Tar privata AMM:er över Solana? Över 40% av all handelsvolym på Jupiter idag dirigeras genom prop AMM:er som SolFi, ZeroFi och Obric. Trots att de är helt sluten källa har de lyckats fånga nästan hälften av volymen under de senaste 6 månaderna. Men vad är egentligen en "prop AMM"? Konceptet med en proprietär AMM kan tyckas vara en motsägelse. AMM är till sin design öppna, deterministiska system. Deras roll är att erbjuda tydliga priskurvor och pålitlig tillgång till likviditet. Strukturen hos en prop AMM liknar den hos en aktiv market maker. De: ▫️Offerera priser privat ▫️Använd inte klientdelar ▫️Förlita dig på valvbaserad likviditet ▫️Kör endast via aggregatorer Vi kan i princip hänvisa till dem som on-chain market makers. Målet är att stänga spreaden och erbjuda stramare offerter. Och medan framväxten av rekvisita AMM:er konsoliderar likviditeten mot en handfull handelsplatser; Marknadsstrukturen som helhet håller på att bli mer effektiv. Marknadsgaranter märker denna trend, och handlare bryr sig inte om vem som dirigerar deras affärer – de bryr sig om bättre offerter och fyllningar. Solana är det tidiga beviset på detta, och den bredare marknaden kommer i allt högre grad att stratifieras in i aggregatordrivna exekveringsmiljöer som domineras av en liten uppsättning backend-AMM:er. Vi kunde se en tudelad marknadsstruktur - i ena änden dominerar sofistikerade handelsplatser volymen på Jupiter, och å andra sidan V2-stilpooler som Raydium som fångar svansen av tillgångar.