下一个 MSTR – 以太坊 DAT 是迄今为止最聪明的加密股票游戏吗？

上市公司正在涌入加密货币领域。MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）——现在是全球最大的企业比特币持有者——已经积累了约 607,770 BTC（占比特币供应量的 2.8%，约合 718 亿美元）。

随之而来的是新一代的数字资产金库 （DAT） 公司正在兴起——这次专注于以太坊。

仅在 2025 年，SharpLink Gaming、Bit Digital 和 BitMine Immersion 就筹集了数亿美元来构建企业 ETH 国库。

例如，SharpLink （SBET） 于 2025 年 5 月 27 日宣布了 4.25 亿美元的 PIPE 来购买以太币。

Bit Digital 筹集了 1.72 亿美元，并出售其 BTC 以购买 ETH;BitMine 目前持有 566,776 枚 ETH（价值超过 20 亿美元）。

每一次走势都推动该股大幅走高——引发了“ETH DAT”公司是否可能成为下一个加密股票大故事的问题。

加密货币国债策略的关键举措

MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）——最初的 DAT 先驱为股票销售提供资金以积累比特币。

该公司于 2025 年 5 月筹集了 4.27 亿美元，购买了 4,020 BTC，目前持有 607,770 BTC。分析师指出，MSTR 的交易价格约为其 BTC 国库价值的 2×。

SharpLink Gaming（纳斯达克股票代码：SBET）——2025 年 5 月 27 日，SharpLink 在 ConsenSys/MetaMask 创始人 Joseph Lubin 领投的 PIPE 中筹集了 4.25 亿美元。

它承诺将 ETH 作为其主要国库资产。截至 6 月 13 日，SharpLink 已以 4.6295 亿美元（平均 ~2,626 美元/ETH）的价格购买了 176,270.69 ETH，使其成为“ETH 的最大公开交易持有者”。

SBET 股价在公告日上涨 ~400%，5 月 27 日交易价格为 33.75 美元（盘中上涨 400.94%）。

Bit Digital（纳斯达克股票代码：BTBT）——一家大型加密货币矿商，最近转向 ETH。2025 年 7 月初，它在公开募股中筹集了约 1.72 亿美元。

该公司出售了所有 ~280 BTC，并使用收益（加上新资本）购买 ETH，最终手头约有 100,603 ETH。

首席执行官 Sam Tabar 表示，Bit Digital 现在运营着“最大的机构以太坊质押基础设施之一”，并计划增加更多 ETH。

BitMine Immersion（纽约证券交易所美国股票代码：BMNR）——一家加密货币挖矿公司现在变成了 ETH 累加器。

截至 2025 年 7 月 24 日，BitMine 在其资产负债表上报告了 566,776 ETH（20 亿美元）——比 Coinbase 甚至以太坊基金会的总和还要多。

BitMine 的董事长表示，目标是质押所有 ETH 的 5%。机构资金正在支持它。

7 月 22 日，ARK Invest（Cathie Wood）购买了 1.82 亿美元的 BMNR 股票（477 万股），BitMine 表示将把 1.77 亿美元的净收益全部部署到更多 ETH 中。（BMNR 股价受此消息影响短暂上涨 ~7%。

这些举措中的每一个都是数据驱动的。SharpLink 向 SEC 提交的文件和新闻稿显示了收购的确切 ETH。Bit Digital 的新闻稿确认了 $172M 的融资和 100,603 ETH 的持有量。

MicroStrategy 的遗产和 DAT 趋势

MicroStrategy 早期采用比特币树立了模板。这家总部位于弗吉尼亚州的软件公司“是世界上第一家比特币金库公司”。

它利用股票和债券融资系统地积累了 BTC。行业分析师指出，MSTR 股票的交易价格大约是其持有的 BTC 和传统业务价值的两倍。

实际上，每股都是对比特币价格的杠杆押注。正如一位评论员所说，DAT 公司用美元换取稀缺的加密货币——如果 MSTR 的份额曾经等于 1 BTC，那么希望它以后会更有价值。

这种比特币模型现在正在跨越以太坊。Strategy 等数据库显示 MSTR 持有 607,770 BTC（718 亿美元）。

相比之下，ETH 公司今天要小得多，但吸引了投资者的注意。2025 年年中，以太坊接近历史新高，支持者认为 ETH 的智能合约和质押功能赋予了它更广泛的实用性。

SharpLink 首席执行官 Rob Phythian 称 ETH 为“基础基础设施”，是他公司更好的储备资产。

简而言之，MicroStrategy 证明了企业国债可以推动市场;现在 SharpLink、Bit Digital 和 BitMine 正在以太坊上尝试同样的事情。

