Wielki czerwony dzień na $GLXY -11%, dodałem opcje na sierpień 8 (po wynikach - zrzut ekranu poniżej). Nie martwię się tym ruchem i uważam, że cała uwaga powinna być skupiona na wynikach z 5 sierpnia, kilka rzeczy, na które możemy uzyskać aktualizacje, które mogą mieć duży wpływ na akcje, pomagając w osiągnięciu mojego wcześniejszego celu $100/akcję. Bilans: Wiemy, że bilans $GLXY, biorąc pod uwagę ostatni wzrost kryptowalut, prawdopodobnie wynosi znacznie powyżej $3B, mam nadzieję, że uzyskamy dodatkowe informacje na temat wielkości inwestycji w firmy skarbowe, takie jak $SBET i $BMNR (które obie znacznie wzrosły) + pewne możliwości przewartościowania ich inwestycji w kryptowaluty. Ogólnie rynek kryptowalut się rozgrzewa, a większość rzeczy, które posiadają, powinna doświadczyć pozytywnych zmian. Linie biznesowe kryptowalut: $GLXY ostatnio intensywnie współpracuje z firmami skarbowymi, oferując "infrastrukturę, ekspertyzę i realizację... $4B+ i rośnie" według @novogratz - spodziewam się dużego wzrostu w ich działalności handlowej, stakingu i przechowywaniu, biorąc pod uwagę to + zrealizowali największą transakcję bitcoinową w historii (sprzedając ~80K $BTC dla klienta za ponad $9B). Wydaje się, że ich linie biznesowe kryptowalut są absolutnie w rozkwicie, a podpisanie ustawy Genius oraz uchwała Clarity w Izbie to ogromne pozytywne kroki w kierunku jasności regulacyjnej i myślę, że znacznie zwiększa wartość unikalnego biznesu kryptowalutowego Galaxy. Biznes centrów danych: Tutaj rzeczy mogą się poważnie rozgrzać i wpłynąć na akcje. Historycznie Galaxy wydaje się ogłaszać ważne informacje dotyczące swojego biznesu centrów danych w dniu ogłoszenia wyników. Jest kilka byczych wydarzeń, które możemy zobaczyć: 1) Ogłoszenie finansowania dla Helios Fazy 1 i 2. Galaxy będzie potrzebować ~$5-6B, aby zakończyć tę budowę, którą planują sfinansować w 20% z kapitału własnego i 80% z długu, mają zabezpieczony komponent kapitałowy i są na ostatnich etapach zabezpieczania finansowania. Pożyczka na kwotę $4-5B to ogromny głos zaufania w Galaxy, że będą w stanie zrealizować budowę centrum danych z jakiejkolwiek instytucji finansowej, która będzie gotowa im pożyczyć. Myślę, że to zmusi rynek do większego zainteresowania się biznesem centrów danych Galaxy. Ważna uwaga: gdy Faza 1 i 2 w Helios zaczną generować przepływy pieniężne, będą mogli przeprowadzić "refinansowanie gotówkowe", zasadniczo pożyczając przeciwko przyszłym czekom czynszowym, aby zbudować resztę centrum danych, więc nie będą musieli zbierać więcej pieniędzy / rozwadniać akcjonariuszy. 2) CoreWeave $CRWV wykonującą swoją pozostałą opcję 200MW. Helios ma zatwierdzoną moc 800MW, z czego 600MW zostało wynajęte CoreWeave na 15-letnią umowę, co przyniesie średni roczny przychód w wysokości $900M/rok dla Galaxy przez cały okres trwania umowy. To zacznie generować przepływy pieniężne w pierwszej połowie 2026 roku i wzrośnie w 2027 roku. CoreWeave ma czas do września, aby skorzystać z pozostałych 200MW zatwierdzonej mocy. To mogłoby zwiększyć umowę do $1.2B/rok w przychodach z wynajmu dla Helios przy ~90% marży EBITDA według zarządu. (Marże są tak wysokie i atrakcyjne, ponieważ przeniosą praktycznie wszystkie koszty na CoreWeave). 