$GLXY ist meine größte Position, nimm dir eine Minute Zeit, um zu lesen, warum ich denke, dass $100/Aktie in den nächsten Jahren möglich ist und es genügend Liquidität gibt, um hier einzusteigen. Hier ist eine kurze Zusammenfassung, warum ich glaube, dass $GLXY so ein Geheimtipp ist und vom Markt erheblich unterbewertet/misverstanden wird. Ich und einige der @Delphi_Digital Jungs @3xliquidated @KSimback arbeiten an einem formelleren Bericht, der viel tiefer eintauchen wird, aber hier ist ein Vorgeschmack: @novogratz's @galaxyhq ist ein ziemlich komplexes Unternehmen mit einer Menge verschiedener beweglicher Teile, und deshalb denke ich, dass es sehr unterbewertet ist. Wenn du bereit bist, 12 Monate zu halten und optimistisch in Bezug auf Krypto + KI bist, denke ich, dass eine erhebliche Neubewertung bevorsteht. Es gibt 3 Hauptkomponenten von Galaxy, die verstanden werden müssen, um sein Potenzial zu begreifen. 1) Die Bilanz Galaxy hat über 3 Milliarden Dollar in Krypto + Bargeld + Krypto-Risikoinvestitionen in seiner Bilanz bei einer Marktkapitalisierung von etwa 8 Milliarden Dollar. Der interessante Teil daran ist zweifach: Erstens sind alle ihre Krypto-Risikoinvestitionen / Infrastrukturinvestitionen, von denen viele noch nicht aufgewertet wurden. (@Franchise9494 kann hier gute Einblicke geben, wenn du tiefer eintauchen möchtest.) Zweitens schafft diese extrem starke Bilanz eine Grundlage, auf der Galaxy seine anderen Geschäftszweige aufbauen kann. Bemerkenswert ist, dass Galaxy Helios, einen MASSIVEN Rechenzentrumsstandort in Westtexas mit einem Potenzial von 2,5 GW, erworben hat - was eines der größten in den USA sein könnte, wenn es vollständig gebaut und genehmigt wird. Lass uns zuerst darüber sprechen. 2) Das Rechenzentrums-Geschäft Helios hat 800 MW genehmigte Leistung und einen 600 MW-Vertrag mit CoreWeave $CRWV unterzeichnet, der jährlich 900 Millionen Dollar an durchschnittlichem Umsatz generieren wird. Fast alle Kosten fließen an $CRWV, was Galaxy EXTREM attraktive wirtschaftliche Bedingungen bietet (besser als praktisch jeder andere Hyperscaler-Deal da draußen), wobei das Management mit 90 % EBITDA-Margen rechnet. Der Grund, warum sie einen so attraktiven Deal bekommen haben, ist, dass Galaxy im Gegensatz zu anderen Bitcoin-Miner eine massive Bilanz hat, die sie zur Finanzierung des Ausbaus von Helios nutzen können. Der erste Ausbau von 800 MW wird sie voraussichtlich etwa 5-6 Milliarden Dollar an Investitionen kosten, die sie mit 20 % Eigenkapital und 80 % Fremdkapital finanzieren wollen. Sie haben genügend Bargeld in der Bilanz, und der Ausbau wird in Phasen erfolgen, sodass, wenn MWs online gehen und CoreWeave anfängt, Miete zu zahlen, sie eine Cash-Out-Refinanzierung durchführen können, um den Rest des Ausbaus von Helios zu finanzieren. Um sicherzustellen, dass sie genügend Bargeld für diesen + andere BTC-Mining-Akquisitionen haben, haben sie 500 Millionen Dollar zu 19 Dollar/Aktie aufgenommen (darüber werde ich später mehr sprechen). Das Management erwartet keine weitere Verwässerung für diesen Ausbau, da sie in der Lage sein sollten, die Cash-Out-Refinanzierung durchzuführen + eine starke Bilanz und Bargeldposition haben. Dann kommt