Finalmente, alguien aclaró la "relación precio-ganancias": ¿qué es la "relación precio-ganancias"? Vale la pena leerlo 10 veces para los inversores minoristas En primer lugar, los hermanos analizan el método de cálculo de la relación precio-ganancias: relación precio-ganancias = valor de mercado ÷ beneficio neto del año en curso; ¿Qué significa exactamente? Por ejemplo, el valor de mercado de la empresa A es de 10 mil millones y ha ganado 500 millones este año. Entonces la relación precio-beneficio es 100÷5=20; Si la empresa A gana 2 mil millones este año, entonces la relación precio-beneficio es 100÷20=5; La relación precio-beneficio mide el tiempo que se tarda en recuperar la inversión en acciones, la relación precio-beneficio es 5, se tarda 5 años, la relación precio-beneficio es 100, se tarda 100 años, algunos compañeros de clase preguntaron, ¿se necesitan 100 años para invertir? Realmente hay, no solo 100, sino también 200 y 300, ¡que se detallarán a continuación! Entonces, en las mismas condiciones, cuanto menor sea la relación precio-ganancias, ¡mejor! Pero recuerda que en las mismas condiciones, esto se explicará en detalle a continuación. También existe un algoritmo que es relación precio-beneficio = precio de la acción por acción ÷ ganancias por acción, esta conversión se confundirá, de hecho, se divide por el capital social total sobre la base del valor de mercado y la ganancia neta anual actual, podemos entenderlo de manera matemática, el denominador y el numerador se dividen por el mismo número (este número es el capital social total, el capital social total es equivalente al número de acciones, cuántas acciones se dividen en las acciones de una empresa, generalmente las 100 acciones que compramos, son 100 acciones), el resultado no cambia, porque el valor de mercado se divide por el capital social total, Es igual al precio de las acciones por acción, y la ganancia neta anual actual dividida por el capital social total es la ganancia por acción. Entonces, ¿cómo se puede analizar esto específicamente? Pregunta 1: Cuando vemos una empresa, echemos un vistazo a su relación precio-ganancias, algunas son más de 200, otras son solo alrededor de 5, ¿cuál es la diferencia? Análisis 1: La relación precio-beneficio es esencialmente un valor esperado dado a las acciones por el mercado, cuanto mayor sea el número, mayores serán mis expectativas para usted, y cuanto menor sea el viceversa, entonces la relación precio-beneficio de diferentes industrias es diferente, y no tiene sentido comparar la relación precio-beneficio fuera de la industria; En términos generales, la relación precio-ganancias de la industria bancaria es muy baja, generalmente alrededor de 5 a 7, porque las expectativas de crecimiento de todos para los bancos ya son muy bajas, y la mayor parte de la industria bancaria es extremadamente grande y tiene una tasa de crecimiento baja; La industria inmobiliaria generalmente es de alrededor de 5 a 10, porque la tasa de crecimiento futuro también es limitada; La industria de los semiconductores generalmente está por encima de 100, porque esta parte es el motor del crecimiento económico futuro y el mercado tiene expectativas extremadamente altas para él; La industria de las nuevas energías es generalmente de alrededor de 30 a 50; la industria de la comunicación es generalmente de alrededor de 50; Si no tiene sentido comparar las relaciones precio-beneficio en diferentes industrias, la industria de Chaoyang generalmente será mucho más grande que las empresas tradicionales. Entonces, cuando observamos la relación precio-ganancias, primero debemos comprender el promedio de toda la industria. Pregunta 2: ¿Cómo ver la relación P/E dinámicamente? Análisis 2: La relación precio-beneficio es la misma que nuestra vida, para mirarlo dinámicamente, está viviendo una vida muy pobre hoy, no significa que será así en el futuro, tal vez cuándo se hará rico, entonces la empresa es la misma, las acciones son una especie de estimación del futuro, recuerde, no ahora, no en el pasado, por lo que el concepto dinámico es muy importante, por ejemplo, la empresa A puede ganar 2 mil millones este año, el valor de mercado es de 10 mil millones, la relación precio-beneficio es 5, esto es de hecho muy bajo, así que puede ganar tanto el próximo año, la relación precio-beneficio cambia con las ganancias, Si vale la pena invertir en una empresa es necesario observar si todavía puede ganar tanto dinero en el futuro y estimar aproximadamente su