Recientemente, he estado estudiando la lógica de desarrollo de las plataformas de integración de criptomonedas, como empresas como Robinhood que se han expandido de acciones a criptomonedas. Algunas de mis conclusiones: > El círculo de divisas puede ser más un medio de drenaje y estrategia de crecimiento para futuras empresas. La tokenización puede atraer a usuarios de todo el mundo, especialmente fuera de los Estados Unidos. > activos negociables de las plataformas de negociación están convergiendo. Ya sea Coinbase más acciones o Robinhood más criptomonedas, todos eventualmente se están moviendo hacia "una súper aplicación" que puede intercambiar cualquier activo. El siguiente es un resumen de una entrevista con el fundador de Robinhood, si está interesado, puede echar un vistazo: P1: ¿Por qué Robinhood hace su propia cadena y es L2 en lugar de L1? R1: Vlad dice que es una opción de "propietario contra inquilino". Construir su propia cadena le permite controlar completamente la experiencia de extremo a extremo (desde contratos inteligentes hasta mecanismos de secuenciación), y aunque se sacrifica cierta interoperabilidad en las primeras etapas, los desarrolladores a largo plazo harán puentes entre cadenas, lo cual no es muy diferente. Los L2 también pueden aprovechar la infraestructura existente (como Arbitrum) sin reinventar la rueda, adecuada para sus objetivos a corto y mediano plazo. P2: ¿Cuál es la visión a largo plazo de Robinhood Chain? R2: No quieren enrollar la "Cadena Degen", sino que quieren ser la mejor cadena para Activos Reales (RWA). La fortaleza de Robinhood radica en su combinación de finanzas tradicionales y criptomonedas, que pueden traer acciones, derivados e incluso capital privado a la cadena, lo que hace que estos activos sean más accesibles para los usuarios de todo el mundo, especialmente para aquellos fuera de los Estados Unidos. P3: ¿Por qué tokenizar el capital de firmas de capital privado como OpenAI y SpaceX? OpenAI dijo que no estaba de acuerdo, ¿qué piensas? R3: Vlad admite que esto es nuevo, y muchas empresas líderes tienen otros canales de financiación y no están dispuestas a tirar. Pero Robinhood cree que si los inversores minoristas nunca compran estas empresas que cambian el mundo, la sociedad se dividirá. La gente puede resistirse a las nuevas tecnologías como la IA, pero si pueden mantener estas acciones, se vuelve "del lado del progreso". P4: ¿Cómo resolver el problema de la divulgación insuficiente de información de capital privado y mayores riesgos para los inversores minoristas? R4: Él cree que en la actual ronda de colocación privada, las pequeñas instituciones y las SPV no han hecho mucha diligencia debida, y básicamente están "coinvirtiendo en grandes fondos". Muchos inversores minoristas conocen los riesgos y están dispuestos a asumirlos. El estándar estadounidense para inversores calificados está desactualizado (en la era anterior a Internet) y debería pasar a un modelo de "divulgación + autocertificación". P5: ¿Por qué las acciones tokenizadas de Robinhood están principalmente en el extranjero? R5: Debido a que las regulaciones de EE. UU. son demasiado estrictas, no se permite la compra generalizada minorista de acciones tokenizadas. Pero en el extranjero, la demanda es grande, al igual que las stablecoins son más populares en el extranjero que en los Estados Unidos. Robinhood se lanzará en mercados donde la regulación lo permita y esperará a que las reglas de EE. UU. maduren antes de ingresar. P6: ¿Las empresas de capital privado se opondrán a la tokenización de "bypass" de Robinhood? R6: Vlad cree que el mecanismo también debe funcionar "sin depender del consentimiento de la empresa" (por ejemplo, la retokenización a través de las tenencias de SPV), de lo contrario no es factible. Por supuesto, la situación ideal es que más empresas entiendan el valor del comercio minorista y tomen la iniciativa de abrirse. P7: ¿Es Robinhood un competidor de Coinbase en el futuro? R7: Vlad dijo que la visión de Robinhood siempre ha sido ser una súper aplicación financiera que pueda alojar y negociar todos los activos. Las criptomonedas ya representan entre el 20 y el 30% de los ingresos, pero en el futuro, la distinción entre "cripto y tradicional" se volverá cada vez más borrosa, y los activos tokenizados son la intersección. Quieren hacer full-stack (cadena, billetera, custodia) para reducir los precios y mejorar la experiencia. P8: ¿Qué opinas sobre el desarrollo de tres fases de Robinhood en los próximos 10 años? Respuesta 8: A corto plazo: Ser la mejor plataforma de negociación en todos los activos. Medio: Conviértete en una súper aplicación financiera para los usuarios (tanto la riqueza como los pagos están en Robinhood). A largo plazo: mercados B2B e institucionales (que pueden ser más grandes que el comercio minorista) y expansión global. P9: ¿Qué piensa sobre las deficiencias y las direcciones de mejora de la industria de las criptomonedas? R9: Él cree que la conexión entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas es demasiado débil. Lo que Robinhood está haciendo es conectar ambos lados, como las monedas estables y los activos tokenizados. La industria aún carece de suficientes aplicaciones para profundizar la integración de las criptomonedas y el mundo real.