I Private AMM stanno prendendo il controllo di Solana? Oltre il 40% di tutto il volume di trading su Jupiter oggi è instradato attraverso AMM proprietari come SolFi, ZeroFi e Obric. Nonostante siano completamente closed source, sono riusciti a catturare quasi la metà del volume negli ultimi 6 mesi. Ma cos'è esattamente un "prop AMM"? Il concetto di un AMM proprietario potrebbe sembrare una contraddizione. Gli AMM per design sono sistemi aperti e deterministici. Il loro ruolo è offrire curve di prezzo chiare e accesso senza fiducia alla liquidità. La struttura di un prop AMM è simile a quella di un market maker attivo. Loro: ▫️Forniscono prezzi in modo privato ▫️Non operano frontend ▫️Si basano su liquidità basata su vault ▫️Eseguono solo attraverso aggregatori Possiamo sostanzialmente riferirci a loro come market maker on-chain. L'obiettivo è chiudere lo spread e offrire quotazioni più strette. E mentre l'ascesa dei prop AMM sta consolidando la liquidità verso un numero ristretto di venue, la struttura del mercato nel suo complesso sta diventando più efficiente. I market maker stanno notando questa tendenza, e i trader non si preoccupano di chi instrada le loro operazioni – si preoccupano di avere quotazioni e riempimenti migliori. Solana è la prova precoce di questo, e il mercato più ampio si stratificherà sempre di più in ambienti di esecuzione guidati da aggregatori dominati da un piccolo insieme di prop AMM backend. Potremmo vedere una struttura di mercato biforcuta - da un lato venue sofisticate che dominano il volume su Jupiter, e dall'altro, pool in stile V2 come Raydium che catturano la parte finale degli asset.