Berikutnya MSTR – Apakah Ethereum DATA Permainan Ekuitas Kripto Tercerdas?

Perusahaan publik menumpuk ke kripto. MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) – sekarang pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia – telah mengumpulkan sekitar 607.770 BTC (2,8% dari pasokan Bitcoin, sekitar $71,8 miliar).

Setelah itu, jenis baru perusahaan perbendaharaan aset digital (DAT) muncul – kali ini berfokus pada Ethereum.

Pada tahun 2025 saja, SharpLink Gaming, Bit Digital, dan BitMine Immersion telah mengumpulkan ratusan juta untuk membangun perbendaharaan ETH perusahaan.

Misalnya, SharpLink (SBET) mengumumkan PIPE $425 juta pada 27 Mei 2025 untuk membeli Ether.

Bit Digital mengumpulkan $172 juta dan menjual BTC-nya untuk membeli ETH; dan BitMine sekarang memegang 566.776 ETH (senilai lebih dari $2 miliar).

Setiap pergerakan mengirim saham lebih tinggi tajam – menimbulkan pertanyaan apakah perusahaan "ETH DAT" mungkin menjadi cerita ekuitas kripto besar berikutnya.

Langkah Utama dalam Strategi Treasury Kripto

MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) – Pelopor DAT asli telah membiayai penjualan saham untuk mengakumulasi Bitcoin.

Perusahaan mengumpulkan $427,0 juta pada Mei 2025 untuk membeli 4.020 BTC dan sekarang memegang 607.770 BTC. Analis mencatat MSTR diperdagangkan sekitar 2× nilai perbendaharaan BTC-nya.

SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) – Pada 27 Mei 2025, SharpLink mengumpulkan $425 juta dalam PIPE yang dipimpin oleh pendiri ConsenSys/MetaMask Joseph Lubin.

Ia berjanji untuk menjadikan ETH sebagai aset perbendaharaan utamanya. Pada 13 Juni, SharpLink telah membeli 176.270,69 ETH seharga $462,95 juta (rata-rata ~ $2.626/ETH), menjadikannya "pemegang ETH terbesar yang diperdagangkan secara publik."

Saham SBET melonjak ~400% pada hari pengumuman, diperdagangkan pada $33,75 pada 27 Mei (naik 400,94% pada sesi).

Bit Digital (NASDAQ: BTBT) – Penambang kripto besar yang baru-baru ini beralih ke ETH. Pada awal Juli 2025 mengumpulkan sekitar $172 juta dalam penawaran umum.

Perusahaan menjual semua ~280 BTC-nya dan menggunakan hasilnya (ditambah modal baru) untuk membeli ETH, berakhir dengan sekitar 100.603 ETH di tangan.

CEO Sam Tabar mengatakan Bit Digital sekarang mengoperasikan "salah satu infrastruktur staking Ethereum institusional terbesar" dan berencana untuk menambahkan lebih banyak ETH.

BitMine Immersion (NYSE American: BMNR) – Sebuah perusahaan penambangan kripto sekarang berubah menjadi akumulator ETH.

Pada 24 Juli 2025, BitMine melaporkan 566.776 ETH ($2 miliar) di neracanya – lebih banyak ETH daripada gabungan Coinbase dan bahkan Ethereum Foundation.

Ketua BitMine mengatakan tujuannya adalah untuk mempertaruhkan 5% dari semua ETH. Uang institusional mendukungnya.

Pada 22 Juli, ARK Invest (Cathie Wood) membeli saham BMNR senilai $182 juta (4,77 juta saham), dan BitMine mengatakan akan mengerahkan hasil bersih $177 juta sepenuhnya ke lebih banyak ETH. (Saham BMNR sempat naik ~7% pada berita ini.)

Masing-masing langkah ini didorong oleh data. Pengajuan SEC dan siaran pers SharpLink menunjukkan ETH yang diperoleh dengan tepat. Siaran pers Bit Digital mengkonfirmasi kenaikan $172 juta dan kepemilikan 100.603 ETH.

Warisan MicroStrategy dan Tren DAT

Adopsi awal Bitcoin oleh MicroStrategy menetapkan templat. Perusahaan perangkat lunak yang berbasis di Virginia "adalah Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin pertama di dunia."

