Di balik ledakan Solana, apakah itu manipulasi nyata atau nilai nyata?

Penulis: miya

Disusun oleh: Deep Tide TechFlow

Jika Anda telah berdagang di Solana dalam beberapa bulan terakhir, apa yang telah Anda amati?

Berikut adalah pengamatan saya. Suatu ketika, token seperti "N*iggabutt" meroket dari $1 juta menjadi $8 juta dalam kapitalisasi pasar setelah bocoran foto bokong Mike Tyson bocor. Saat ini, pasar secara bertahap bergeser ke logika yang lebih rasional dan mulai melihat "bullish bundel" sebagai satu-satunya cara untuk mendorong harga lebih tinggi. Hiruk-pikuk spekulatif di pasar kripto sedang mengalami transformasi yang menarik.

Y22 adalah pedagang on-chain frekuensi tinggi yang terutama aktif di rantai Solana

Fenomena pasar saat ini menunjukkan bahwa hanya ada dua jenis token yang dapat mencapai pertumbuhan nilai: satu adalah "token manipulatif", termasuk token bundel, token FNF (token Teman dan Keluarga, yang awalnya didistribusikan dengan harga preferensial kepada teman, keluarga, atau orang-orang di jaringan pendiri proyek) dan token yang dimanipulasi oleh transaksi internal yang mendalam; Kategori lainnya adalah "token yang menghasilkan hasil" seperti HYPE dan ENA. Fenomena ini mengungkapkan realitas yang pahit: baik dominasi pasar "manipulatif" atau kembali ke sistem penilaian nilai kapitalisme tradisional.

Ketika "manipulasi" menjadi indikator penting untuk menilai apakah harga token naik, kita dapat menyimpulkan bahwa siklus on-chain saat ini telah berakhir. Di permukaan, "kesehatan" ekosistem on-chain tampaknya lebih baik daripada situasi sebenarnya, tetapi pada kenyataannya, beberapa peserta menggunakan "perilaku manipulatif" sebagai alat untuk menaikkan harga beberapa token secara artifisial dengan memanipulasi pasar.

Analisis status kesehatan ekologis Solana on-chain

Fenomena ini bukan hal baru, melainkan pengulangan sejarah. Contoh klasik adalah Sumitomo Copper Affair tahun 1985-1996. Dalam insiden ini, pedagang tunggal Yasuo Hamanaka mempersenjatai manipulasi dengan membuka posisi beli multi-miliar dolar secara ilegal dalam upaya untuk mempertahankan kemiripan kemakmuran pasar meskipun kesehatan pasar aktual memburuk.

Kapitalisme lebih seperti mesin pemungutan suara dalam jangka pendek, mengandalkan emosi dan spekulasi untuk menggerakkan pasar; Namun dalam jangka panjang, ini adalah mesin penimbang yang pada akhirnya akan membawa kebenaran ke permukaan.

"Kesenjangan Kejahatan" saat ini pada rantai Solana menggambarkan kesehatan sebenarnya dari pasar yang dikaburkan oleh operasi buram, perilaku yang tidak tepat, atau manipulasi. Ini adalah tirai yang mengaburkan kebenaran. Ketika Anda melihat lebih dekat pada kelompok perdagangan internal, niat proyek untuk mengontrol lebih dari 70% pasokan likuid, dan pedagang yang menggunakan "manipulasi" sebagai sarana keunggulan kompetitif, Anda dapat melihat bayangan yang tersembunyi di balik tirai.

Namun, pola manipulasi ini pada akhirnya akan runtuh. Seperti insiden tembaga Sumitomo, harga tembaga dengan cepat jatuh kembali ke posisi terendah sebelumnya karena posisi Sumitomo dilikuidasi pada pertengahan 1996. "Kesenjangan manipulasi" Solana akan runtuh dengan cara yang sama, dan kesehatan sebenarnya dari pasar pada akhirnya akan terungkap. Sejarah telah membuktikan berkali-kali bahwa kebenaran kapitalisme tidak dapat disembunyikan selamanya.

Pandangan saya tentang "kesenjangan manipulasi" Solana adalah bahwa aktivitas dan kemakmuran yang seolah-olah sebenarnya adalah permainan token yang dibundel dan likuiditas yang dimanipulasi secara artifisial yang dipimpin oleh orang dalam. Di sini, manipulasi tidak hanya tidak disembunyikan, tetapi menjadi keunggulan kompetitif. Namun, seperti dalam kasus manipulasi Yasuo Hanaka terhadap pasar tembaga Sumitomo, kesenjangan ini pasti menuju kehancuran. Jadi, bagaimana itu akan hancur?