tasa de crecimiento, por ejemplo, una empresa de tecnología, la relación precio-ganancias ahora es de 200, pero si la ganancia se multiplica por diez el próximo año, entonces la relación precio-ganancias se convertirá en 20, lo cual es muy barato; Si la relación precio-beneficio de una empresa es ahora de 20, pero el dinero del próximo año es solo una décima parte del de este año, ¡entonces la relación precio-beneficio se ampliará considerablemente! Las grandes acciones alcistas a menudo existen en la primera situación, y las acciones que caen en picado a menudo aparecen en la segunda situación, así que no piense simplemente que lo bajo es bueno, algunas cosas son caras y caras, algunas cosas, baratas y baratas, ¡la clave es que debe conocer muy bien la empresa que compra y su industria! Pregunta 3: ¿Con qué se debe combinar la relación precio-ganancias? Análisis 3: Siempre ligado a la relación precio-beneficio está la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa, debes saber que si el beneficio de una empresa puede ser estable durante mucho tiempo y mantener una cierta cantidad de crecimiento, esta lógica de beneficio es relativamente fuerte; Si una empresa tiene una relación precio-beneficio baja ahora, pero las ganancias han estado cayendo, la relación precio-ganancias se amplifica constantemente, el riesgo de esta pérdida es extremadamente grande, por lo que además de observar la relación precio-ganancias, la tasa de crecimiento de las ganancias netas de una empresa es un indicador extremadamente importante, aquí hay un nuevo indicador, PEG, la relación precio-ganancias es PE (por supuesto, PE también tiene el significado de capital privado, el contexto es diferente, el significado es diferente, no se confunda), ¿qué significa PEG? Es decir, PEG = relación precio-ganancias÷ tasa de crecimiento de las ganancias netas, por ejemplo, si la relación precio-ganancias de una empresa este año es 20, la tasa de crecimiento de las ganancias netas del próximo año puede alcanzar los 30 puntos, PEG = 20÷30 = 0.67, entonces este valor es mejor, y si la empresa puede mantener este crecimiento a largo plazo, entonces el mediano y largo plazo es un buen objetivo de inversión, y el valor PEG es inferior a 1 es más apropiado. Si la relación precio-beneficio de una empresa es de 10 este año, pero la tasa de crecimiento del próximo año es de solo 5 puntos, PEG=10÷5=2, pero esto es más caro y el valor de la inversión es menor que el de la empresa anterior. Entonces, puede ver que muchas empresas tienen una relación precio-ganancias muy baja, y el precio de las acciones ha estado cayendo, porque el mercado cree que la tasa de crecimiento de la empresa el próximo año es muy baja, o incluso un crecimiento negativo, para la empresa con una relación precio-ganancias amplificada, es un objetivo de inversión muy pobre, si compra este tipo de acciones, existe una alta probabilidad de pérdida, así que no caiga en la trampa de la baja relación precio-ganancias, debe tener un conocimiento profundo de la empresa y la industria, y ver las perspectivas futuras de esta empresa. Esto explica por qué algunas empresas de tecnología, por qué la relación precio-ganancias supera los 200, todavía aumenta, porque el mercado estima que su ganancia neta futura continuará diciendo crecimiento, la relación precio-ganancias disminuirá bruscamente y la expectativa de que la relación precio-ganancias disminuirá es la razón de su aumento, por supuesto, algunas empresas de basura tienen una relación precio-ganancias muy alta, pero no pueden mantener el crecimiento, este tipo de empresa, es el agujero negro de la inversión, la clave de la inversión es tener la capacidad de discernir si una empresa realmente tiene la fuerza para mantener un crecimiento rápido. Pregunta 4: ¿Cómo hacerlo en la práctica? Análisis 4: Cuando vemos una nueva empresa, la relación precio-beneficio es de 50, no sé si es buena o mala, necesitamos realizar una investigación en profundidad sobre esta empresa, estudiar las perspectivas de esta industria al menos los próximos 3 años, si puede mantener una tasa de crecimiento de al menos el 20%, estudiar el estado de esta empresa en la industria y el foso, si puede seguir siendo más alta que el promedio de la industria, si puede, este es un buen objetivo de inversión, si puede ser más alto, por supuesto que es mejor; Si no, es incluso una industria de crecimiento negativo, y la posición de la empresa en la industria es muy promedio, incluso si las