stojí za to přečíst 10krát Nejprve se bratři podívají na metodu výpočtu poměru ceny a zisku: poměr ceny a zisku = tržní hodnota ÷ čistý zisk běžného roku; Co to přesně znamená? Například tržní hodnota společnosti A je 10 miliard a letos vydělala 500 milionů. Pak je poměr ceny a zisku 100÷5=20; Pokud společnost A letos vydělá 2 miliardy, pak je poměr ceny a zisku 100÷20=5; Poměr ceny a zisku měří dobu potřebnou k získání investice do akcií, poměr ceny a zisku je 5, trvá to 5 let, poměr ceny a zisku je 100, trvá to 100 let, ptali se někteří spolužáci, potřebujete 100 let na investování? Opravdu existuje nejen 100, ale také 200 a 300, které budou podrobně popsány níže! Takže za stejných podmínek platí, že čím nižší je poměr ceny a zisku, tím lépe! Nezapomeňte však, že za stejných podmínek to bude podrobně vysvětleno níže. Existuje také algoritmus, který je poměr ceny a zisku = cena akcie na akcii ÷ zisk na akcii, tento převod bude zmatený, ve skutečnosti se dělí celkovým základním kapitálem na základě tržní hodnoty a aktuálního ročního čistého zisku, můžeme to pochopit matematickým způsobem, jmenovatel a čitatel jsou děleny stejným číslem (toto číslo je celkový základní kapitál, celkový základní kapitál je ekvivalentní počtu akcií, kolik akcií je rozděleno na akcie společnosti, obvykle 100 akcií, které kupujeme, je 100 akcií), výsledek se nemění, protože tržní hodnota se dělí celkovým základním kapitálem, Rovná se ceně akcie na akcii a aktuální roční čistý zisk dělený celkovým základním kapitálem je zisk na akcii. Jak tedy může být tato věc konkrétně analyzována? Otázka 1: Když vidíme společnost, podívejme se na její poměr ceny a zisku, některé jsou více než 200, některé jsou jen asi 5, jaký je rozdíl? Analýza 1: Poměr ceny a zisku je v podstatě očekávaná hodnota, kterou akciím dává trh, čím větší číslo, tím vyšší jsou moje očekávání od vás a čím nižší je naopak, pak je poměr ceny a zisku v různých odvětvích odlišný a nemá smysl porovnávat poměr ceny a zisku z odvětví; Obecně lze říci, že poměr ceny a zisku v bankovním sektoru je velmi nízký, obecně kolem 5 ku 7, protože růstová očekávání všech bank jsou již velmi nízká a většina bankovního sektoru je extrémně rozsáhlá a má nízké tempo růstu; Realitní průmysl se obecně pohybuje kolem 5 až 10, protože budoucí tempo růstu je také omezené; Polovodičový průmysl je obecně nad 100, protože tato část je motorem budoucího hospodářského růstu a trh od něj má extrémně vysoká očekávání; V novém energetickém průmyslu je obecně kolem 30 až 50; v komunikačním průmyslu je obecně kolem 50; Pokud nemá smysl porovnávat poměry ceny a zisku v různých odvětvích, odvětví Chaoyang bude obecně mnohem větší než tradiční podniky. Když se tedy podíváme na poměr ceny a zisku, musíme nejprve pochopit průměr celého odvětví. Otázka 2: Jak dynamicky nahlížet na poměr P/E? Analýza 2: Poměr ceny a zisku je stejný jako náš život, když se na to podíváte dynamicky, dnes žije velmi chudý život, neznamená to, že to tak bude i v budoucnu, možná kdy zbohatne, pak je společnost stejná, akcie jsou jakýmsi odhadem budoucnosti, pamatujte, ne teď, ne v minulosti, takže dynamický koncept je velmi důležitý, například společnost A může letos vydělat 2 miliardy, tržní hodnota je 10 miliard, poměr ceny a zisku je 5, to je skutečně velmi nízké, takže můžete příští rok vydělat tolik, poměr ceny a zisku se mění se ziskem, Zda se do společnosti vyplatí investovat, je třeba sledovat, zda může i v budoucnu vydělat tolik peněz, a zhruba odhadnout tempo jejího růstu, například technologická společnost, poměr ceny a zisku je nyní 200, ale pokud se zisk v příštím roce zvýší desetinásobně, pak poměr ceny a zisku bude 