MSTR suivant – Les DAT Ethereum sont-ils le jeu d’investissement crypto le plus intelligent à ce jour ?
Les entreprises publiques se lancent dans les cryptomonnaies. MicroStrategy (Nasdaq : MSTR) – aujourd’hui le plus grand détenteur de bitcoins au monde – a amassé environ 607 770 BTC (2,8 % de l’offre de bitcoins, soit environ 71,8 milliards de dollars).
Dans son sillage, un nouveau type de sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) est en train d’émerger, cette fois axé sur Ethereum.
Rien qu’en 2025, SharpLink Gaming, Bit Digital et BitMine Immersion ont levé des centaines de millions pour constituer des trésoreries d’ETH d’entreprise.
Par exemple, SharpLink (SBET) a annoncé un PIPE de 425 millions de dollars le 27 mai 2025 pour acheter de l’ether.
Bit Digital a levé 172 millions de dollars et vendu ses BTC pour acheter de l’ETH ; et BitMine détient désormais 566 776 ETH (d’une valeur de plus de 2 milliards de dollars).
Chaque mouvement a fait grimper l’action fortement, ce qui soulève la question de savoir si les sociétés « ETH DAT » pourraient être la prochaine grande histoire d’actions cryptographiques.
Mouvements clés dans les stratégies de trésorerie crypto
MicroStrategy (NASDAQ : MSTR) – Le pionnier original du DAT a financé des ventes d’actions pour accumuler des bitcoins.
La société a levé 427,0 millions de dollars en mai 2025 pour acheter 4 020 BTC et détient désormais 607 770 BTC. Les analystes notent que MSTR se négocie à environ 2 × la valeur de sa trésorerie BTC.
SharpLink Gaming (NASDAQ : SBET) – Le 27 mai 2025, SharpLink a levé 425 millions de dollars dans le cadre d’un PIPE dirigé par le fondateur de ConsenSys/MetaMask, Joseph Lubin.
Elle s’est engagée à faire de l’ETH son principal actif de trésorerie. Le 13 juin, SharpLink avait acheté 176 270,69 ETH pour 462,95 millions de dollars (moyenne ~2 626 $/ETH), ce qui en fait « le plus grand détenteur d’ETH coté en bourse ».
Les actions SBET ont bondi de ~400 % le jour de l’annonce, s’échangeant à 33,75 $ le 27 mai (en hausse de 400,94 % sur la séance).
Bit Digital (NASDAQ : BTBT) – Un grand mineur de crypto-monnaies qui s’est récemment tourné vers l’ETH. Début juillet 2025, elle a levé environ 172 millions de dollars lors d’une offre publique.
La société a vendu tous ses ~280 BTC et a utilisé le produit (plus le nouveau capital) pour acheter de l’ETH, se retrouvant avec environ 100 603 ETH en main.
Le PDG Sam Tabar a déclaré que Bit Digital exploite désormais « l’une des plus grandes infrastructures institutionnelles de jalonnement Ethereum » et prévoit d’ajouter plus d’ETH.
BitMine Immersion (NYSE American : BMNR) – Une société de minage de crypto-monnaies est devenue un accumulateur d’ETH.
Le 24 juillet 2025, BitMine a déclaré 566 776 ETH (2 milliards de dollars) dans son bilan, soit plus d’ETH que Coinbase et même la Fondation Ethereum réunis.
Le président de BitMine a déclaré que l’objectif était de miser 5 % de tous les ETH. L’argent institutionnel le soutient.
Le 22 juillet, ARK Invest (Cathie Wood) a acheté 182 millions de dollars d’actions BMNR (4,77 millions d’actions), et BitMine a déclaré qu’elle déploierait le produit net de 177 millions de dollars entièrement dans davantage d’ETH. (L’action BMNR a brièvement augmenté de ~7 % à la suite de cette nouvelle.)
Chacun de ces mouvements est axé sur les données. Les documents déposés par SharpLink auprès de la SEC et les communiqués de presse montrent l’ETH exact acquis. Le communiqué de presse de Bit Digital confirme la levée de fonds de 172 millions de dollars et la détention de 100 603 ETH.