die nächste 1,7 GW Leistung, für die Galaxy mit Helios beantragt hat. Ein kritischer Punkt hier ist, dass Helios diese zusätzliche Leistung 2021/2022 bei ERCOT beantragt hat, als das Rennen um Rechenzentren noch nicht einmal begonnen hatte, sodass sie ganz vorne in der Warteschlange für neue Genehmigungen stehen. Der Zugang zu Strom ist eines der Hauptprobleme, mit denen neue Rechenzentren konfrontiert sind, und Galaxy ist hier im Vergleich zu den Mitbewerbern in einer fantastischen Position, wenn es um Helios geht. Das Management erwartet Genehmigungen in 2 Tranchen, einer 800 MW-Tranche und einer 900 MW-Tranche. Sie haben gesagt, dass sie erwarten, dass die 800 MW-Tranche bald genehmigt wird (vor Ende des Jahres). Dies würde ihre Gesamtleistung auf 1,6 GW erhöhen (600 MW bereits an $CRWV vertraglich gebunden), was ihnen 1000 MW zur Verfügung lässt. Wenn sie dies zu denselben Bedingungen wie den CoreWeave-Deal an einen anderen Hyperscaler vertraglich binden können, würde dies ihren durchschnittlichen Jahresumsatz auf etwa 2,4 Milliarden Dollar/Jahr bei 90 % EBITDA-Margen erhöhen, bei einem Unternehmen, das nur eine Marktkapitalisierung von 8 Milliarden Dollar hat (wovon 3 Milliarden Dollar Vermögenswerte sind)! Das Management hat auch in der letzten Telefonkonferenz gesagt, dass sie 40+ Bitcoin-Mining-Standorte erkunden, die sie möglicherweise erwerben und in KI-Rechenzentren umwandeln möchten. Dies könnte Galaxys Leistungspipeline über die 2,5 GW bei Helios massiv erweitern, und sie haben die Bilanz + Expertise und Partnerschaften, um dies umzusetzen. Es gibt einen großartigen Podcast von @wsfoxley mit Brian Wright von Galaxy, der in das gesamte Rechenzentrums-Geschäft eintaucht. Kritisch erwähnt er ihre starke Beziehung zu CoreWeave und mehreren anderen Hyperscalern, die potenzielle zukünftige Kunden bei Helios oder anderen Standorten, die Galaxy entwickelt, sein könnten. Wieder einmal unterscheidet sich Galaxys Bilanz erheblich von anderen Bitcoin-Minern, die typischerweise sehr wenig Bargeld haben, um Ausbauten zu finanzieren. Wenn du mehr über Galaxys Rechenzentrums-Geschäft erfahren möchtest, schau dir die fantastische Analyse von @RHouseResearch an - ich kann sie nur empfehlen. Wenn der Ausbau von Helios erfolgreich ist, könnte dieser eine Teil des Geschäfts das Vielfache der aktuellen Marktkapitalisierung von Galaxy wert sein. Hier ist eine schöne Tabelle von @RHouseResearch, die zeigt, wie das aussehen könnte: 3) Die Krypto-Geschäfte Das war historisch Galaxys Hauptfokus, und wenn ich mich recht erinnere, ist die Aufteilung der Mitarbeiter ungefähr 650 im Krypto-Geschäft und 150 im Rechenzentrums-Geschäft. Es gibt viel zu entpacken, aber lass mich dir die Highlights geben. Galaxy ist im Wesentlichen an jeder Aktivität beteiligt, die du dir im Zusammenhang mit Krypto vorstellen kannst: Franchise Trading (Hauptliquidität, Derivate, Kreditvergabe & strukturierte Produkte) - 874 Millionen Dollar Kreditbuch (2. oder 3. größte CeFi-Kreditgeberin in ganz Krypto) - 1.381 Handelsgegenparteien mit über 10 Milliarden Dollar Handelsvolumen pro Quartal (cool zu sehen, dass dieser kürzliche BTC-Wal Galaxy nutzt, um seine BTC zu verkaufen) Investment Banking (M&A-Beratung, Eigen- und Fremdkapitalmärkte, allgemeine Beratung) - Berater von Bitstamp beim Verkauf an $HOOD - War Investor und an aktuellen Treasury-Deals wie $SBET und $BMNR beteiligt Vermögensverwaltung (Alternativen, globale ETFs/ETPs, Krypto-Dienste) - Über 7 Milliarden Dollar an Vermögenswerten auf der Plattform (beteiligt an mehreren ETFs) - Gewann Verträge wie den FTX-Nachlassvertrag - Über 3 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, die bei ihnen gestakt sind (4. größter Validator auf Solana, es wird gemunkelt, dass sie ein $HYPE-Validator werden) ^ Beteiligt an vielen dieser Treasury-Unternehmen und kann ihnen helfen, Vermögenswerte wie $ETH $SOL $HYPE zu verwahren + zu staken - Galaxy ist ein bevorzugter Partner für diese Unternehmen - Gerade einen überzeichneten Krypto-Risikofonds von 175 Millionen Dollar angekündigt Infrastruktur-Lösungen (Staking-Lösungen, GK8 - Verwahrung/Tokenisierung) - Besitzt GK8, eine institutionelle Selbstverwahrungs- und Tokenisierungsplattform - Ist in einem Joint Venture für @AllUnityStable, den ersten vollständig regulierten EURO-Stablecoin (besitzt 33 %, 33 % gehören Flow Traders und 33 % gehören DWS) Wie du sehen kannst, ist Galaxy an praktisch allem beteiligt, was im Zusammenhang mit Krypto interessant ist, und hat die Grundlage gelegt, um der bevorzugte institutionelle Partner für traditionelle Finanzunternehmen zu sein, die sich engagieren möchten. Dies ist ein massives Wachstumsunternehmen, und du musst darüber nachdenken, was es für Goldman Sachs oder Blackrock wert sein könnte, wenn sie all diese Infrastruktur selbst aufbauen oder möglicherweise Galaxy erwerben wollten. (Obwohl ich @novogratz in den letzten AMA Twitter Spaces gefragt habe und er sagte, dass sie nicht daran interessiert sind, in naher Zukunft zu verkaufen). Fazit Ich hoffe, das gibt dir ein gutes Grundverständnis dafür, was Galaxy genau macht. Ich glaube, es ist aufgrund seiner Komplexität erheblich unterbewertet. Aber das, meine Freunde, ist unsere Gelegenheit. Ich denke, Goldman oder Morgan Stanley (oder eine andere große Firma) werden bald einige Recherchen zu Galaxy veröffentlichen, um die Geschichte zu erzählen, und ich bin ziemlich zuversichtlich, dass es unterbewertet ist, wenn man alle Teile zusammenzählt. In Zukunft, sobald Helios in Betrieb ist, könnte Galaxy auch sein Rechenzentrums-Geschäft ausgliedern, um diese spezifische Anlegerbasis anzusprechen. Goldman und Morgan Stanley waren die beiden Hauptunterzeichner der kürzlichen 500 Millionen Dollar-Anleihe, die zu 19 Dollar/Aktie stattfand - Rossenblatt, eine kleinere Firma, die an dem Angebot beteiligt war, hat vor ein paar Wochen einige Recherchen veröffentlicht - ich denke, die großen Jungs könnten bald folgen. Persönlich fühlt sich Galaxy hier nach einem großartigen R/R an, da 19 Dollar als Unterstützung von der Erhöhung fungieren sollte und grundsätzlich ihre Geschäfte mit Krypto, das mehr Mainstream wird, und der Nachfrage nach Rechenzentren, die heiß ist, boomt! Bitte beachte, dass dies keine Finanzberatung ist und ich einfach meine Gedanken zu Galaxy teile. Ich bin persönlich ein langfristiger Investor in diese Aktie und glaube aufrichtig an ihr Potenzial.