3) Aktualizacje dotyczące dodatkowych 1.7GW mocy Helios, które są badane przez ERCOT. Te 1.7GW w badaniach można podzielić na 2 transze, 800MW i 900MW. Zarząd przewiduje i jest pozytywnie nastawiony do oczekiwania na zatwierdzenie pierwszej transzy 800MW w "jednocyfrowych miesiącach / przed końcem roku". Moim zdaniem byłoby to ogromne pozytywne zaskoczenie dla wyników z 5 sierpnia. Z zatwierdzeniem tej dodatkowej transzy 800MW Helios osiągnąłby łącznie 1.6GW zatwierdzonej mocy. Otworzyłoby to również rozmowę dla Galaxy z innymi najemcami hyperskalowymi, takimi jak $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG, aby podpisać następne 800MW. Posiadanie umowy $CRWV daje im dużą wiarygodność w rozmowach z tymi innymi ogromnymi firmami, której inne kopalnie bitcoinów po prostu nie mają. Jeśli Galaxy będzie w stanie wynająć pełne 1.6GW na tych samych warunkach, co ich umowa $CRWV, przyniesie im to $2.4B/rok w średnich rocznych przychodach z wynajmu. Zobacz tabelę poniżej, aby zobaczyć wkład wartości kapitałowej z tego.... Jeśli zastosujesz mnożnik 22.5x EV/EBITDA (@RHouseResearch uzasadnia ten mnożnik, używając tradycyjnych porównań centrów danych, które handlowały w zakresie 24-30x) na 1.6GW, otrzymasz wartość kapitałową w wysokości ~$27.4B (aktualna kapitalizacja rynkowa $GLXY wynosi ~$10B z ~$3B kryptowalut, inwestycji w kryptowaluty + gotówki), więc mówimy o potencjalnym prawie 3-krotnym wzroście ceny akcji tylko dla Helios. (Ryzyko i nagroda są tutaj niesamowite, biorąc pod uwagę, że kapitalizacja rynkowa wynosi ~$10B z $3B kryptowalut - więc płacisz tylko $7B za ich biznes kryptowalutowy + biznes centrów danych, jestem bardzo pewny, że jest wart więcej niż to w dłuższym okresie). 4) Aktualizacje dotyczące pipeline'u ~40 miejsc wydobycia bitcoinów, które Galaxy ocenia pod kątem potencjalnej akwizycji lub partnerstwa. Galaxy nawiązało relacje z wykonawcami centrów danych z pierwszej ligi, CoreWeave, innymi hyperskalerami, a wydaje się, że także z TSMC/AMD, aby zbudować dostosowane centra danych AI dla hyperskalerów, takich jak $CRWV. Są również na skraju zabezpieczenia finansowania dla Fazy 1 i 2 Helios. Myślę, że to znacznie zwiększa prawdopodobieństwo, że Galaxy będzie w stanie podpisać kolejnego najemcę hyperskalowego. Gdy rynek zacznie lepiej rozumieć te rzeczy i Galaxy rozszerzy swój pipeline mocy, spodziewam się, że rynek zacznie przyznawać $GLXY's biznesowi centrów danych więcej kredytu. (przegrupowanie w kierunku tabeli @RHouseResearch poniżej). Inicjacja pokrycia badawczego: Teraz, gdy Galaxy jest notowane na NASDAQ, zaczynają zyskiwać pokrycie od większej liczby amerykańskich firm. Goldman Sachs, Morgan Stanley i Jefferies prowadzą ofertę $500M, którą Galaxy zrealizowało w maju, a Jefferies właśnie zainicjowało pokrycie z ceną docelową $35. Spodziewam się, że Goldman / Morgan Stanley pójdą w ich ślady i byłoby absolutnie epicko, gdyby zrobili szczegółowy raport na temat $GLXY - to mogłoby wywołać ogromny popyt instytucjonalny i naprawdę pomóc w opowiedzeniu historii trzech filarów biznesu Galaxy (świetny bilans, linie biznesowe kryptowalut i biznes centrów danych). Goldman właśnie napisał raport zatytułowany "Zasilanie ery AI" - w tym raporcie mówią "Brak kapitału nie jest najpilniejszym wąskim gardłem postępu AI - to moc potrzebna do jego zasilania." $GLXY jest idealnie do tego przygotowane, mają 800MW zatwierdzonej mocy + 1.7GW w badaniach, które, jak już wspomniałem, oczekują zatwierdzeń od ERCOT bardzo szybko. Jestem bardzo podekscytowany 5 sierpnia i będę uważnie obserwować analityków, którzy zadadzą pytania, spodziewam się wielu nowych nazwisk na ich pierwszej konferencji wynikowej notowanej w USA.