Jaa muutamia teknisiä syitä, miksi tämä on suurempi juttu kuin luuletkaan.
Saan paljon "mikä tässä on iso juttu"
"Tämä on uusi päivä SEC:ssä", sanoi SEC:n puheenjohtaja Paul S. Atkins. "Olen tyytyväinen siihen, että komissio hyväksyi nämä määräykset, jotka sallivat luontoissuorituksissa luomisen ja lunastuksen useille kryptovarojen ETP:ille. Sijoittajat hyötyvät näistä hyväksynnöistä, koska ne tekevät näistä tuotteista halvempia ja tehokkaampia."
Selvitetään, miten se toimii nyt.
Katso tästä ketjusta, miten "käteisen luomisen" malli toimii.
Joka kerta - nyt - bitcoin-ETF:llä on "sisäänvirtauksia" (tai luomuksia), sen on mentävä ulos ja ostettava bitcoineja markkinoilta.
Jotkut liikkeeseenlaskijat ovat tässä parempia kuin toiset (ahem), mutta oletetaan, että transaktiosta aiheutuu *jonkin verran* kustannuksia.
Joten ostaessaan maissia vastauksena luomisyksiköille, ostaja (ETF) maksaa vertailukoron yläpuolella olevan spreadin.
Keskustelun vuoksi oletetaan, että ETF maksaa 2 peruspistettä yllä.
Jos ETF maksaa 0,02 % viitehinnan (BRRNY) yläpuolella 100 miljoonan dollarin ostosta, se on 20 dollaria.
Tämä 20 000 dollaria ei osu ETF:n nettoarvoon. Se laskutetaan takaisin luomiseen osallistuvalle "AP:lle", joka myös siirtää tämän hinnan eteenpäin.
Kuka siis maksaa nämä kustannukset?
Viime kädessä se on lopullinen osakkeenomistaja, koska AP välittää sen takaisin markkinatakaajalle, ja markkinatakaaja merkitsee hinnan, jolla se on valmis myymään osakkeita markkinoilla, jotta se vastaa 0,02 prosenttia.
Loppukäyttäjä maksaa viime kädessä korkeamman hinnan osakkeiden ostamisesta, kun transaktiokustannukset ovat olemassa.
Seuraavassa luonnoksessamme näemme, kuinka luontoissuoritusmekanismi poistaa 20 000 dollarin kustannukset yhtälöstä, mikä vähentää loppukäyttäjän kustannuksia.
Kun ETF:n liikkeeseenlaskija toimii "in-kind"-mekanismilla, sen ei tarvitse mennä ulos ja "ostaa" BTC:tä ja mahdollisesti maksaa siitä viitekorkoa enemmän.
Sen sijaan AP voi yksinkertaisesti toimittaa (tai toimittaa) BTC:n ilman 0,02 %. "luisuminen"
Sen sijaan, että toimittaisi käteistä ETF:lle, joka kääntyy ympäri ja käyttää käteistä BTC:n ostamiseen (hypoteettisella 0,02 %:n marginaalilla/spreadilla); AP yksinkertaisesti toimittaa (tai on toimittanut) tarvittavan määrän maissia.
Katso, kuinka 20 000 dollarin kustannukset poistetaan yhtälöstä:
Joten se on "asia yksi": tehokkuutta saavutetaan, loppukäyttäjät säästävät kustannuksissa; Olemme poistaneet tämän marginaalin yhtälöstä. Maissi tulee sisään ilman ylimääräistä liukumista.
On toinen, mahdollisesti vaikuttavampi muutos, jonka tämä tuo mukanaan, ja kuvailen sitä erillisessä ketjussa.
138,22 t.
364
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.