Răcirea liniei Re-pledge: transformarea și descoperirea proiectului head

Titlul original: "EigenLayer și Ether.fi se transformă și nu pot continua să garanteze afacerea cu piste?" 》

Autor original: Fairy, ChainCatcher

Editor original: TB, ChainCatcher

În prima jumătate a anului 2024, conceptul de venit secundar a declanșat o piață în fierbere, iar "re-staking" a devenit odată subiectul principal care a măturat ecosistemul cripto. Odată cu apariția EigenLayer, proiecte precum Ether.fi și Renzo au apărut unul după altul, iar jetoanele de re-staking (LRT) au înflorit peste tot.

Cu toate acestea, acum cele două proiecte principale ale pistei au ales să transforme:

Ether.fi anunțat transformarea sa într-o nouă bancă cripto (Neobank) și intenționează să lanseze carduri de numerar și servicii de staking pentru utilizatorii din Statele Unite;
Eigen Labs a anunțat o concediere de 25% a forței de muncă pentru a-și reorganiza resursele și a se concentra pe noul său produs, EigenCloud.

"Re-angajamentul" cândva înflăcărat inaugurează acum un punct de cotitură. Ajustarea strategică a celor două companii de top indică faptul că această cale eșuează?

Apariție, boom și curățare

În ultimii ani, pista de re-angajament a cunoscut un ciclu de la testarea conceptului la afluxul intensiv de capital.

Conform datelor RootData, peste 70 de proiecte s-au născut în calea re-angajamentului. EigenLayer al ecosistemului Ethereum este primul proiect care a adus pe piață modelul ReStaking și a generat o explozie colectivă de protocoale de reangajare a lichidității, cum ar fi Ether.fi, Renzo și Kelp DAO. Ulterior, au apărut și noi proiecte de arhitectură, cum ar fi Symbiotic și Karak, unul după altul.

În 2024, numărul evenimentelor de strângere de fonduri a crescut la 27, atrăgând aproape 230 de milioane de dolari pe tot parcursul anului, făcându-l una dintre cele mai fierbinți piste de pe piața cripto. Intrând în 2025, ritmul de finanțare va începe să încetinească, iar căldura generală a pistei se va răci treptat.

În același timp, amestecarea pistei s-a accelerat. Până acum, 11 proiecte, inclusiv Moebius Finance, goTAO și FortLayer, au fost închise, iar bula timpurie a fost curățată treptat.

În prezent, EigenLayer este încă jucătorul dominant în cursă, cu un TVL de aproximativ 14,2 miliarde de dolari, reprezentând peste 63% din cota de piață a industriei. În ecosistemul său, Ether.fi deține aproximativ 75% din cotă, Kelp DAO și Renzo au 12% și, respectiv, 8,5%.

Imponderabilitatea narativă: un semnal de răcire din spatele datelor

Începând de astăzi, TVL total al protocoalelor de re-staking este de aproximativ 22,4 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă o scădere de 22,7% față de vârful istoric de aproximativ 29 de miliarde de dolari din decembrie 2024. Deși volumul total de blocare este încă ridicat, impulsul de creștere al re-staking a dat semne de încetinire.

Sursa: Defillama

Scăderea activității utilizatorilor a fost și mai semnificativă. Potrivit The Block, numărul de deponenți activi zilnici pentru re-staking de lichiditate Ethereum a scăzut de la un vârf de mii în iulie 2024 la puțin peste 30 în prezent, în timp ce numărul de adrese de depozit unice zilnice pentru EigenLayer a scăzut chiar la o singură cifră.

Sursa: The Block

Din perspectiva validatorului, atractivitatea retake-ului este și ea în scădere. În prezent, Ethereum are mai puțin de 3% din validatorii de re-staking activi zilnic în comparație cu validatorii de staking obișnuiți.

În plus, prețurile token-urilor unor proiecte precum Ether.fi, EigenLayer și Puffer au scăzut cu peste 70% la punctele maxime. În general, deși pista de re-angajament păstrează încă un anumit volum, activitatea utilizatorilor și entuziasmul pentru participare au scăzut semnificativ, iar ecologia cade într-o stare de "imponderabilitate". Efectul narativ a slăbit, iar creșterea piesei a intrat într-o perioadă de blocaj.

Proiectul de transformare a capului: nu mai poți face afacerea?

Când "dividendele perioadei de airdrop" se estompează și căldura pistei se diminuează, se așteaptă ca curba randamentelor să tindă să se aplatizeze, iar proiectele de re-staking vor trebui să se confrunte cu tortura: cum poate platforma să obțină o creștere pe termen lung?

Ether.fi, de exemplu, a câștigat peste 3,5 milioane de dolari în două luni consecutive la sfârșitul anului 2024, scăzând înapoi la 2,4 milioane de dolari în aprilie 2025. În realitatea încetinirii ritmului de creștere, poate fi dificil pentru o singură funcție de re-staking să susțină o poveste completă de afaceri.

Tot în aprilie, Ether.fi a început să-și extindă limitele de produse și să se transforme într-un "nou tip de bancă cripto", construind o buclă închisă de operațiuni financiare prin scenarii din lumea reală, cum ar fi "plata facturilor, salarizare, economii și consum". Combinația dual-track de "card de numerar + re-angajament" a devenit un nou motor pentru a încerca să activeze aderența și retenția utilizatorilor.

Spre deosebire de "descoperirea stratului de aplicație" a Ether.fi, EigenLayer alege să refactorizeze mai mult la nivel strategic al infrastructurii.

Pe 9 iulie, Eigen Labs a anunțat că va concedia aproximativ 25% din forța de muncă și își va concentra resursele pe EigenCloud, o nouă platformă de dezvoltare a produselor, care a atras o nouă investiție de 70 de milioane de dolari de la a16z. EigenCloud integrează EigenDA, EigenVerify și EigenCompute în încercarea de a oferi o infrastructură de încredere comună pentru aplicațiile on-chain și off-chain.

Transformările lui Ether.fi și EigenLayer, deși au căi diferite, indică în esență două soluții la aceeași logică: schimbarea "re-staking-ului" dintr-o narațiune a punctului final într-un "modul de pornire" și dintr-un scop în sine într-un mijloc de a construi sisteme de aplicații mai complexe.

Re-staking nu este mort, dar "modelul său de creștere cu un singur fir" poate fi dificil de continuat. Numai atunci când este încorporat într-o narațiune de aplicație mai scalabilă, poate avea capacitatea de a continua să atragă utilizatori și capital.

Proiectarea mecanismului de re-angajament pentru a aprinde entuziasmul pieței cu "venituri secundare" caută acum un nou punct de aterizare și vitalitate într-o hartă de aplicații mai complexă.

Link către articolul original

6,17 K

Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.