Slutligen var det någon som klargjorde "P/E-förhållandet": vad är "P/E-talet"? Det är värt att läsa 10 gånger för icke-professionella investerare Först och främst tittar bröderna på beräkningsmetoden för P/E-talet: P/E-tal = marknadsvärde ÷ nettovinst för innevarande år; Vad betyder det egentligen? Till exempel är marknadsvärdet på företag A 10 miljarder, och det har tjänat 500 miljoner i år. Då är P/E-talet 100÷5 = 20; Om företag A tjänar 2 miljarder i år är P/E-talet 100÷20 = 5; P/E-talet mäter den tid det tar att få tillbaka aktieinvesteringen, P/E-talet är 5, det tar 5 år, P/E-talet är 100, det tar 100 år, några klasskamrater frågade, behöver du 100 år för att investera? Det finns verkligen, inte bara 100, utan också 200 och 300, som kommer att beskrivas nedan! Så under samma förhållanden, ju lägre P/E-förhållande, desto bättre! Men kom ihåg att under samma förhållanden kommer detta att förklaras i detalj nedan. Det finns också en algoritm som är P/E-tal = aktiekurs per aktie ÷ vinst per aktie, denna omvandling kommer att förväxlas, i själva verket divideras den med det totala aktiekapitalet på grundval av marknadsvärde och aktuell årlig nettovinst, vi kan förstå det på ett matematiskt sätt, nämnaren och täljaren divideras med samma nummer (detta nummer är det totala aktiekapitalet, det totala aktiekapitalet motsvarar antalet aktier, hur många aktier som är uppdelade i ett företags aktier, vanligtvis är de 100 aktier vi köper, 100 aktier), resultatet är oförändrat, eftersom marknadsvärdet divideras med det totala aktiekapitalet, Det är lika med aktiekursen per aktie, och den aktuella årliga nettovinsten dividerat med det totala aktiekapitalet är vinsten per aktie. Så hur kan den här saken analyseras specifikt? Fråga 1: När vi ser ett företag, låt oss ta en titt på dess P/E-förhållande, vissa är mer än 200, andra är bara cirka 5, vad är skillnaden? Analys 1: P/E-talet är i huvudsak ett förväntningsvärde som ges till aktier av marknaden, ju högre siffra, desto högre är mina förväntningar på dig, och ju lägre vice versa, då är P/E-talet för olika branscher olika, och det är meningslöst att jämföra P/E-talet ur branschen; Generellt sett är P/E-talet i banksektorn mycket lågt, i allmänhet runt 5 till 7, eftersom allas tillväxtförväntningar på banker redan är mycket låga, och större delen av banksektorn är extremt storskalig och har en låg tillväxttakt. Fastighetsbranschen ligger i allmänhet runt 5 till 10, eftersom den framtida tillväxttakten också är begränsad; Halvledarindustrin är i allmänhet över 100, eftersom denna del är motorn för framtida ekonomisk tillväxt, och marknaden har extremt höga förväntningar på honom; Den nya energiindustrin är i allmänhet runt 30 till 50; Kommunikationsbranschen är i allmänhet runt 50; Om det är meningslöst att jämföra P/E-tal i olika branscher kommer Chaoyang-industrin i allmänhet att vara mycket större än traditionella företag. Så när vi tittar på P/E-talet måste vi först förstå genomsnittet för hela branschen. Fråga 2: Hur ser man på P/E-talet dynamiskt? Analys 2: P/E-talet är detsamma som vårt liv, för att titta på det dynamiskt, han lever ett mycket fattigt liv idag, det betyder inte att det kommer att vara så här i framtiden, kanske när kommer det att bli rikt, då är företaget detsamma, aktier är en slags uppskattning av framtiden, kom ihåg, inte nu, inte i det förflutna, så det dynamiska konceptet är mycket viktigt, till exempel kan företag A tjäna 2 miljarder i år, marknadsvärdet är 10 miljarder, P/E-talet är 5, detta är verkligen mycket lågt, så kan du tjäna så mycket nästa år, P/E-talet förändras med vinsten, Huruvida ett företag är värt att investera i måste observera om det fortfarande kan tjäna så mycket pengar i framtiden, och grovt uppskatta dess tillväxttakt, till exempel ett teknikföretag, är P/E-talet nu 200, men om vinsten tiodubblas nästa år kommer P/E-talet att bli 20, vilket är mycket billigt; Om ett företags P/E-tal