RWA市場升溫：鏈上價值在機構動能上升的情況下達到250億美元

RWA市場更新 自2025年下半年以來，RWA的敘事持續升溫。不僅有利政策不斷推出，鏈上指標和生態系統規模也在迅速擴大，資產組合以加速的步伐多樣化。我們將繼續關注最新的RWA市場動態，並提供前瞻性的見解。

RWA 指標保持穩健 鏈上 RWA 總價值：$25.18B，環比增長 2.6%。在傳統資產不確定性上升的背景下，區塊鏈作為資產保管和轉移層的優勢愈加明顯。 RWA 持有者總數：331,119 個地址，環比增長 46.06%。市場滲透率和用戶採用率均在上升，越來越多的個人和機構正在嘗試或增加對鏈上 RWA 資產的配置。 資產發行者數量：約 255 個，本週新增 2 個發行者，過去一個月新增 7 個發行者。發行者增長保持穩定，包括新興的 DeFi 項目和傳統金融機構。 穩定幣總價值：約 $253.68B，環比增長 4.69%。作為 RWA 流動的基礎結算層，穩定幣的增長進一步加強了 RWA 的流動性和價格發現。 穩定幣持有者：174.39M 個地址，環比增長 2.67%。在 RWA 生態系統內的支付、交換和交易需求均在上升，推動了更多活躍的鏈上經濟活動。 鏈上 RWA 交易量：過去 7 天為 $1.6B，環比增長 9%，反映出強勁的資本流動。鏈上 RWA 價值和持有者數量持續增長，發行者和穩定幣指標也在上升。這突顯了 RWA 市場鏈上和流動性基礎的增強，機構和投資者的積極參與推動了市場的穩健擴張。

資產結構多元化加速 私人信貸：佔比44%，152億美元，環比增長5.8%。私人信貸仍然是鏈上實體資產的支柱，受到高收益債務產品持續發行和機構對可控風險調整回報的需求驅動——這是DeFi與傳統金融融合的旗艦用例。 美國國債：佔比30%，68億美元，環比增長8.2%。美國國債的實體資產受益於全球風險避險情緒和收益差異，成為主要的資本流入渠道，突顯該行業將高品質、合規資產代幣化的能力。 商品：佔比8%，17億美元，環比增長3.4%。商品實體資產（例如，黃金、石油）為投資者提供通脹對沖和投資組合多元化，代幣化增強了可交易性和透明度。 機構替代基金：佔比18%，8.155億美元，環比增長6.0%。替代基金實體資產——包括私募股權、風險投資和房地產——吸引尋求非相關回報的投資者，進一步推動市場細分和專業化。 地理多元化：領先項目在北美、歐洲和亞洲活躍，亞太地區的實體資產發行增長最快。區域多元化擴大了資產池，推動了監管創新和本地化產品設計。 到期結構：多樣化的產品現在包括短期票據、中長期債券和永久資產，滿足各種風險偏好和流動性需求。

重大發展與高市場活動 Ondo Finance：宣布與阿布達比主權財富基金建立合作夥伴關係，共同推動美國國債的現實資產發行和分配到中東。這擴大了全球對代幣化國債的買方基礎，預計今年將帶來超過10億美元的新鏈上國債配置。 Maple Finance：獲得由Polychain Capital、Wintermute等領導的新一輪融資，計劃進一步擴展其鏈上信貸產品系列，特別是在新興市場和企業貸款方面。Maple的鏈上貸款發放在本季度同比增長近30%，顯示出現實資產信貸領域的強勁增長。 BlackRock：通過其數字資產平台，BlackRock將短期債券基金的部分資產以代幣形式在以太坊上結算，這表明傳統金融巨頭現在正積極擁抱鏈上現實資產。首次結算批次達到2億美元，預計更多傳統資產類型將隨之而來。 美國證券交易委員會（SEC）：SEC的最新提案引入了更清晰的現實資產透明度、保管和投資者保護指導方針，為現實資產項目提供可行的合規框架。市場普遍預期這將吸引更多機構和受監管資本進入該領域。

鏈上實體資產（RWA）的價值和用戶基礎持續擴大，資產類型和地理覆蓋範圍變得更加多樣化。領先的協議、傳統金融機構和監管機構都在加速該領域的發展動力。我們對RWA未來的增長持高度樂觀態度，並相信合規性與創新之間的融合將進一步鞏固其作為加密貨幣與傳統金融之間重要橋樑的角色。