L’héritage de MicroStrategy et la tendance DAT
L’adoption précoce de Bitcoin par MicroStrategy a défini le modèle. La société de logiciels basée en Virginie « est la première société de trésorerie Bitcoin au monde ».
En utilisant des financements d’actions et d’obligations, elle a systématiquement accumulé des BTC. Les analystes de l’industrie notent que l’action MSTR se négocie à environ deux fois la valeur de ses avoirs en BTC et de ses activités historiques.
En effet, chaque action est un pari à effet de levier sur le prix du Bitcoin. Comme l’a dit un commentateur, les entreprises DAT échangent des dollars contre des crypto-monnaies rares - si une action MSTR équivalait une fois à 1 BTC, l’espoir est qu’elle vaudra plus tard.
Ce modèle Bitcoin est maintenant en train de passer à Ethereum. Des bases de données comme celle de Strategy montrent que MSTR détient 607 770 BTC (71,8 milliards de dollars).
En comparaison, les sociétés ETH sont beaucoup plus petites aujourd’hui, mais attirent l’attention des investisseurs. À la mi-2025, Ethereum était proche de ses sommets historiques, et ses partisans affirment que les contrats intelligents et les fonctionnalités de jalonnement de l’ETH lui confèrent une plus grande utilité.
Le PDG de SharpLink, Rob Phythian, a qualifié l’ETH d'« infrastructure fondamentale » et de meilleur atout de réserve pour son entreprise.
En bref, MicroStrategy a prouvé que les trésoreries d’entreprise peuvent faire bouger les marchés ; maintenant, SharpLink, Bit Digital et BitMine essaient la même chose sur Ethereum.
Le pari Ethereum de SharpLink Gaming
SharpLink Gaming (SBET) est une société américaine de marketing affilié aux paris sportifs qui est devenue la première société du Nasdaq à adopter une politique de trésorerie ETH.
Le 27 mai 2025, elle a annoncé un PIPE de 425 millions de dollars dirigé par ConsenSys (dirigé par le cofondateur d’Ethereum, Joe Lubin).
L’accord a vendu 69,1 millions d’actions à 6,15 $ et a explicitement déclaré que le produit serait utilisé pour acheter de l’ETH, qui deviendrait le « principal actif de réserve de trésorerie » de SharpLink.
Lubin a accepté de rejoindre le conseil d’administration de SharpLink dans le cadre de l’accord. Grâce à ce capital, SharpLink s’est lancé dans une frénésie de dépenses en juin.
Le communiqué du 13 juin montre que SharpLink « a acquis 176 270,69 ETH pour 462 947 816 $ » (frais compris) à une moyenne de ~2 626 $ par ETH.
Cet achat a fait de SharpLink le plus grand détenteur d’ETH coté en bourse, juste derrière la Fondation Ethereum.
SharpLink affirme que plus de 95 % de ces ETH sont mis en jeu pour sécuriser le réseau et générer du rendement. La réaction du marché a été intense.
Les actions de SBET ont grimpé de près de 400 % le 27 mai 2025 à ~33,75 $. (À titre de référence, le SBET était d’environ 6 $ par action avant l’annonce).
Au cours des semaines suivantes, SharpLink a continué à acheter de l’ETH et à déclarer son solde de trésorerie dans les dépôts, qui n’a cessé d’augmenter.
Bit Digital passe de BTC à ETH
Bit Digital (BTBT) est un mineur de crypto-monnaies coté en bourse. En juillet 2025, elle a déclaré aux investisseurs qu’elle avait « achevé sa transition vers une stratégie de trésorerie Ethereum ».
Un communiqué de presse daté du 7 juillet 2025 indique que Bit Digital a levé ~172 millions de dollars lors d’une offre publique et a utilisé les fonds pour acheter de l’ETH.
Bit Digital a également vendu environ 280 de ses bitcoins sur le marché et a utilisé ce produit pour acheter plus d’ETH.