20, což je velmi levné; Pokud je poměr ceny a zisku společnosti nyní 20, ale peníze na příští rok jsou jen desetinou letošního roku, pak se poměr ceny a zisku prudce zvýší! Velké býčí akcie často existují v první situaci a klesající akcie se často objevují ve druhé situaci, takže si nemyslete, že nízké je dobré, některé věci jsou drahé a drahé, některé věci levné a levné, klíčem je, že musíte velmi dobře znát společnost, kterou kupujete, a její odvětví! Otázka 3: S čím by měl být poměr ceny a zisku kombinován? Analýza 3: S poměrem ceny a zisku je vždy spojeno tempo růstu čistého zisku společnosti, musíte vědět, že pokud může být zisk společnosti stabilní po dlouhou dobu a udržet si určitou míru růstu, je tato logika zisku relativně silná; Pokud má společnost nyní nízký poměr ceny a zisku, ale zisky klesají, poměr ceny a zisku se neustále zvyšuje, riziko této ztráty je extrémně velké, takže kromě pohledu na poměr ceny a zisku je míra růstu čistého zisku společnosti nesmírně důležitým ukazatelem, zde je nový ukazatel, PEG, poměr ceny a zisku je PE (samozřejmě PE má také význam soukromého kapitálu, kontext je jiný, význam je jiný, nenechte se zmást), co znamená PEG? To znamená, že PEG = poměr ceny a zisku÷ tempo růstu čistého zisku, například pokud je poměr ceny a zisku společnosti v letošním roce 20, míra růstu čistého zisku v příštím roce může dosáhnout 30 bodů, PEG = 20÷30 = 0,67, pak je tato hodnota lepší, a pokud si společnost dokáže tento růst udržet v dlouhodobém horizontu, pak je střednědobý a dlouhodobý horizont dobrým investičním cílem a hodnota PEG je nižší než 1 je vhodnější. Pokud je poměr ceny a zisku společnosti letos 10, ale tempo růstu v příštím roce je pouze 5 bodů, PEG = 10÷5 = 2, ale je to dražší a hodnota investice je nižší než u předchozí společnosti. Můžete tedy vidět, že mnoho společností má velmi nízký poměr ceny a zisku a cena akcií klesá, protože trh se domnívá, že tempo růstu společnosti v příštím roce je velmi nízké, nebo dokonce záporné růst, pro společnost se zesíleným poměrem ceny a zisku, je to velmi špatný investiční cíl, pokud si koupíte tento druh akcií, existuje vysoká pravděpodobnost ztráty, takže nespadněte do pasti nízkého poměru ceny a zisku, musíte mít hluboké znalosti o společnosti a odvětví a vidět budoucí vyhlídky této společnosti. To vysvětluje, proč některé technologické společnosti, proč poměr ceny a zisku přesahuje 200, stále roste, protože trh odhaduje, že jeho budoucí čistý zisk bude i nadále růst, poměr ceny a zisku se prudce sníží a očekávání, že poměr ceny a zisku se sníží, je důvodem jeho vzestupu, samozřejmě, některé odpadkové společnosti mají velmi vysoký poměr ceny a zisku, ale nemohou udržet růst, tento druh podnikání je černou dírou investic, klíčem k investicím je schopnost rozeznat, zda má společnost skutečně sílu udržet rychlý růst! Otázka č. 4: Jak na to v praxi? Analýza 4: Když vidíme novou společnost, poměr ceny a zisku je 50, nevím, jestli je to dobré nebo špatné, musíme provést hloubkový průzkum této společnosti, prostudovat vyhlídky tohoto odvětví alespoň na další 3 roky, zda dokáže udržet tempo růstu alespoň 20 %, prostudujte si postavení této společnosti v odvětví a příkopu, zda může být i nadále vyšší než průměr odvětví, pokud může, je to dobrý investiční cíl, pokud může být vyšší, samozřejmě je lepší; Pokud ne, jedná se dokonce o negativně rostoucí odvětví a pozice společnosti v tomto odvětví je velmi průměrná, i když akcie každý den stoupají a klesají, nedotýkejte se jich! Další věc, kterou je třeba poznamenat, je, že investiční hodnota společností, které nerostou v zisku a tržbách, je také velmi omezená a některé společnosti mají každý