Dengan menggunakan pembiayaan saham dan obligasi, ia telah mengumpulkan BTC secara sistematis. Analis industri mencatat saham MSTR diperdagangkan sekitar dua kali nilai kepemilikan BTC dan bisnis warisannya.

Akibatnya, setiap saham adalah taruhan leverage pada harga Bitcoin. Seperti yang dikatakan seorang komentator, perusahaan DAT memperdagangkan dolar untuk kripto yang langka – jika saham MSTR pernah sama dengan 1 BTC, harapannya adalah itu akan lebih bernilai nanti.

Model Bitcoin ini sekarang menyeberang ke Ethereum. Basis data seperti Strategy menunjukkan MSTR memegang 607.770 BTC ($71,8 miliar).

Sebagai perbandingan, perusahaan ETH jauh lebih kecil saat ini, tetapi menarik perhatian investor. Pada pertengahan 2025, Ethereum mendekati level tertinggi sepanjang masa, dan para pendukung berpendapat fitur kontrak pintar dan staking ETH memberinya utilitas yang lebih luas.

CEO SharpLink Rob Phythian menyebut ETH sebagai "infrastruktur dasar" dan aset cadangan yang lebih baik untuk perusahaannya.

Singkatnya, MicroStrategy membuktikan perbendaharaan perusahaan dapat menggerakkan pasar; sekarang SharpLink, Bit Digital, dan BitMine mencoba hal yang sama di Ethereum.

Taruhan Ethereum SharpLink Gaming

SharpLink Gaming (SBET) adalah pemasar afiliasi taruhan olahraga AS yang menjadi perusahaan Nasdaq pertama yang mengadopsi kebijakan perbendaharaan ETH.

Pada 27 Mei 2025 mengumumkan PIPE senilai $425 juta yang dipimpin oleh ConsenSys (dipimpin oleh salah satu pendiri Ethereum Joe Lubin).

Kesepakatan tersebut menjual 69,1 juta saham dengan harga $ 6,15 dan secara eksplisit menyatakan hasilnya akan digunakan untuk membeli ETH, yang akan menjadi "aset cadangan perbendaharaan utama" SharpLink.

Lubin setuju untuk bergabung dengan dewan SharpLink sebagai bagian dari kesepakatan. Berkat modal itu, SharpLink melakukan pengeluaran besar pada bulan Juni.

Rilis 13 Juni menunjukkan SharpLink "mengakuisisi 176.270,69 ETH seharga $462.947.816" (termasuk biaya) dengan rata-rata ~ $2.626 per ETH.

Pembelian itu menjadikan SharpLink pemegang ETH publik terbesar, kedua setelah Ethereum Foundation.

SharpLink mengatakan lebih dari 95% ETH tersebut dipertaruhkan untuk mengamankan jaringan dan menghasilkan hasil. Reaksi pasar sangat intens.

Saham SBET melonjak hampir 400% pada 27 Mei 2025 menjadi ~$33,75. (Sebagai referensi, SBET telah sekitar $6/saham pra-pengumuman).

Selama minggu-minggu berikutnya SharpLink terus membeli ETH dan melaporkan saldo perbendaharaan dalam pengajuan, yang terus meningkat.

Bit Digital Beralih dari BTC ke ETH

Bit Digital (BTBT) adalah penambang kripto yang diperdagangkan secara publik. Pada Juli 2025 mengatakan kepada investor bahwa mereka telah "menyelesaikan transisinya ke strategi perbendaharaan Ethereum."

Siaran pers tertanggal 7 Juli 2025 mengatakan Bit Digital mengumpulkan ~$172 juta dalam penawaran umum dan menggunakan dana tersebut untuk membeli ETH.

Bit Digital juga menjual sekitar 280 Bitcoin-nya ke pasar dan menggunakan hasil tersebut untuk membeli lebih banyak ETH.

Secara total, setelah transaksi, Bit Digital memegang sekitar 100.603 ETH di neracanya. CEO Sam Tabar menjelaskan bahwa Bit Digital sekarang memandang Ethereum sebagai masa depan keuangan yang dapat diprogram dan secara efektif memposisikannya sebagai "platform perbendaharaan Ethereum".