nu är 20, men nästa års penningvärde bara är en tiondel av årets, då kommer P/E-talet att öka kraftigt! Stora tjuraktier finns ofta i den första situationen, och rasande aktier dyker ofta upp i den andra situationen, så tro inte bara att lågt är bra, vissa saker är dyra och dyra, vissa saker, billiga och billiga, nyckeln är att du måste känna till företaget du köper och dess bransch mycket väl! Fråga 3: Vad ska P/E-talet kombineras med? Analys 3: Alltid kopplad till P/E-talet är tillväxttakten för företagets nettovinst, du måste veta att om ett företags vinst kan vara stabil under lång tid och upprätthålla en viss tillväxt, är denna vinstlogik relativt stark; Om ett företag har ett lågt P/E-förhållande nu, men vinsterna har sjunkit, förstärks P/E-talet ständigt, risken för denna förlust är extremt stor, så förutom att titta på P/E-talet är ett företags nettovinsttillväxt en extremt viktig indikator, här är en ny indikator, PEG, P/E-talet är PE (naturligtvis har PE också betydelsen av private equity, sammanhanget är annorlunda, innebörden är annorlunda, bli inte förvirrad), vad betyder PEG? Det vill säga, PEG = P/E-tal÷ nettovinsttillväxttakt, till exempel, om ett företags P/E-förhållande i år är 20, kan nästa års nettovinsttillväxt nå 30 punkter, PEG=20÷30=0,67, då är detta värde bättre, och om företaget kan behålla denna tillväxt på lång sikt är medellång och lång sikt ett bra investeringsmål, och PEG-värdet är mindre än 1 är mer lämpligt. Om ett företags P/E-förhållande är 10 i år, men tillväxttakten nästa år bara är 5 punkter, PEG=10÷5=2, men det är dyrare och investeringsvärdet är lägre än det tidigare företagets. Så du kan se att många företag har ett mycket lågt P/E-tal, och aktiekursen har fallit, eftersom marknaden tror att företagets tillväxttakt nästa år är mycket låg, eller till och med negativ tillväxt, för företaget med ett förstärkt P/E-förhållande är det ett mycket dåligt investeringsmål, om du köper den här typen av aktier finns det en hög sannolikhet för förlust, så fall inte i fällan med lågt P/E-förhållande, du måste ha en djup förståelse för företaget och branschen och se framtidsutsikterna för detta företag. Detta förklarar varför vissa teknikföretag, varför P/E-talet överstiger 200, fortfarande stiger, eftersom marknaden uppskattar att hans framtida nettovinst kommer att fortsätta att berätta för tillväxt, P/E-talet kommer att minska kraftigt, och förväntan om att P/E-talet kommer att minska är anledningen till hans uppgång, naturligtvis har vissa sopföretag ett mycket högt P/E-tal, men de kan inte upprätthålla tillväxten, den här typen av företag är investeringarnas svarta hål, nyckeln till investeringar är att ha förmågan att urskilja om ett företag verkligen har styrkan att upprätthålla snabb tillväxt! Fråga 4: Hur gör man det i praktiken? Analys 4: När vi ser ett nytt företag är P/E-talet 50, jag vet inte om det är bra eller dåligt, vi måste göra djupgående forskning om detta företag, studera utsikterna för denna bransch åtminstone de kommande 3 åren, om det kan upprätthålla en tillväxttakt på minst 20%, studera statusen för detta företag i branschen och vallgraven, om det kan fortsätta att vara högre än branschgenomsnittet, om det kan, är detta ett bra investeringsmål, om det kan vara högre är det naturligtvis bättre; Om inte, är det till och med en negativ tillväxtbransch, och företagets position i branschen är mycket genomsnittlig, även om aktien går upp och ner varje dag, rör den inte! En annan sak att notera är att investeringsvärdet för företag som inte växer i vinst och intäkter också är mycket begränsat, och vissa företag har okej vinster varje år, och P/E-talet är inte högt, men de har nästan slutat växa, och den här typen av framtidsförväntningar kommer inte att vara särskilt varma! Om värdeinvestering (1) Låg värdering och hög tillväxt, det förstnämnda är ofta säkert, medan det senare inte är det. När undervärderingen faller till låg