Une nouvelle tendance dans la stratégie de trésorerie crypto : acheter du SOL est plus efficace que de thésauriser de l’ETH ?

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Compilé par : Deep Tide TechFlow

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trésorerie d’actifs numériques (DAT) de DR-SOL sera plus efficace que l’ETH ou le DAT de BTC pour accumuler l’offre de transactions actuelles.

-Le SOL DAT de 2,5 milliards de dollars récemment annoncé, ce qui équivaut à 30 milliards de dollars de financement pour l’ETH ou à 91 milliards de dollars de financement pour le BTC.

-SOL dans l’héritage de FTX est sur le point de quitter le marché, mais son impact narratif doit encore être digéré.

-Le problème d’inflation de SOL reste un obstacle à l’augmentation des prix, qui représente environ trois fois la taille du montant débloqué et doit être résolu dès que possible.

Voulez-vous vraiment le lire dans son intégralité ? Examinons d’abord quelques points clés :

1. je ne discuterai pas des avantages ou des inconvénients de l’inflation, car on y a consacré suffisamment de temps, et j’ai hâte de voir les changements à venir.

2. Je suis détenteur de SOL au comptant, de SOL jalonné et de SOL verrouillé (grâce au SPV sur Estate SOL), donc mon opinion peut être biaisée, je veux que mes avoirs prennent de la valeur et la stagnation des prix est négative pour moi.

L’inconvénient : l’héritage de FTX À l’instar des pressions du marché

et de nombreuses blockchains familières, Solana a vendu des jetons à des investisseurs par le biais de plusieurs tours de financement. Une quantité importante de ces jetons est allée à FTX. Selon les @realDannyNelson de @CoinDesk, FTX détenait 41 millions de SOL au moment de sa faillite, dont la majeure partie a été vendue par le biais de plusieurs tours de financement, avec des acheteurs majeurs tels que Galaxy et Pantera à des prix d’exercice d’environ 64 $ et 102 $ (plus les frais associés). Au prix actuel d’environ 190 $ pour SOL, ces investissements ont déjà réalisé des bénéfices importants.

Grâce à l’analyse des comptes jalonnés, « FTX Legacy SOL » dispose actuellement d’environ 5 millions d’unités à débloquer, pour une valeur totale d’environ 1 milliard de dollars.

Pourquoi mentionner cela ?

Récemment, Galaxy et Pantera ont annoncé respectivement 1,25 milliard de dollars et 1 milliard de dollars dans les programmes SOL DAT, plus 400 millions de dollars de Sol Markets, pour un total d’environ 2,5 milliards de dollars (net des frais connexes). Le problème est que cela n’aura peut-être pas d’impact matériel sur le prix de Solana, car les SOL actuellement bloqués sur le marché peuvent être achetés ou distribués par ces entités. Selon @4shpool (gelato.sh), il reste encore environ 21 millions d’unités de SOL à débloquer d’ici 2028, pour une valeur totale d’environ 4 milliards de dollars. Des calculs approximatifs (une analyse plus détaillée du modèle peut être fournie par des analystes financiers professionnels) montrent que le « FTX Legacy SOL » représente environ un quart des déblocages restants.

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D’autre part, les problèmes d’inflation de Solana méritent également d’être surveillés. L’inflation est actuellement généralement considérée comme étant de 7 à 8 %, mais le taux d’inflation réel est d’environ 4,5 % de l’offre en circulation. Cela signifie que si l’on calcule l’offre d’environ 608 millions de SOL dans le 839e cycle, l’offre augmentera d’environ 27,5 millions (inflation) et 10 millions (débloquée) au bout d’un an, ce qui portera l’offre totale en circulation à environ 645,5 millions, avec un taux d’inflation d’environ 6,2 %. Encore une fois, il ne s’agit que d’un calcul verbal sur papier, je vais laisser un analyste plus expérimenté l’examiner et vous donner un graphique plus précis.