Au total, après les transactions, Bit Digital détenait environ 100 603 ETH dans son bilan. Le PDG Sam Tabar a expliqué que Bit Digital considère désormais Ethereum comme l’avenir de la finance programmable et le positionne effectivement comme une « plateforme de trésorerie Ethereum ».
Cette nouvelle a donné un coup de fouet à l’action de Bit Digital (bien que moins spectaculaire que celle de SBET). Le 18 juillet 2025, après l’annonce de l’achat d’ETH, les actions de BTBT ont augmenté de quelques pour cent.
Bit Digital exploite désormais également des validateurs d’ETH pour obtenir un rendement de jalonnement sur ses avoirs. En somme, BTBT montre un cas clair d’un mineur échangeant son exposition crypto de Bitcoin à Ethereum.
Le trésor Ethereum de BitMine Immersion
BitMine Immersion (BMNR) était à l’origine un mineur de Bitcoin. À la mi-2025, il était devenu un géant d’Ethereum. CryptoSlate rapporte que BitMine a accumulé 566 776 ETH (d’une valeur de plus de 2 milliards de dollars) au 24 juillet 2025.
Cela en fait le plus grand trésor d’ETH coté en bourse, soit environ 0,46 % de tous les ETH en circulation. En fait, la réserve de BitMine dépasse l’ETH combiné détenu par la Fondation Ethereum et Coinbase, et représente environ 200 000 ETH de plus que les avoirs de SharpLink.
Le président de BitMine, Thomas Lee, a déclaré que la société « se concentre sur l’acquisition et le jalonnement de 5 % de l’offre totale d’Ethereum ».
Les investisseurs en ont pris note. Le 22 juillet 2025, ARK Invest (Cathie Wood) a révélé avoir acheté pour 182 millions de dollars d’actions BitMine (4,77 millions d’actions).
BitMine a déclaré qu’il réinvestirait entièrement le produit net de 177 millions de dollars dans l’achat d’ETH. La stratégie ETH de BitMine et son large soutien institutionnel ont conduit les analystes à le qualifier d’excellent exemple de DAT axé sur l’ETH. Le cours de son action a augmenté d’environ 7 % à la suite de l’annonce d’ARK.
Risques et perspectives
Ces jeux de trésorerie Ethereum sont basés sur des données et transparents, mais les experts avertissent qu’ils ont un effet de levier important.
Comme le note Axios, les sociétés DAT échangent essentiellement de l’argent (ou des actions) contre des crypto-monnaies rares ; si le prix de l’ether baisse, l’effet sur ces actions pourrait être dramatique.
MicroStrategy elle-même a financé les achats de bitcoins avec de la dette convertible, en pariant sur des gains futurs – une stratégie qui pourrait se retourner contre lui si la crypto s’effondre.
De même, SharpLink ou BitDigital ont utilisé de nouveaux capitaux propres pour acheter de l’ETH, et si l’ETH s’effondre, leur valeur par action en crypto-monnaies diminuerait.
Des changements réglementaires ou un marché baissier soudain des cryptomonnaies pourraient forcer ces entreprises à vendre des cryptomonnaies ou à lever des fonds, créant ainsi une pression à la baisse sur les cryptomonnaies et le cours de leurs actions.
Pour l’instant, cependant, les marchés ont récompensé les trésoriers de l’ETH. Tous les mouvements ci-dessus ont été confirmés par des documents déposés par des sociétés ou des communiqués de presse, et les analystes surveilleront de près les résultats.
Ces entreprises sont-elles plus intelligentes que les haussiers du bitcoin comme MicroStrategy ? Il est trop tôt pour le dire. Les fondamentaux d’Ethereum et le rendement du jalonnement peuvent donner un avantage à ces entreprises, mais elles doublent également efficacement le risque crypto.
Les investisseurs doivent peser les données confirmées (avoirs importants en ETH, soutien de ConsenSys/ARK, etc.) par rapport à la volatilité du marché des crypto-monnaies.
Quoi qu’il en soit, SharpLink, Bit Digital et BitMine ont clairement ouvert un nouveau chapitre dans l’histoire des crypto-actions - un chapitre qui mérite d’être surveillé à mesure que l’écosystème Ethereum évolue.
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