Baru-baru ini, saya telah mempelajari logika pengembangan platform integrasi cryptocurrency, seperti perusahaan seperti Robinhood yang telah berkembang dari saham ke crypto. Beberapa Takeaways saya: > Lingkaran mata uang mungkin lebih merupakan sarana drainase dan strategi pertumbuhan untuk perusahaan masa depan. Tokenisasi dapat menarik pengguna di seluruh dunia, terutama di luar Amerika Serikat. > aset yang dapat diperdagangkan platform perdagangan menyatu. Baik itu saham Coinbase plus atau Robinhood plus kripto, semua orang akhirnya bergerak menuju "satu aplikasi super" yang dapat memperdagangkan aset apa pun. Berikut ini adalah ringkasan wawancara dengan pendiri Robinhood, jika Anda tertarik, Anda dapat melihatnya: Q1: Mengapa Robinhood membuat rantainya sendiri, dan itu adalah L2, bukan L1? A1: Vlad mengatakan itu adalah opsi "tuan tanah vs penyewa". Membangun rantai Anda sendiri memungkinkan Anda untuk sepenuhnya mengontrol pengalaman end-to-end (dari kontrak pintar hingga mekanisme sequencer), dan meskipun beberapa interoperabilitas dikorbankan pada tahap awal, pengembang jangka panjang akan melakukan jembatan lintas rantai, yang tidak jauh berbeda. L2 juga dapat memanfaatkan infrastruktur yang ada (seperti Arbitrum) tanpa menemukan kembali roda, cocok untuk tujuan jangka pendek hingga menengah mereka. Q2: Apa visi jangka panjang untuk Robinhood Chain? A2: Mereka tidak ingin menggulung "Rantai Degen", tetapi ingin menjadi rantai terbaik untuk Aset Riil (RWA). Kekuatan Robinhood terletak pada kombinasi keuangan tradisional dan kripto, yang dapat membawa saham, derivatif, dan bahkan ekuitas swasta on-chain, membuat aset ini lebih mudah diakses oleh pengguna di seluruh dunia, terutama yang berada di luar Amerika Serikat. Q3: Mengapa mentokenisasi ekuitas perusahaan ekuitas swasta seperti OpenAI dan SpaceX? OpenAI mengatakan tidak setuju, bagaimana menurut Anda? A3: Vlad mengakui bahwa ini baru, dan banyak perusahaan terkemuka memiliki saluran pembiayaan lain dan tidak mau membuang. Tetapi Robinhood percaya bahwa jika investor ritel tidak pernah membeli perusahaan yang mengubah dunia ini, masyarakat akan terpecah. Orang mungkin menolak teknologi baru seperti AI, tetapi jika mereka dapat memegang saham ini, itu menjadi "di sisi kemajuan." Q4: Bagaimana mengatasi masalah pengungkapan informasi ekuitas swasta yang tidak memadai dan risiko yang lebih besar bagi investor ritel? A4: Dia percaya bahwa dalam putaran penempatan pribadi saat ini, lembaga kecil dan SPV belum melakukan banyak uji tuntas, dan pada dasarnya mereka "berinvestasi bersama dalam dana besar". Banyak investor ritel mengetahui risikonya dan bersedia mengambilnya. Standar AS untuk investor yang memenuhi syarat sudah ketinggalan zaman (di era pra-Internet) dan harus beralih ke model "pengungkapan + sertifikasi diri". Q5: Mengapa saham tokenisasi Robinhood terutama di luar negeri? A5: Karena peraturan AS terlalu ketat, pembelian ekuitas tokenisasi secara luas secara ritel tidak diperbolehkan. Namun di luar negeri, permintaan sangat besar, sama seperti stablecoin yang lebih populer di luar negeri daripada di Amerika Serikat. Robinhood akan diluncurkan di pasar di mana peraturan mengizinkan, dan menunggu aturan AS matang sebelum masuk. Q6: Akankah perusahaan ekuitas swasta menentang tokenisasi "bypass" Robinhood? A6: Vlad percaya bahwa mekanisme ini juga harus bekerja "tanpa mengandalkan persetujuan perusahaan" (misalnya, retokenisasi melalui kepemilikan SPV), jika tidak, itu tidak layak. Tentu saja, situasi yang ideal adalah semakin banyak perusahaan memahami nilai ritel dan mengambil inisiatif untuk membuka. Q7: Apakah Robinhood adalah pesaing Coinbase di masa depan? A7: Vlad mengatakan bahwa visi Robinhood selalu menjadi aplikasi super keuangan yang dapat menghosting dan memperdagangkan semua aset. Kripto sudah menyumbang 20-30% dari pendapatan, tetapi di masa depan, perbedaan antara "kripto vs tradisional" akan menjadi semakin kabur, dan aset tokenisasi adalah persimpangannya. Mereka ingin melakukan full-stack (rantai, dompet, kustodian) untuk mengurangi harga dan meningkatkan pengalaman. Q8: Apa pendapat Anda tentang pengembangan tiga fase Robinhood selama 10 tahun ke depan? A8: Jangka pendek: Untuk menjadi platform perdagangan terbaik di seluruh aset. Sedang: Menjadi aplikasi super keuangan untuk pengguna (baik kekayaan maupun pembayaran ada di Robinhood). Jangka panjang: B2B dan pasar institusional (yang mungkin lebih besar dari ritel), dan ekspansi global. Q9: Apa pendapat Anda tentang kekurangan dan arah peningkatan industri kripto? A9: Dia percaya bahwa hubungan antara keuangan tradisional dan kripto terlalu lemah. Apa yang dilakukan Robinhood adalah menghubungkan kedua sisi, seperti stablecoin dan aset tokenisasi. Industri ini masih kekurangan aplikasi yang cukup untuk memperdalam integrasi kripto dan dunia nyata.