MSTR tiếp theo - Ethereum DAT có phải là trò chơi vốn chủ sở hữu tiền điện tử thông minh nhất không?

Các công ty đại chúng đang đổ dồn vào tiền điện tử. MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) – hiện là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới – đã tích lũy được khoảng 607.770 BTC (2,8% nguồn cung của Bitcoin, khoảng 71,8 tỷ USD).

Sau đó, một thế hệ mới của các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) đang xuất hiện - lần này tập trung vào Ethereum.

Chỉ riêng trong năm 2025, SharpLink Gaming, Bit Digital và BitMine Immersion đã huy động được hàng trăm triệu đô la để xây dựng kho bạc ETH của công ty.

Ví dụ: SharpLink (SBET) đã công bố PIPE trị giá 425 triệu đô la vào ngày 27 tháng 5 năm 2025 để mua Ether.

Bit Digital đã huy động được 172 triệu đô la và bán BTC của mình để mua ETH; và BitMine hiện nắm giữ 566.776 ETH (trị giá hơn 2 tỷ USD).

Mỗi động thái đều khiến cổ phiếu tăng mạnh - đặt ra câu hỏi liệu các công ty "ETH DAT" có thể là câu chuyện cổ phiếu tiền điện tử lớn tiếp theo hay không.

Những động thái chính trong chiến lược kho bạc tiền điện tử

MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) – Nhà tiên phong ban đầu của DAT đã tài trợ cho việc bán cổ phiếu để tích lũy Bitcoin.

Công ty đã huy động được 427,0 triệu đô la vào tháng 5 năm 2025 để mua 4.020 BTC và hiện đang nắm giữ 607.770 BTC. Các nhà phân tích lưu ý rằng MSTR giao dịch ở mức khoảng 2× giá trị kho bạc BTC của nó.

SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) – Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, SharpLink đã huy động được 425 triệu đô la trong một PIPE do người sáng lập ConsenSys / MetaMask Joseph Lubin dẫn đầu.

Nó cam kết biến ETH thành tài sản kho bạc chính của mình. Đến ngày 13 tháng 6, SharpLink đã mua 176.270,69 ETH với giá 462,95 triệu đô la (trung bình ~ 2.626 đô la / ETH), khiến nó trở thành "người nắm giữ ETH được giao dịch công khai lớn nhất".

Cổ phiếu SBET đã tăng ~ 400% trong ngày công bố, giao dịch ở mức 33,75 đô la vào ngày 27 tháng 5 (tăng 400,94% trong phiên).

Bit Digital (NASDAQ: BTBT) – Một công ty khai thác tiền điện tử lớn gần đây đã chuyển sang ETH. Vào đầu tháng 7 năm 2025, nó đã huy động được khoảng 172 triệu đô la trong một đợt chào bán công khai.

Công ty đã bán tất cả ~ 280 BTC của mình và sử dụng số tiền thu được (cộng với vốn mới) để mua ETH, kết thúc với khoảng 100.603 ETH trong tay.

Giám đốc điều hành Sam Tabar cho biết Bit Digital hiện đang vận hành "một trong những cơ sở hạ tầng đặt cược Ethereum lớn nhất" và có kế hoạch bổ sung thêm ETH.

BitMine Immersion (NYSE American: BMNR) – Một công ty khai thác tiền điện tử hiện đã trở thành công cụ tích lũy ETH.

Đến ngày 24 tháng 7 năm 2025, BitMine đã báo cáo 566.776 ETH (2 tỷ USD) trên bảng cân đối kế toán của mình - nhiều ETH hơn cả Coinbase và thậm chí cả Ethereum Foundation cộng lại.

Chủ tịch của BitMine cho biết mục tiêu là đặt cược 5% tổng số ETH. Tiền tổ chức đang hỗ trợ nó.

Vào ngày 22 tháng 7, ARK Invest (Cathie Wood) đã mua 182 triệu đô la cổ phiếu BMNR (4,77 triệu cổ phiếu) và BitMine cho biết họ sẽ triển khai số tiền thu được ròng 177 triệu đô la hoàn toàn vào nhiều ETH hơn. (Cổ phiếu BMNR đã tăng nhanh ~ 7% sau tin tức này.)

Mỗi động thái này đều dựa trên dữ liệu. Hồ sơ SEC và thông cáo báo chí của SharpLink cho thấy ETH chính xác được mua lại. Thông cáo báo chí của Bit Digital xác nhận khoản tăng 172 triệu đô la và nắm giữ 100.603 ETH.

Di sản của MicroStrategy và xu hướng DAT

Việc MicroStrategy sớm áp dụng Bitcoin đã thiết lập khuôn mẫu. Công ty phần mềm có trụ sở tại Virginia "là Công ty Ngân quỹ Bitcoin đầu tiên trên thế giới".