tillväxt på grund av den övergripande ekonomiska nedgången är det en utmärkt tid att köpa. Därför att ekonomins lagar alltid är höga och låga, och de upprepar sig. När ekonomin förbättras och undervärderingen återgår till en rimlig värdering kommer det att finnas en utmärkt avkastning. När undervärdering stöter på likviditetsproblem, såsom stigande räntor, är aktiemarknaden oattraktiv, som att aktiemarknaden överexpanderar, men baserat på likviditet kommer den alltid att återgå till en rimlig nivå, så när den väl är återställd kommer värderingen att repareras. Det bästa tillståndet är naturligtvis låg värdering plus hög tillväxt, så när den låga värderingen återgår till ett rimligt område kommer den att få de vinster som företagets snabba tillväxt ger och de vinster som uppstår genom stigande värderingar. Kort sagt, på grund av den låga värderingen som orsakas av den långsiktiga försämringen av icke-företag, genereras en bra köppunkt; På samma sätt, när marknaden i allmänhet är undervärderad, eftersom ekonomin alltid växer, finns det en hög grad av säkerhet i framtida intäkter. Anledningen till att undervärderade köp är kung är att vissa tillfälliga problem alltid kommer att passera, och priset kommer att återgå till värde efter att människors känslor förändras. (2) Den största lögnen i världen är att skrika ut fara när den är undervärderad; När värderingen är hög kallas det för trygghet. Många människor är oroliga för makroekonomin som de inte kan uppmärksamma. (De har helt enkelt inte förmågan att avgöra vad som är en riktig ekonom och vad som är falskt; De vet inte heller att det finns många fraktioner av ekonomer, och att det finns två fraktioner av hausse och baisseartad ton, och om det finns en tredje fraktion så är de neutrala. De ekonomer som de identifierar sig med är ofta lekmannaekonomer, för ju fler lekmän de säger, desto enklare blir det de säger; Det finns bara lekmän och falska ekonomer som vågar säga att de vet allt. Naturligtvis finns det också vissa människor som har överskottsenergi och gillar att titta på världsekonomin, men tyvärr verkar de prata om de europeiska och amerikanska ekonomierna, men i själva verket är de inte vettiga. Om de är realistiska och tänker på ett enkelt faktum som lätt kan argumenteras, är det att även en finanskris inte är värre än att en aktie-PE halveras. Under subprime-bolånekrisen i USA, tappade den amerikanska ekonomin 50 procent? Den europeiska skuldkrisen, är Europas ekonomiska förlust 50 procent? På sin höjd ser vi att den ekonomiska tillväxten har avstannat. PE för aktien halveras, vilket kan få en aktie att falla från 20 yuan till 10 yuan. Därför, när aktieägare pratar om ekonomiska problem, är det bättre att bry sig mer om huruvida värderingen av de aktier han köper är för hög. För även om företaget inte är lönsamt i ett eller två år kommer det bara att förlora mer än tio eller tjugo procent av vinsten; Och om du köper aktier som är för övervärderade, när de väl kommer tillbaka, kommer de att bränna jade. Höga värderingar är roten till allt ont; Undervärdering leder till framtida välstånd; Historien upprepar sig. Låt oss titta på Buffetts investering i Coca-Cola. År 1988, när Buffett köpte Coca-Cola, var Coca-Colas P/E-förhållande nästan 15 gånger. Under de tio åren från 1988 till 1998 var den sammansatta tillväxttakten för Coca-Colas nettovinst 14,7 % (något mindre än 15 %), och aktiekursen nådde 66 yuan i slutet av 1998, med ett P/E-förhållande på 46,47 gånger! Ökningen av nettovinsten i kombination med den ökade värderingen har gjort det möjligt för Buffetts nettoinvesteringsvärde att öka med 12,64 gånger under de senaste tio åren, med en årlig avkastning på investeringen på 28 %, vilket är ett standard Davis dubbelklick. Från 1998 till 2011 växte Coca-Colas nettovinst fortfarande med en sammansatt årlig tillväxttakt på 10 %, men aktiekursen har inte förändrats under de senaste tretton åren, men P/E-talet sjönk från 