acciones suben y bajan todos los días, ¡no las toques! Otra cosa a tener en cuenta es que el valor de inversión de las empresas que no crecen en ganancias e ingresos también es muy limitado, y algunas empresas tienen ganancias aceptables todos los años, y la relación precio-ganancias no es alta, pero casi han dejado de crecer, ¡y este tipo de expectativa futura no será muy cálida! Acerca de la inversión en valor (1) Baja valoración y alto crecimiento, lo primero es a menudo cierto, mientras que lo segundo no lo es. Cuando la infravaloración cae en un bajo crecimiento debido a la recesión económica general, es un excelente momento para comprar. Porque las leyes de la economía son siempre altas y bajas, y se repiten. Una vez que la economía mejore y la infravaloración vuelva a una valoración razonable, habrá excelentes rendimientos. Cuando las infravaloraciones encuentran problemas de liquidez, como el aumento de las tasas de interés, el mercado de valores no es atractivo, como la sobreexpansión del mercado de valores, pero en función de la liquidez, siempre volverá a un nivel razonable, por lo que una vez que se restaure, la valoración se reparará. Por supuesto, el mejor estado es una valoración baja más un crecimiento alto, por lo que cuando la valoración baja regrese a un área razonable, obtendrá las ganancias generadas por el rápido crecimiento de la empresa y las ganancias provocadas por el aumento de las valoraciones. En definitiva, debido a la baja valoración provocada por el deterioro a largo plazo de las no empresas, se genera un buen punto de compra; Del mismo modo, cuando el mercado está generalmente infravalorado, porque la economía siempre está creciendo, hay un alto grado de certeza en las ganancias futuras. La razón por la que la compra por infravaloración es el rey es que algunos problemas temporales siempre pasarán y el precio volverá a su valor después de que cambien las emociones de las personas. (2) La mentira más grande del mundo es gritar peligro cuando se subestima; Cuando la valoración es alta, se llama seguridad. Muchas personas están preocupadas por la macroeconomía a la que no pueden prestar atención. (Simplemente no tienen la capacidad de decir cuál es un verdadero economista y cuál es falso; Tampoco saben que hay muchas facciones de economistas, y hay dos facciones de optimismo y pesarismo, y si hay una tercera facción, entonces son neutrales. Los economistas con los que se identifican son a menudo economistas legos, porque cuantos más legos dicen, más simple es lo que dicen; Solo hay legos y falsos economistas que se atreven a decir que lo saben todo. Por supuesto, también hay algunas personas que tienen exceso de energía y les gusta observar la economía mundial, pero desafortunadamente parecen estar hablando de las economías europea y estadounidense, pero en realidad no tienen sentido. Si son realistas y piensan en un hecho simple que se puede argumentar fácilmente, es que incluso una crisis financiera no es peor que un PE de acciones que se reduce a la mitad. En la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, ¿perdió la economía estadounidense un 50 por ciento? Crisis de la deuda europea, ¿la pérdida económica de Europa es del 50%? A lo sumo, vemos que el crecimiento económico se ha estancado. El PE de las acciones se reduce a la mitad, lo que puede hacer que una acción caiga de 20 yuanes a 10 yuanes. Por lo tanto, cuando los accionistas hablan de problemas económicos, es mejor preocuparse más por si la valoración de las acciones que compra es demasiado alta. Porque incluso si la empresa no es rentable durante uno o dos años, solo perderá más del diez o veinte por ciento de las ganancias; Y si compra acciones que están demasiado sobrevaloradas, una vez que regresen, quemarán jade. La alta valoración es la raíz de todos los males; La infravaloración conduce a la riqueza futura; La historia se repite. Veamos la inversión de Buffett en Coca-Cola. En 1988, cuando Buffett compró Coca-Cola, la relación precio-beneficio de Coca-Cola era casi 15 veces. En los diez años transcurridos entre 1988 y 1998, la tasa de crecimiento compuesto de la ganancia neta de Coca-Cola fue del 14,7% (un poco menos del 15%), y el precio de las acciones alcanzó los 66 yuanes a fines de 1998, ¡con una relación precio-ganancias de 46,47 veces! El aumento del beneficio neto, junto con el aumento de la valoración, ha permitido que el valor neto de la inversión de Buffett aumente 12,64 veces en los últimos diez años, con