rok slušné zisky a poměr ceny a zisku není vysoký, ale téměř přestaly růst a tento druh budoucího očekávání nebude příliš vřelý! O hodnotovém investování (1) Nízké ocenění a vysoký růst, to první je často jisté, zatímco druhé ne. Když podhodnocení klesne do nízkého růstu v důsledku celkového hospodářského poklesu, je to skvělý čas na nákup. Protože zákony ekonomiky jsou vždy vysoké a nízké a opakují se. Jakmile se ekonomika zlepší a podhodnocení se vrátí na rozumné ocenění, dojde k vynikajícím výnosům. Když se podhodnocení setká s problémy s likviditou, jako jsou rostoucí úrokové sazby, akciový trh je neatraktivní, například nadměrná expanze akciového trhu, ale na základě likvidity se vždy vrátí na rozumnou úroveň, takže jakmile bude obnovena, ocenění bude opraveno. Samozřejmě, že nejlepší stav je nízké ocenění plus vysoký růst, takže když se nízké ocenění vrátí do rozumné oblasti, získá zisky přinesené rychlým růstem společnosti a zisky způsobené rostoucím oceněním. Stručně řečeno, kvůli nízkému ocenění způsobenému dlouhodobým úpadkem ne-společností se vytváří dobrý nákupní bod; Podobně, když je trh obecně podhodnocený, protože ekonomika neustále roste, existuje vysoký stupeň jistoty ohledně budoucích zisků. Důvodem, proč je podhodnocený nákup králem, je to, že některé dočasné problémy vždy pominou a cena se vrátí na hodnotu poté, co se změní emoce lidí. (2) Největší lží na světě je křičet nebezpečí, když je podceňováno; Když je ocenění vysoké, nazývá se to bezpečnost. Mnoho lidí se obává o makroekonomiku, které nejsou schopni věnovat pozornost. (Jednoduše nemají schopnost rozlišit, který je skutečný ekonom a který je nepravdivý; Také nevědí, že existuje mnoho frakcí ekonomů a existují dvě frakce býčí a medvědí, a pokud existuje třetí frakce, pak jsou neutrální. Ekonomové, s nimiž se ztotožňují, jsou často ekonomové laiků, protože čím více laiků říkají, tím jednodušší je to, co říkají; Jsou jen laici a falešní ekonomové, kteří si troufnou tvrdit, že vědí všechno. Samozřejmě existují i lidé, kteří mají energie nadbytek a rádi sledují světovou ekonomiku, ale bohužel se zdá, že mluví o evropské a americké ekonomice, ale ve skutečnosti to nedává smysl. Pokud jsou realistické a zamyslí se nad jednoduchým faktem, který lze snadno namítnout, pak je to to, že ani finanční krize není o nic horší než snížení PE akcií na polovinu. Ztratila americká ekonomika během hypoteční krize ve Spojených státech 50 procent? Evropská dluhová krize, je ekonomická ztráta Evropy 50%? Nanejvýš vidíme, že hospodářský růst se zastavil. PE akcie je sníženo na polovinu, což může způsobit pokles akcií z 20 juanů na 10 juanů. Proto, když akcionáři mluví o ekonomických problémech, je lepší se více zajímat o to, zda ocenění akcií, které kupuje, není příliš vysoké. Protože i když společnost není zisková po dobu jednoho nebo dvou let, ztratí pouze více než deset nebo dvacet procent zisku; A pokud nakoupíte akcie, které jsou příliš nadhodnocené, jakmile se vrátí, spálí nefrit. Vysoké ocenění je kořenem všeho zla; Podhodnocení vede k budoucímu bohatství; Příběh se opakuje. Podívejme se na Buffettovu investici do společnosti Coca-Cola. V roce 1988, kdy Buffett koupil Coca-Colu, byl poměr ceny a zisku společnosti Coca-Cola téměř 15krát. Během deseti let od roku 1988 do roku 1998 byla složená míra růstu čistého zisku společnosti Coca-Cola 14,7 % (o něco méně než 15 %) a cena akcií dosáhla na konci roku 1998 66 jüanů, s poměrem ceny a zisku 46,47krát! Nárůst čistého zisku spolu s růstem ocenění umožnil Buffettově čisté investiční hodnotě za posledních deset let vzrůst 12,64krát, s roční návratností investic 28 %, což je standardní Davisovo dvojité