Sử dụng tài chính cổ phiếu và trái phiếu, nó đã tích lũy BTC một cách có hệ thống. Các nhà phân tích trong ngành lưu ý rằng cổ phiếu MSTR giao dịch ở mức gần gấp đôi giá trị nắm giữ BTC và hoạt động kinh doanh kế thừa.

Trên thực tế, mỗi cổ phiếu là một cược đòn bẩy vào giá Bitcoin. Như một nhà bình luận đã nói, các công ty DAT giao dịch đô la để lấy tiền điện tử khan hiếm - nếu một cổ phiếu MSTR từng bằng 1 BTC, hy vọng là nó sẽ có giá trị hơn sau này.

Mô hình Bitcoin này hiện đang chuyển sang Ethereum. Các cơ sở dữ liệu như cho thấy MSTR nắm giữ 607.770 BTC (71,8 tỷ USD).

Để so sánh, các công ty ETH ngày nay nhỏ hơn nhiều, nhưng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Vào giữa năm 2025, Ethereum đã gần mức cao nhất mọi thời đại và những người ủng hộ cho rằng các tính năng hợp đồng thông minh và đặt cược của ETH mang lại cho nó tiện ích rộng rãi hơn.

Giám đốc điều hành SharpLink Rob Phythian đã gọi ETH là "cơ sở hạ tầng nền tảng" và là tài sản dự trữ tốt hơn cho công ty của mình.

Nói tóm lại, MicroStrategy đã chứng minh kho bạc doanh nghiệp có thể di chuyển thị trường; bây giờ SharpLink, Bit Digital và BitMine đang thử điều tương tự trên Ethereum.

Đặt cược Ethereum của SharpLink Gaming

SharpLink Gaming (SBET) là một nhà tiếp thị liên kết cá cược thể thao của Hoa Kỳ, đã trở thành công ty Nasdaq đầu tiên áp dụng chính sách kho bạc ETH.

Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, công ty đã công bố PIPE trị giá 425 triệu đô la do ConsenSys dẫn đầu (do người đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin đứng đầu).

Thỏa thuận đã bán 69,1 triệu cổ phiếu với giá 6,15 đô la và tuyên bố rõ ràng số tiền thu được sẽ được sử dụng để mua ETH, sẽ trở thành "tài sản dự trữ kho bạc chính" của SharpLink.

Lubin đồng ý tham gia hội đồng quản trị của SharpLink như một phần của thỏa thuận. Nhờ số vốn đó, SharpLink đã phát triển chi tiêu vào tháng Sáu.

Bản phát hành ngày 13 tháng 6 cho thấy SharpLink "đã mua 176.270,69 ETH với giá 462.947.816 đô la" (bao gồm cả phí) với giá trung bình ~ 2.626 đô la cho mỗi ETH.

Việc mua đó đã khiến SharpLink trở thành chủ sở hữu ETH được giao dịch công khai lớn nhất, chỉ đứng sau Ethereum Foundation.

SharpLink cho biết hơn 95% số ETH đó được đặt cọc để bảo mật mạng và tạo ra lợi nhuận. Phản ứng của thị trường rất dữ dội.

Cổ phiếu SBET đã tăng vọt gần 400% vào ngày 27 tháng 5 năm 2025 lên ~ 33,75 đô la. (Để tham khảo, SBET đã đạt khoảng 6 đô la / cổ phiếu trước khi thông báo).

Trong những tuần tiếp theo, SharpLink tiếp tục mua ETH và báo cáo số dư kho bạc của mình trong hồ sơ, điều này đã tăng đều đặn.

Bit Digital chuyển từ BTC sang ETH

Bit Digital (BTBT) là một công cụ khai thác tiền điện tử được giao dịch công khai. Vào tháng 7 năm 2025, họ nói với các nhà đầu tư rằng họ đã "hoàn thành quá trình chuyển đổi sang chiến lược kho bạc Ethereum".

Một thông cáo báo chí ngày 7 tháng 7 năm 2025 cho biết Bit Digital đã huy động được ~ 172 triệu đô la trong một đợt chào bán công khai và sử dụng số tiền này để mua ETH.

Bit Digital cũng đã bán khoảng 280 Bitcoin của mình ra thị trường và sử dụng số tiền thu được đó để mua thêm ETH.

Tổng cộng, sau các giao dịch, Bit Digital nắm giữ khoảng 100.603 ETH trên bảng cân đối kế toán của mình. Giám đốc điều hành Sam Tabar giải thích rằng Bit Digital hiện coi Ethereum là tương lai của tài chính có thể lập trình và đang định vị nó một cách hiệu quả như một "nền tảng kho bạc Ethereum".