un retorno anual de la inversión del 28%, que es un doble clic estándar de Davis. De 1998 a 2011, la ganancia neta de Coca-Cola aún creció a una tasa de crecimiento anual compuesta del 10%, pero el precio de las acciones no cambió en los últimos trece años, pero la relación precio-ganancias cayó de 46,47 veces a 12,7 veces, una pérdida de trece años. (3) Las expectativas de la mayoría de las personas para el mercado son expectativas a corto y mediano plazo. No es una expectativa a largo plazo, al igual que un acre de tierra, puede esperar que tenga una mala cosecha o una buena cosecha el próximo año, pero el rendimiento de un acre de tierra en realidad tiene un número fijo. El rendimiento promedio a largo plazo de un acre de tierra es de 1,000 catties, y cuando su producción anual es de 1,300 catties o 700 catties, el valor del acre de tierra en realidad no cambia mucho. En la vida real, las personas establecen precios basados en el rendimiento estable a largo plazo de este acre de tierra. Pero en el mercado de valores, debido a la existencia del Sr. Mercado, cuando son 700 gatos, se da el precio de 500 gatos; Cuando sean 1,300 gatos, dé el precio de 1,500 gatos. Además, los rendimientos a largo plazo de la mayoría de las buenas empresas son relativamente seguros. A largo plazo, los rendimientos de estas excelentes empresas, a excepción de un número muy pequeño de empresas, en su mayoría no son muy diferentes. Por lo tanto, si dos empresas igualmente buenas tienen valoraciones enormes, en circunstancias normales, la gente se preocupará por si hay un problema de sobregiro, o se alegrará de descubrir que algunas empresas están seriamente infravaloradas debido a las turbulencias del mercado. La inversión se basa en la alta probabilidad y el sentido común. La infravaloración, además de compararse consigo misma, también se compara con otras empresas de este grupo. Aquellos que sobreestiman inevitablemente caerán, y aquellos que son subestimados inevitablemente avanzarán. El brillante (sobregiro) será desempolvado; Y el abandonado eventualmente será encontrado. Todos los cambios son inseparables de sus raíces, esta secta, este origen, es valor, es decir, no proviene del precio del juego sino puramente del retorno de la empresa. Y cuando asumimos que otras variables son las mismas, comenzando solo desde la perspectiva de la valoración, la infravaloración es, por supuesto, el rey de reyes. subestimar el 50%, puede aprovechar 5-7 años de arduo trabajo de una buena empresa; La sobreestimación del 100% significa que las ganancias de esta buena empresa durante 5-7 años se han quitado por adelantado. (4) No pienses en el día en que la macroeconomía siempre será mala, Debido a que la macroeconomía siempre pasará de los días nublados y lluviosos a las flores de primavera, compre con el viento frío y venda después del sol y la lluvia. Porque las personas siempre son tan fácilmente influenciadas por el mundo exterior y, al mismo tiempo, no saben que es solo la rotación de las estaciones, solo la alternancia de la mañana y la noche, y el flujo y reflujo de la marea. Fan Zhongyan lo describió así: Si llueve, no se abrirá durante meses; el viento aúlla, y las olas turbias vacías; El sol y las estrellas brillan débilmente, y las montañas acechan; Los comerciantes y los viajeros no son buenos, y los mástiles están destruidos; El crepúsculo es oscuro, el tigre ruge y el mono llora; Era un sentimiento desolado y triste. Después de que las estaciones giran: a la primavera y Jingming, las olas están en calma, el cielo es brillante y el cielo es azul; Las gaviotas de arena se elevan y se reúnen, las escamas de brocado nadan y las fragantes orquídeas en la orilla son exuberantes y verdes. Y a veces el largo humo se disipa, la luna brillante se extiende por mil millas, la luz flotante salta oro, la sombra tranquila se hunde en el jade y las canciones de los pescadores se responden entre sí; ¿qué tan interminable es esta alegría? Subir a esta torre trae una sensación de apertura y alegría, olvidando tanto el honor como la humillación, sosteniendo una copa de vino al viento y sintiéndose alegre. Comprar a una infravaloración es ver la rotación, la alternancia, la subida y la bajada, saber que saldrá el sol, saber que no hay problema que no se pueda resolver, y calcular el arado de primavera, la siembra de verano, la cosecha de otoño y el almacenamiento de invierno a través de la experiencia histórica para determinar los veinticuatro términos solares.