Berbagi beberapa alasan teknis mengapa ini adalah masalah yang lebih besar dari yang Anda pikirkan.
Saya mendapatkan banyak pertanyaan "apa masalahnya di sini"
"Ini adalah hari baru di SEC," kata Ketua SEC Paul S. Atkins. "Saya senang Komisi menyetujui perintah ini yang mengizinkan kreasi dan penebusan dalam bentuk barang untuk sejumlah ETP aset kripto. Investor akan mendapat manfaat dari persetujuan ini, karena mereka akan membuat produk ini lebih murah dan lebih efisien."
Mari kita uraikan cara kerjanya sekarang.
Lihat utas ini untuk melihat cara kerja model 'penciptaan uang tunai'.
Setiap kali - sekarang - ETF bitcoin memiliki "in-flow" (atau kreasi) harus keluar dan membeli bitcoin dari pasar.
Beberapa penerbit lebih baik daripada yang lain pada saat ini (ahem) tetapi mari kita asumsikan ada *beberapa* biaya untuk transaksi.
Jadi ketika membeli jagung sebagai respons terhadap unit penciptaan, pembeli (ETF) membayar spread di atas kurs acuan.
Demi percakapan, asumsikan ETF membayar 2bps di atas.
Jika ETF membayar 0,02% di atas harga acuan (BRRNY) pada pembelian $100 juta, itu sebesar $20.
$20k itu tidak mencapai NAB ETF. Itu ditagih kembali ke "AP" yang memasuki pembuatan, yang akan meneruskan biaya itu juga.
Jadi siapa yang membayar biaya itu?
Pada akhirnya itu adalah pemegang saham akhir, karena AP meneruskannya kembali ke pembuat pasar, dan pembuat pasar menandai harga di mana mereka bersedia menjual saham di pasar untuk memperhitungkan 0,02%.
Pengguna akhir pada akhirnya membayar harga yang lebih tinggi untuk membeli saham ketika biaya transaksi itu ada.
Dalam sketsa kita berikutnya, kita akan melihat bagaimana mekanisme dalam bentuk barang menghilangkan biaya $20 ribu itu dari persamaan, mengurangi biaya itu untuk pengguna akhir.
Saat beroperasi menggunakan mekanisme 'dalam bentuk barang', penerbit ETF tidak perlu keluar dan 'membeli' BTC, dan berpotensi membayar lebih dari kurs acuan untuk itu.
Sebagai gantinya, AP dapat dengan mudah mengirimkan (atau telah mengirimkan) BTC, tanpa 0,02%. 'selip'
Alih-alih mengirimkan uang tunai ke ETF, yang berbalik dan menggunakan uang tunai untuk membeli BTC (dengan mark-up/spread hipotetis 0,02%); AP hanya mengirimkan (atau telah mengirimkan) jumlah jagung yang diperlukan.
Lihatlah bagaimana biaya $20k dikeluarkan dari persamaan:
Jadi itu adalah 'hal satu': efisiensi diperoleh, pengguna akhir menghemat biaya; Kami telah menghilangkan mark-up itu dari persamaan. Jagung masuk tanpa selip tambahan.
Ada perubahan lain, yang berpotensi lebih berdampak, yang akan saya jelaskan di utas terpisah.
138,21 rb
364
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.