Apakah AMM Swasta mengambil alih Solana? Lebih dari 40% dari semua volume perdagangan di Jupiter saat ini diarahkan melalui AMM prop seperti SolFi, ZeroFi, dan Obric. Meskipun benar-benar sumber tertutup, mereka telah berhasil menangkap hampir setengah dari volume dalam 6 bulan terakhir. Tapi apa sebenarnya "prop AMM" itu? Konsep AMM eksklusif mungkin tampak seperti kontradiksi. AMM secara desain adalah sistem deterministik yang terbuka. Peran mereka adalah menawarkan kurva harga yang jelas dan akses likuiditas tanpa tepercaya. Struktur AMM prop mirip dengan pembuat pasar aktif. Mereka: ▫️Kutipan harga secara pribadi ▫️Jangan mengoperasikan frontend ▫️Andalkan likuiditas berbasis brankas ▫️Eksekusi hanya melalui agregator Pada dasarnya kita dapat menyebut mereka sebagai pembuat pasar on-chain. Tujuannya adalah untuk menutup spread dan menawarkan kutipan yang lebih ketat. Dan sementara munculnya AMM prop mengkonsolidasikan likuiditas ke beberapa tempat; Struktur pasar secara keseluruhan menjadi lebih efisien. Pembuat pasar memperhatikan tren ini, dan pedagang tidak peduli siapa yang merutekan perdagangan mereka – mereka peduli dengan kutipan dan pengisian yang lebih baik. Solana adalah bukti awal dari hal ini, dan pasar yang lebih luas akan semakin berstratifikasi ke dalam lingkungan eksekusi yang digerakkan oleh agregator yang didominasi oleh serangkaian kecil AMM prop backend. Kita bisa melihat struktur pasar yang bercabang - di satu ujung tempat canggih mendominasi volume di Jupiter, dan di sisi lain, kumpulan gaya V2 seperti Raydium menangkap ujung ekor aset.