kliknutí. Od roku 1998 do roku 2011 čistý zisk společnosti Coca-Cola stále rostl složenou roční mírou růstu 10 %, ale cena akcií se za posledních třináct let nezměnila, ale poměr ceny a zisku klesl ze 46,47 na 12,7 krát, což byla ztráta třinácti let. (3) Většina lidí očekává od trhu krátkodobá a střednědobá očekávání. Není to dlouhodobé očekávání, stejně jako u akru půdy můžete očekávat, že bude mít špatnou úrodu nebo dobrou úrodu v příštím roce, ale výnos akru půdy má ve skutečnosti pevné číslo. Dlouhodobý průměrný výnos akru půdy je 1000 koček, a když je jeho roční produkce 1300 koček nebo 700 koček, hodnota akru půdy se ve skutečnosti příliš nemění. V reálném životě lidé stanovují ceny na základě dlouhodobě stabilního výnosu z tohoto akru půdy. Ale na akciovém trhu, kvůli existenci pana Trhu, když je to 700 koček, je dána cena 500 koček; Když je to 1,300 koček, udávejte cenu 1,500 koček. Kromě toho jsou dlouhodobé výnosy většiny dobrých společností relativně jisté. Z dlouhodobého hlediska se výnosy těchto vynikajících společností, s výjimkou velmi malého počtu společností, většinou příliš neliší. Pokud tedy mají dvě stejně dobré společnosti obrovské ocenění, za normálních okolností se lidé budou obávat, zda není problém s přečerpáním, nebo rádi zjistí, že některé společnosti jsou kvůli turbulencím na trhu vážně podhodnocené. Investice je založena na vysoké pravděpodobnosti a zdravém rozumu. Podhodnocení je kromě srovnání se sebou samým také srovnáváno s ostatními společnostmi v této skupině. Ti, kteří přeceňují, nevyhnutelně padnou, a ti, kteří jsou podceňováni, se nevyhnutelně posunou vpřed. Briliant (kontokorent) bude oprášen; A ten opuštěný bude nakonec nalezen. Všechny změny jsou neoddělitelné od svých kořenů, tato sekta, tento původ, je hodnota, to znamená, že nepochází z ceny hry, ale čistě z výnosu společnosti. A když předpokládáme, že ostatní proměnné jsou stejné, a to pouze z pohledu ocenění, podhodnocení je samozřejmě králem králů. podceňujte 50%, můžete využít 5-7 let tvrdé práce dobré společnosti; Nadhodnocení o 100 % znamená, že zisky této dobré společnosti na 5-7 let byly odebrány předem. (4) Nepřemýšlejte o dni, kdy makroekonomika bude vždy špatná, Protože makroekonomika se vždy přesune od zamračených a deštivých dnů k jarním květinám, nakupujte ve studeném větru a prodávejte po slunci a dešti. Protože lidé jsou vždy tak snadno ovlivnitelní vnějším světem a zároveň nevědí, že je to jen střídání ročních období, jen střídání rána a večera a příliv a odliv. Fan Zhongyan to popsal takto: Pokud prší, neotevře se několik měsíců; vítr kvílí a kalné vlny vylévají prázdnotu; Slunce a hvězdy slabě svítí a hory číhají; Kupci a cestovatelé nejsou dobří a stěžně jsou zničeny; Soumrak je temný, tygr řve a opice křičí; Byl to bezútěšný a smutný pocit. Po střídání ročních období: na jaro a Ťing-ming jsou vlny klidné, obloha jasná a obloha modrá; Rackové píseční se vznášejí a shromažďují, brokátové šupiny plavou a voňavé orchideje na břehu jsou svěží a zelené. A někdy se dlouhý kouř rozplyne, jasný měsíc se táhne do vzdálenosti tisíce mil, vznášející se světlo skáče zlatě, tichý stín se noří do nefritu a rybářské písně na sebe reagují; jak nekonečná je tato radost? Výstup na tuto věž přináší pocit otevřenosti a radosti, zapomíná na čest i ponížení, drží pohár vína ve větru a cítí radost. Nákup za podhodnocení znamená vidět rotaci, střídání, východ a pád, vědět, že vyjde slunce, vědět, že neexistuje žádný problém, který by nemohl být vyřešen, a vypočítat jarní orbu, letní výsadbu, podzimní sklizeň a zimní skladování prostřednictvím historické zkušenosti, abyste určili dvacet čtyři slunečních podmínek.