Рынок RWA разогревается: ончейн-стоимость достигает 25 миллиардов долларов на фоне растущего институционального импульса

Обновление рынка RWA С начала второй половины 2025 года нарратив RWA продолжает набирать популярность. Не только благоприятные политики внедряются, но и ончейн-метрики и масштаб экосистемы быстро расширяются, при этом состав активов диверсифицируется с ускоренной скоростью. Мы будем продолжать следить за последними событиями на рынке RWA и предоставлять перспективные аналитические материалы.

Метрики RWA остаются надежными Общая стоимость RWA в блокчейне: 25,18 миллиарда долларов, рост на 2,6% по сравнению с прошлым месяцем. На фоне растущей неопределенности в традиционных активах преимущества блокчейна как слоя для хранения и передачи активов становятся все более заметными. Общее количество держателей RWA: 331119 адресов, рост на 46,06% по сравнению с прошлым месяцем. Как рыночное проникновение, так и принятие пользователями растут, все больше людей и учреждений экспериментируют с активами RWA в блокчейне или увеличивают свои вложения в них. Количество эмитентов активов: около 255, с 2 новыми эмитентами на этой неделе и 7 новыми эмитентами за последний месяц. Рост числа эмитентов остается стабильным, включая как новые проекты DeFi, так и традиционные финансовые учреждения. Общая стоимость стейблкоинов: около 253,68 миллиарда долларов, рост на 4,69% по сравнению с прошлым месяцем. Как основный слой расчетов для потоков RWA, рост стейблкоинов дополнительно укрепляет ликвидность RWA и ценообразование. Держатели стейблкоинов: 174,39 миллиона адресов, рост на 2,67% по сравнению с прошлым месяцем. Спрос на платежи, обмен и торговлю в экосистеме RWA растет, что приводит к более активной экономической деятельности в блокчейне. Объем торгов RWA в блокчейне: 1,6 миллиарда долларов за последние 7 дней, рост на 9% по сравнению с прошлой неделей, что отражает сильные капитальные потоки. Как стоимость RWA в блокчейне, так и количество держателей продолжают расти, при этом метрики эмитентов и стейблкоинов также увеличиваются. Это подчеркивает укрепление на блокчейне и ликвидной основы рынка RWA, с активным участием учреждений и инвесторов, способствующих robust расширению рынка.

Диверсификация структуры активов ускоряется Частный кредит: доля 44%, 15,2 млрд долларов, рост на 5,8% по сравнению с прошлым месяцем. Частный кредит остается основой RWA на блокчейне, чему способствуют продолжающиеся выпуски высокодоходных долговых продуктов и институциональный спрос на контролируемую доходность с учетом риска — флагманский случай для слияния DeFi и TradFi. Государственные облигации США: доля 30%, 6,8 млрд долларов, рост на 8,2% по сравнению с прошлым месяцем. Государственные облигации США получают выгоду от глобального снижения рисков и дифференциалов доходности, служа основным каналом притока капитала и подчеркивая способность сектора токенизировать высококачественные, соответствующие требованиям активы. Товары: доля 8%, 1,7 млрд долларов, рост на 3,4% по сравнению с прошлым месяцем. Tовары RWA (например, золото, нефть) предлагают инвесторам защиту от инфляции и диверсификацию портфеля, при этом токенизация повышает ликвидность и прозрачность. Институциональные альтернативные фонды: доля 18%, 815,5 млн долларов, рост на 6,0% по сравнению с прошлым месяцем. Альтернативные фонды RWA — включая PE, VC и недвижимость — привлекают инвесторов, ищущих некоррелированные доходы, что способствует дальнейшей сегментации рынка и профессионализации. Географическая диверсификация: ведущие проекты активны в Северной Америке, Европе и Азии, при этом Азиатско-Тихоокеанский регион демонстрирует самый быстрый рост в выпуске RWA. Региональная диверсификация расширяет пул активов и способствует инновациям в регулировании и локализованному дизайну продуктов. Структура сроков: разнообразные предложения теперь включают краткосрочные ноты, среднесрочные и долгосрочные облигации, а также бессрочные активы, что отвечает широкому спектру аппетитов к риску и потребностей в ликвидности.

Основные события и высокая рыночная активность Ondo Finance: Объявила о партнерстве с суверенным фондом Абу-Даби для совместного продвижения эмиссии и распределения активов, обеспеченных казначейскими облигациями США, на Ближнем Востоке. Это расширяет глобальную базу покупателей токенизированных казначейских облигаций и ожидается, что в этом году будет привлечено более 1 миллиарда долларов в новые allocations на блокчейне. Maple Finance: Обеспечила новый раунд финансирования, возглавляемый Polychain Capital, Wintermute и другими, с планами дальнейшего расширения своего набора продуктов кредитования на блокчейне, особенно на развивающихся рынках и в корпоративном кредитовании. Объем кредитования Maple на блокчейне увеличился почти на 30% по сравнению с прошлым годом в этом квартале, что подчеркивает сильный рост в вертикали кредитования активов, обеспеченных реальными активами. BlackRock: Через свою платформу цифровых активов BlackRock осуществила расчет частей фонда краткосрочных облигаций в виде токенов на Ethereum, что сигнализирует о том, что гиганты традиционных финансов теперь активно принимают активы, обеспеченные реальными активами, на блокчейне. Первоначальная партия расчетов составила 200 миллионов долларов, и ожидается, что за ней последуют другие традиционные типы активов. US SEC: Последнее предложение SEC вводит более четкие руководящие принципы для прозрачности активов, обеспеченных реальными активами, хранения и защиты инвесторов, предоставляя практические рамки соблюдения для проектов RWA. Рынок широко ожидает, что это привлечет больше институционального и регулируемого капитала в эту область.

Объем RWA в блокчейне и база пользователей продолжают расти, при этом типы активов и географическое покрытие становятся более разнообразными. Ведущие протоколы, учреждения традиционных финансов и регуляторы все ускоряют импульс сектора. Мы остаемся крайне оптимистичными относительно будущего роста RWA и считаем, что слияние соблюдения норм и инноваций еще больше укрепит его роль как жизненно важного моста между криптовалютами и традиционными финансами.