46,47 gånger till 12,7 gånger, en förlust på tretton år. (3) De flesta människors förväntningar på marknaden är förväntningar på kort och medellång sikt. Det är inte en långsiktig förväntan, precis som ett tunnland mark kan du förvänta dig att det kommer att ha en dålig skörd eller en bra skörd nästa år, men avkastningen av ett tunnland mark har faktiskt ett fast antal. Den långsiktiga genomsnittliga avkastningen för ett tunnland mark är 1.000 catties, och när dess årliga produktion är 1.300 catties eller 700 catties, förändras faktiskt inte värdet på acre mark särskilt mycket. I verkliga livet sätter människor priser baserat på den långsiktiga stabila avkastningen av detta tunnland mark. Men på aktiemarknaden, på grund av existensen av Mr. Market, när det är 700 katter, ges priset på 500 katter; När det är 1 300 katter, ge priset 1 500 katter. Dessutom är den långsiktiga avkastningen för de flesta bra företag relativt säker. I det långa loppet är avkastningen för dessa utmärkta företag, med undantag för ett mycket litet antal företag, för det mesta inte mycket annorlunda. Därför, om två lika bra företag har enorma värderingar, under normala omständigheter, kommer människor att oroa sig för om det finns ett övertrasseringsproblem, eller så kommer de att vara glada över att upptäcka att vissa företag är allvarligt undervärderade på grund av marknadsturbulens. Investeringar bygger på hög sannolikhet och sunt förnuft. Undervärdering är, förutom att jämföra med sig själv, även jämförd med andra företag i denna grupp. De som överskattar kommer oundvikligen att falla, och de som är underskattade kommer oundvikligen att gå framåt. Den briljanta (övertrasseringen) kommer att dammas av; Och den övergivna kommer så småningom att hittas. Alla förändringar är oskiljaktiga från sina rötter, denna sekt, detta ursprung, är värde, det vill säga, det kommer inte från spelets pris utan enbart från företagets avkastning. Och när vi antar att andra variabler är desamma, om vi bara börjar ur ett värderingsperspektiv, är undervärdering naturligtvis kungarnas kung. underskatta 50%, du kan dra nytta av 5-7 års hårt arbete i ett bra företag; En överskattning på 100 % innebär att vinsten från detta goda företag i 5-7 år har tagits bort i förskott. (4) Tänk inte på den dag då makroekonomin alltid kommer att vara dålig, Eftersom makroekonomin alltid kommer att gå från molniga och regniga dagar till vårblommor, köp i den kalla vinden och sälj efter sol och regn. Eftersom människor alltid är så lätta att påverkas av omvärlden, och samtidigt vet de inte att det bara är årstidernas rotation, bara växlingen mellan morgon och kväll, och tidvattnets ebb och flod. Zhongyan beskrev det så här: Om regnet duggregnar kommer det inte att öppna sig på månader; vinden tjuter, och de grumliga vågorna tomhet; Solen och stjärnorna skiner svagt, och bergen lurar; Köpmän och resande är inte goda, och masterna är förstörda; Skymningen är mörk, tigern ryter och apan gråter; Det var en ödslig och sorgsen känsla. Efter att årstiderna roterar: till våren och Jingming är vågorna lugna, himlen är ljus och himlen är blå; Sandmåsarna svävar och samlas, brokadfjällen simmar och de doftande orkidéerna på stranden är frodiga och gröna. Och ibland skingras den långa röken, den klara månen sträcker sig tusen mil, det svävande ljuset hoppar i guld, den tysta skuggan sjunker in i jadet, och fiskarnas sånger svarar på varandra; hur oändlig är inte denna glädje? Att klättra upp i detta torn ger en känsla av öppenhet och glädje, att glömma både heder och förödmjukelse, att hålla en kopp vin i vinden och känna glädje. Att köpa till en undervärdering är att se rotationen, växlingen, uppgången och fallet, veta att solen kommer att gå upp, veta att det inte finns något problem som inte kan lösas och beräkna vårplöjningen, sommarplanteringen, höstskörden och vinterlagringen genom historisk erfarenhet för att bestämma de tjugofyra soltermerna.