Récemment, j'ai étudié la logique de développement des plateformes intégrées de crypto-monnaies et d'actions, comme Robinhood, qui s'étend des actions à la crypto. Voici quelques points à retenir : > Le secteur des crypto-monnaies pourrait être davantage un moyen d'attirer des utilisateurs et une stratégie de croissance pour les entreprises de demain. La tokenisation peut attirer des utilisateurs du monde entier, en particulier en dehors des États-Unis. > Les actifs négociables sur les plateformes de trading convergent. Que ce soit Coinbase ajoutant des actions ou Robinhood ajoutant des cryptos, tout le monde se dirige vers "une super application" capable de négocier n'importe quel actif. Voici un résumé d'une interview avec le fondateur de Robinhood, ceux qui sont intéressés peuvent y jeter un œil : Q1 : Pourquoi Robinhood veut-il créer sa propre chaîne, et pourquoi L2 plutôt que L1 ? A1 : Vlad dit que c'est un choix "propriétaire vs locataire". Construire sa propre chaîne permet de contrôler complètement l'expérience de bout en bout (des contrats intelligents au mécanisme de séquenceur), même si cela sacrifie un peu d'interopérabilité au début, mais à long terme, les développeurs créeront des ponts inter-chaînes, la différence n'est pas si grande. L2 peut également tirer parti des infrastructures existantes (comme Arbitrum), sans avoir besoin de réinventer la roue, ce qui convient à leurs objectifs à court et moyen terme. Q2 : Quelle est la vision à long terme de Robinhood Chain ? A2 : Ils ne veulent pas devenir une "chaîne Degen", mais plutôt être la meilleure chaîne pour les actifs réels (RWA). L'avantage de Robinhood réside dans la combinaison de la finance traditionnelle et de la crypto, ce qui leur permet de mettre en chaîne des actions, des produits dérivés, voire des capitaux privés, rendant ces actifs plus accessibles aux utilisateurs du monde entier, en particulier en dehors des États-Unis. Q3 : Pourquoi tokeniser les actions de sociétés privées comme OpenAI et SpaceX ? OpenAI a déclaré ne pas être d'accord, qu'en pensez-vous ? A3 : Vlad admet que c'est une nouveauté, de nombreuses grandes entreprises ont d'autres canaux de financement et ne veulent pas s'embêter. Mais Robinhood pense que si les investisseurs de détail ne peuvent jamais acheter ces entreprises qui changent le monde, la société sera divisée. Les gens peuvent être réticents aux nouvelles technologies comme l'IA, mais s'ils peuvent détenir ces actions, ils se retrouveront "du côté du progrès". Q4 : Les informations sur les actions privées ne sont pas suffisamment divulguées, ce qui augmente le risque pour les investisseurs de détail, comment résoudre cela ? A4 : Il pense qu'actuellement, dans les tours de financement privés, les petites institutions et les SPV ne font pas beaucoup de diligence raisonnable, c'est essentiellement "suivre les grands fonds". Beaucoup d'investisseurs de détail connaissent les risques et sont prêts à les assumer. Les critères d'investisseurs qualifiés aux États-Unis sont obsolètes (avant l'ère d'Internet), et devraient évoluer vers un modèle "divulgation + auto-certification". Q5 : Pourquoi la tokenisation des actions de Robinhood se fait-elle principalement à l'étranger ? A5 : Parce que la réglementation américaine est trop stricte, interdisant aux détaillants d'acheter largement des actions tokenisées. Mais à l'étranger, la demande est forte, tout comme les stablecoins qui sont plus populaires à l'étranger qu'aux États-Unis. Robinhood lancera d'abord sur les marchés où la réglementation le permet, et entrera sur le marché américain lorsque les règles seront mûres. Q6 : Les sociétés privées pourraient s'opposer à la tokenisation de Robinhood qui "contourne l'entreprise", y aura-t-il une résistance ? A6 : Vlad pense que le mécanisme doit pouvoir fonctionner sans dépendre de l'accord de l'entreprise (par exemple, en tokenisant les participations via des SPV), sinon cela ne sera pas viable. Bien sûr, dans l'idéal, plus d'entreprises comprendront la valeur du détail et choisiront d'ouvrir leurs portes. Q7 : Robinhood se positionne-t-il comme un concurrent de Coinbase à l'avenir ? A7 : Vlad dit que la vision de Robinhood a toujours été celle d'une super application financière, capable de gérer et de négocier tous les actifs. La crypto représente déjà 20 à 30 % des revenus, mais à l'avenir, la distinction entre "crypto vs traditionnel" deviendra de plus en plus floue, les actifs tokenisés étant le point de croisement. Ils veulent être full stack (chaîne, portefeuille, garde), ce qui permettra de réduire les coûts et d'améliorer l'expérience. Q8 : Quelle est votre vision des trois phases de développement de Robinhood pour les 10 prochaines années ? A8 : À court terme : devenir la meilleure plateforme de trading multi-actifs. À moyen terme : devenir la super application financière des utilisateurs (la richesse et les paiements se faisant via Robinhood). À long terme : le marché B2B et institutionnel (qui pourrait être plus grand que le détail), ainsi qu'une expansion mondiale. Q9 : Quelles sont vos réflexions sur les lacunes de l'industrie crypto et les directions d'amélioration ? A9 : Il pense que la connexion entre la finance traditionnelle et la crypto est trop faible. Ce que Robinhood fait, c'est de relier les deux côtés, par exemple avec des stablecoins et des actifs tokenisés. L'industrie manque encore d'applications suffisantes pour intégrer la crypto et le monde réel de manière plus profonde.