Berita ini membuat saham Bit Digital meningkat (meskipun kurang dramatis daripada SBET). Pada 18 Juli 2025, setelah mengumumkan pembelian ETH, saham BTBT naik beberapa persen.

Bit Digital sekarang juga mengoperasikan validator ETH untuk mendapatkan hasil staking atas kepemilikannya. Singkatnya, BTBT menunjukkan kasus yang jelas dari seorang penambang yang menukar eksposur kriptonya dari Bitcoin ke Ethereum.

Timbunan Ethereum BitMine Immersion

BitMine Immersion (BMNR) awalnya adalah penambang Bitcoin. Pada pertengahan 2025 telah menjadi raksasa Ethereum. CryptoSlate melaporkan BitMine telah mengumpulkan 566.776 ETH (senilai lebih dari $2 miliar) pada 24 Juli 2025.

Itu menjadikannya timbunan ETH terbesar yang diperdagangkan secara publik – sekitar 0,46% dari semua ETH yang beredar. Faktanya, simpanan BitMine melebihi gabungan ETH yang dipegang oleh Ethereum Foundation dan Coinbase, dan sekitar 200.000 ETH lebih banyak dari kepemilikan SharpLink.

Ketua BitMine Thomas Lee mengatakan perusahaan "fokus pada akuisisi dan mempertaruhkan 5% dari total pasokan Ethereum".

Investor telah memperhatikan. Pada 22 Juli 2025, ARK Invest (Cathie Wood) mengungkapkan bahwa mereka membeli saham BitMine senilai $182 juta (4,77 juta saham).

BitMine mengatakan akan menginvestasikan kembali hasil bersih $ 177 juta sepenuhnya untuk membeli ETH. Strategi ETH BitMine dan dukungan institusional yang besar telah membuat analis menjulukinya sebagai contoh utama dari DAT yang berfokus pada ETH. Harga sahamnya naik sekitar 7% pada berita ARK.

Risiko dan Prospek

Permainan perbendaharaan Ethereum ini digerakkan oleh data dan transparan, tetapi para ahli memperingatkan bahwa mereka memiliki leverage yang besar.

Seperti yang dicatat Axios, perusahaan DAT pada dasarnya memperdagangkan uang tunai (atau ekuitas) untuk kripto yang langka; jika harga Ether turun, efeknya pada saham-saham ini bisa dramatis.

MicroStrategy sendiri telah membiayai pembelian Bitcoin dengan utang konversi, mempertaruhkannya pada keuntungan di masa depan – strategi yang bisa menjadi bumerang jika kripto jatuh.

Demikian pula, SharpLink atau BitDigital menggunakan ekuitas baru untuk membeli ETH, dan jika ETH merosot, nilai kripto per saham mereka akan menyusut.

Perubahan peraturan atau pasar beruang kripto yang tiba-tiba dapat memaksa perusahaan-perusahaan ini untuk menjual kripto atau mengumpulkan uang tunai, menciptakan tekanan ke bawah pada kripto dan harga saham mereka.

Namun, untuk saat ini, pasar telah memberi penghargaan kepada bendahara ETH. Semua langkah di atas dikonfirmasi oleh pengajuan perusahaan atau siaran pers, dan analis akan mengamati hasilnya dengan cermat.

Apakah perusahaan-perusahaan ini bermain lebih cerdas daripada bulls Bitcoin seperti MicroStrategy? Masih terlalu dini untuk mengatakannya. Fundamental dan hasil staking Ethereum dapat memberi keunggulan bagi perusahaan-perusahaan ini, tetapi mereka juga secara efektif menggandakan risiko kripto.

Investor harus mempertimbangkan data yang dikonfirmasi (kepemilikan ETH yang besar, dukungan oleh ConsenSys/ARK, dll.) terhadap volatilitas pasar kripto.

Bagaimanapun, SharpLink, Bit Digital, dan BitMine jelas telah membuka babak baru dalam kisah ekuitas kripto – yang perlu diperhatikan seiring berkembangnya ekosistem Ethereum.

The post Next MSTR – Apakah Ethereum DATA Permainan Ekuitas Kripto Tercerdas? muncul pertama kali di The Coin Republic.