Solana adalah kasino yang terus-menerus menekan dirinya sendiri – ia hanya dapat bertahan dengan arus masuk likuiditas yang lambat dan stabil. Pada saat ini $PUMP memutuskan untuk tidak melakukan airdrop besar-besaran, musik berhenti. Yang Anda dengar sekarang adalah gema dari sesuatu yang pernah membuat seluruh kota mendidih. "Kesenjangan manipulasi" pada akhirnya akan runtuh – dan ketika itu terjadi, itu akan menjadi kejam.

Mengapa? Karena kita sudah berada di akhir siklus ini. Jika kita menggabungkan lingkungan ekonomi makro yang memburuk dengan kerapuhan ekonomi on-chain yang didukung secara artifisial, satu hasil muncul: eksodus modal secara massal.

Likuiditas manipulator dalam memecoin hanya memiliki satu tujuan – untuk pergi. Tidak ada arus kas di masa depan, tidak ada utilitas, dan tidak ada kepercayaan. Hanya orang dalam yang bergiliran mencoba meraih nilai sebelum lampu padam. Inilah sebabnya mengapa memecoin sangat berbahaya dalam siklus saat ini. Ketika ada keyakinan umum bahwa aset tersebut pada dasarnya tidak berharga, satu-satunya konsensus yang tersisa adalah menjual. Ini berarti bahwa satu-satunya tujuan orang dalam menjadi jelas: untuk menipu sebanyak mungkin sebelum tirai jatuh.

Ketika tirai jatuh pada celah manipulatif, apa yang akan menang? Kapitalisme.

Adalah naif untuk berpikir bahwa cryptocurrency akan selalu memiliki atribut kasino besar, dan memecoin akan selalu menjadi taruhan (+EV) yang paling positif yang diharapkan hanya karena pengalaman buruk dengan koin utilitas. Sebagai pedagang, kami percaya pada mata uang apa pun yang membawa keuntungan paling banyak (lilin hijau). Memecoin secara inheren menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk memaksimalkan pengembalian (terutama di akhir siklus) karena Anda dapat "memanipulasi" tanpa melanggar aturan SEC tanpa kewajiban apa pun. Saya pikir ini hanya keadaan alami di kemudian hari, bukan normal baru yang akan berlaku selamanya.

Kita akan melihat pendulum berayun kembali ke token utilitas lagi. Pasar modal Internet bukanlah konsep yang buruk, tetapi saya sangat yakin bahwa itu digunakan pada blockchain yang salah. Meskipun kita dapat memutus lingkaran umpan balik yang tidak dimiliki token utilitas yang dicari pasar, kita tidak dapat memutus lingkaran umpan balik yang didorong oleh perilaku adiktif manusia. Adapun budaya Solana, saya pikir itu merusak diri sendiri di satu sisi. Ini lebih merupakan pendapat saya daripada kesimpulan yang diambil dari pengamatan.

Penafian: Saya tidak mengatakan bahwa tanggung jawab trader adalah untuk melakukan short "manipulatif". Tentu saja tidak! Jika Anda benar-benar akan mengambil tindakan, itu harus lama.

Trader harus percaya bahwa manipulasi oleh orang lain untuk menaikkan harga token adalah keuntungan bersih untuk memegang aset. Di pasar ini, terutama on-chain, perdagangan sangat berbahaya di menara gading dengan keunggulan moral. Anda mungkin akan terpinggirkan karena Anda merasa memiliki kewajiban moral yang lebih tinggi untuk tidak berpartisipasi dalam penipuan ini. Pil hitam yang sebenarnya adalah tidak hanya industri ini, tetapi seluruh dunia penuh dengan penipuan.

Saya melihat banyak pedagang mengembangkan kompleks moral ini setelah mempelajari kebenaran tentang identitas sebenarnya dari pembuat pasar, bursa, pedagang anonim, dan aliran informasi orang dalam. Saya sendiri telah dihantui oleh khayalan yang sama selama berbulan-bulan. Jangan menjadi orang yang berteriak pada sistem, rangkullah, rangkul trik Yahudi, rangkul yang terburuk, rangkul Israel, rangkul manipulasi Trump, rangkul bunuh diri Epstein, dan pada akhirnya Anda akan memahami pasar lebih baik dari sebelumnya.

Jadi, jika Anda tidak berencana untuk mengurangi risiko Anda dengan melakukan short, apa lagi pilihan yang ada?

Saya pribadi memutuskan untuk secara signifikan mengurangi risiko pada bulan Agustus:

Pilihan lain adalah melihat blockchain lain, seperti Base, yang telah berjalan dengan baik, tetapi tidak ada yang membicarakannya. Suntikan likuiditas cryptocurrency seperti ZORA pasti tidak boleh diremehkan. Saya pribadi memindahkan sejumlah uang ke Base dalam beberapa hari terakhir dan meningkatkan paparan risiko saya di sana alih-alih menempatkan diri saya ke Solana.