SharpLink Gaming 的以太坊赌注

SharpLink Gaming （SBET） 是一家美国体育博彩联盟营销商，成为第一家采用 ETH 国债政策的纳斯达克公司。

2025 年 5 月 27 日，它宣布了由 ConsenSys（由以太坊联合创始人 Joe Lubin 领导）领投的 4.25 亿美元 PIPE。

该交易以 6.15 美元的价格出售了 6910 万股股票，并明确表示所得款项将用于购买 ETH，这将成为 SharpLink 的“主要国库储备资产”。

作为交易的一部分，Lubin 同意加入 SharpLink 董事会。多亏了这笔资金，SharpLink 在 6 月份开始了疯狂的支出。

6 月 13 日发布的消息显示，SharpLink“以 462,947,816 美元的价格收购了 176,270.69 ETH”（包括费用），平均每 ETH ~2,626 美元。

此次收购使 SharpLink 成为最大的公开交易 ETH 持有者，仅次于以太坊基金会。

SharpLink 表示，超过 95% 的 ETH 被质押以保护网络并产生收益。市场反应激烈。

2025 年 5 月 27 日，SBET 股价飙升近 400% 至 ~33.75 美元。（作为参考，SBET 在公告前约为 6 美元/股）。

在接下来的几周里，SharpLink 继续购买 ETH 并在文件中报告其国库余额，该余额稳步增加。

比特数字从 BTC 转向 ETH

Bit Digital （BTBT） 是一家公开交易的加密货币矿商。2025 年 7 月，它告诉投资者，它已经“完成了向以太坊金库战略的过渡”。

2025 年 7 月 7 日的一份新闻稿称，Bit Digital 在公开募股中筹集了 ~1.72 亿美元，并用这笔资金购买了 ETH。

Bit Digital 还向市场出售了约 280 枚比特币，并用这些收益购买了更多的 ETH。

交易后，Bit Digital 的资产负债表上总共持有约 100,603 ETH。首席执行官 Sam Tabar 解释说，Bit Digital 现在将以太坊视为可编程金融的未来，并有效地将其定位为“以太坊金库平台”。

这一消息提振了 Bit Digital 的股价（尽管没有 SBET 那么引人注目）。2025 年 7 月 18 日，在宣布购买 ETH 后，BTBT 股价上涨了几个百分点。

Bit Digital 现在还运营 ETH 验证器，以赚取其持有的质押收益。总之，BTBT 展示了矿工将其加密货币敞口从比特币交换为以太坊的明显案例。

BitMine Immersion 的以太坊囤积

BitMine Immersion （BMNR） 最初是一家比特币矿工。到 2025 年年中，它已成为以太坊巨头。CryptoSlate 报告称，截至 2025 年 7 月 24 日，BitMine 已积累了 566,776 ETH（价值超过 20 亿美元）。

这使其成为最大的公开交易 ETH 囤积——约占所有流通 ETH 的 0.46%。事实上，BitMine 的藏匿量超过了以太坊基金会和 Coinbase 持有的 ETH 总和，比 SharpLink 的持有量多出约 20 万枚 ETH。

BitMine 董事长 Thomas Lee 表示，该公司“专注于收购和质押以太坊总供应量的 5%”。

投资者已经注意到了这一点。2025 年 7 月 22 日，ARK Invest （Cathie Wood） 透露购买了 1.82 亿美元的 BitMine 股票（477 万股）。

BitMine 表示，将把 1.77 亿美元的净收益全部再投资于购买 ETH。BitMine 的 ETH 战略和大型机构支持使分析师将其称为以 ETH 为重点的 DAT 的典型例子。受 ARK 消息影响，其股价上涨约 7%。

风险与展望

这些以太坊金库业务是数据驱动且透明的，但专家警告说，它们具有很大的影响力。

正如 Axios 所指出的，DAT 公司本质上是用现金（或股权）换取稀缺的加密货币;如果以太币价格下跌，对这些股票的影响可能是巨大的。

MicroStrategy 本身也用可转换债务为比特币购买提供资金，押注于未来的收益——如果加密货币崩盘，这一策略可能会适得其反。

同样，SharpLink 或 BitDigital 使用新股购买 ETH，如果 ETH 暴跌，它们的每股加密货币价值将缩小。

监管变化或突然的加密货币熊市可能会迫使这些公司出售加密货币或筹集现金，从而对加密货币及其股价造成下行压力。

不过，就目前而言，市场已经奖励了 ETH 财务主管。上述所有举措都得到了公司文件或新闻稿的证实，分析师将密切关注结果。

这些公司是否比 MicroStrategy 等比特币多头更聪明？现在说还为时过早。以太坊的基本面和质押收益率可能会给这些公司带来优势，但它们也有效地加倍了加密风险。

投资者应权衡已确认的数据（大量 ETH 持有量、ConsenSys/ARK 支持等）与加密市场的波动性。

无论如何，SharpLink、Bit Digital 和 BitMine 显然已经开启了加密股票故事的新篇章——随着以太坊生态系统的发展，值得关注。

下一个 MSTR – 以太坊 DAT 是迄今为止最聪明的加密货币股票游戏吗？首先出现在 The Coin Republic 上。