Tin tức này đã giúp cổ phiếu của Bit Digital tăng (mặc dù ít ấn tượng hơn SBET). Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, sau khi thông báo mua ETH, cổ phiếu BTBT đã tăng vài phần trăm.

Bit Digital hiện cũng vận hành các trình xác thực ETH để kiếm lợi nhuận đặt cược trên các khoản nắm giữ của mình. Tóm lại, BTBT cho thấy một trường hợp rõ ràng về việc một thợ đào hoán đổi tiếp xúc với tiền điện tử của mình từ Bitcoin sang Ethereum.

Tích trữ Ethereum của BitMine Immersion

BitMine Immersion (BMNR) ban đầu là một công cụ khai thác Bitcoin. Đến giữa năm 2025, nó đã trở thành một gã khổng lồ Ethereum. CryptoSlate báo cáo BitMine đã tích lũy được 566.776 ETH (trị giá hơn 2 tỷ USD) tính đến ngày 24 tháng 7 năm 2025.

Điều đó làm cho nó trở thành kho dự trữ ETH được giao dịch công khai lớn nhất - khoảng 0,46% tổng số ETH đang lưu hành. Trên thực tế, kho lưu trữ của BitMine vượt quá số ETH kết hợp do Ethereum Foundation và Coinbase nắm giữ, và nhiều hơn khoảng 200.000 ETH so với số lượng nắm giữ của SharpLink.

Chủ tịch của BitMine, Thomas Lee, cho biết công ty đang "tập trung vào việc mua lại và đặt cược 5% tổng nguồn cung của Ethereum".

Các nhà đầu tư đã lưu ý. Vào ngày 22 tháng 7 năm 2025, ARK Invest (Cathie Wood) tiết lộ rằng họ đã mua 182 triệu đô la cổ phiếu BitMine (4,77 triệu cổ phiếu).

BitMine cho biết họ sẽ tái đầu tư hoàn toàn số tiền thu được ròng 177 triệu đô la vào việc mua ETH. Chiến lược ETH của BitMine và sự hỗ trợ của các tổ chức lớn đã khiến các nhà phân tích gọi nó là một ví dụ điển hình về DAT tập trung vào ETH. Giá cổ phiếu của nó đã tăng khoảng 7% sau tin tức ARK.

Rủi ro và triển vọng

Các trò chơi kho bạc Ethereum này dựa trên dữ liệu và minh bạch, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng chúng có đòn bẩy lớn.

Như Axios lưu ý, các công ty DAT về cơ bản giao dịch tiền mặt (hoặc vốn chủ sở hữu) để lấy tiền điện tử khan hiếm; nếu giá của Ether giảm, tác động đối với các cổ phiếu này có thể rất lớn.

Bản thân MicroStrategy đã tài trợ cho việc mua Bitcoin bằng nợ chuyển đổi, đặt cược vào lợi nhuận trong tương lai - một chiến lược có thể phản tác dụng nếu tiền điện tử sụp đổ.

Tương tự, SharpLink hoặc BitDigital đã sử dụng vốn chủ sở hữu mới để mua ETH và nếu ETH sụt giảm, giá trị tiền điện tử trên mỗi cổ phiếu của họ sẽ bị thu hẹp.

Những thay đổi về quy định hoặc thị trường gấu tiền điện tử đột ngột có thể buộc các công ty này phải bán tiền điện tử hoặc huy động tiền mặt, tạo ra áp lực giảm giá đối với cả tiền điện tử và giá cổ phiếu của họ.

Tuy nhiên, hiện tại, thị trường đã thưởng cho các thủ quỹ ETH. Tất cả các động thái trên đã được xác nhận bởi hồ sơ của công ty hoặc thông cáo báo chí và các nhà phân tích sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả.

Những công ty này có chơi thông minh hơn những công ty đầu cơ giá lên Bitcoin như MicroStrategy không? Còn quá sớm để nói. Các nguyên tắc cơ bản và lợi suất đặt cược của Ethereum có thể mang lại lợi thế cho các công ty này, nhưng họ cũng đang tăng gấp đôi rủi ro tiền điện tử một cách hiệu quả.

Các nhà đầu tư nên cân nhắc dữ liệu đã xác nhận (nắm giữ ETH lớn, sự hỗ trợ của ConsenSys / ARK, v.v.) so với sự biến động của thị trường tiền điện tử.

Trong mọi trường hợp, SharpLink, Bit Digital và BitMine rõ ràng đã mở ra một chương mới trong câu chuyện cổ phiếu tiền điện tử - một chương đáng chú ý khi hệ sinh thái của Ethereum phát triển.

The post Tiếp theo MSTR – Ethereum DAT có phải là trò chơi vốn chủ sở hữu tiền điện tử thông minh nhất chưa? xuất hiện đầu tiên trên The Coin Republic.