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taux d’inflation « statique » n’est pas exact, comme on peut le voir à partir de la forte augmentation de l’offre en circulation, qui augmente considérablement à certains moments et est plus faible à d’autres. Nous avons terminé les gros points de déblocage restants.

Nous devons nous concentrer sur un chiffre clé : le nombre de SOL qui entrent sur le marché chaque jour. Si quelqu’un obtient un jeton gratuitement (par exemple par le biais du jalonnement, de l’inflation ou du déblocage) ou à prix réduit (comme FTX Legacy SOL), on peut s’attendre à ce qu’une partie de celui-ci soit vendue. Je suppose que 37,5 millions de SOL d’inflation seront vendus en totalité au cours de l’année prochaine. Si je veux que le prix augmente, c’est une mauvaise nouvelle pour moi – voir point 2. Nous avons donc besoin d’afflux de capitaux, ce qui peut être réalisé par le biais de DAT ou d’ETF tels que $SSK (merci à l’équipe @REXShares pour la création et la soumission de l’ETF BONK, sans vergogne recommandé). Idéalement, chaque dollar dépensé pour acheter du SOL devrait entrer sur le marché, ce qui ferait grimper le prix. Cependant, cette méthode est moins efficace lorsqu’il est possible d’acheter des SOL verrouillés ou à prix réduit. Par conséquent, nous supposons que les acteurs avides de DAT achèteront ces jetons avant de les débloquer.

Est-ce mauvais ?

Réponse courte : pas mal. Pour compenser l’offre annuelle de 37,5 millions de SOL (en supposant un prix de 200 $ par SOL, attentes idéalisées), le marché aurait besoin d’environ 7,5 milliards de dollars d’entrées, soit environ 20,5 millions de dollars par jour (simplifié ici, sans tenir compte des jours de bourse du lundi au vendredi et des jours fériés). Si DAT est en mesure d’acheter des jetons de FTX Legacy SOL ou d’autres zones SOL verrouillées à un prix réduit, cela augmentera l’efficacité des entrées.

Par exemple, lever 400 millions de dollars pour acheter SOL avec une décote de 5 % équivaut à 420 millions de dollars d’afflux, ce qui est clairement mieux que les 400 millions de dollars injectés directement sur le marché. La seule question est de savoir comment évaluer la valeur temporelle entre l’achat de SOL sur le marché aujourd’hui et la réduction des ventes à l’avenir.

L’inflation des SOL au cours des trois prochaines années sera supérieure au montant débloqué (jusqu’à la fin du programme de blocage en 2028), et FTX Legacy SOL ne représente qu’un quart du déverrouillage restant. Par conséquent, la priorité donnée par DAT aux SOL hérités par rapport aux SOL sur le marché n’a pas d’impact significatif sur le marché global. Galaxy ou Pantera peuvent vider l’approvisionnement restant (en supposant que tous les anciens SOL soient disponibles à la vente), sans compter les fichiers DAT existants tels que @defidevcorp, @solstrategies_ ou @UpexiTreasury (ainsi que les ETP existants).

Bonne nouvelle : il est plus efficace de trader l’offre par rapport à l’offre en circulation

en dépensant de l’argent sur SOL que sur l’ETH ou le BTC pour deux raisons principales.

Tout

d’abord, l’offre en circulation n’est pas égale à l’offre négociable sur le marché, en particulier pour les actifs jalonnés. Les SOL jalonnés ne peuvent pas être achetés directement, mais les dérivés de jetons jalonnés (LST) peuvent être achetés. Selon l’équipe de @solscanofficial, Solana dispose actuellement de 608 millions de SOL, dont 384 millions de SOL ont été misés, soit 63,1 %. Les LST représentent 33,5 millions de SOL, de sorte que l’offre réelle de négociables sur le marché est d’environ 57,5 % (environ 350 millions de SOL sont non échangeables avec au moins deux jours de retard). En comparaison, l’ETH a un ratio de jalonnement de 29,6 % et le LST de 11,9 %. L’offre plus élevée sur le marché rend les fluctuations de prix plus difficiles à réaliser, tandis que l’offre commerciale plus faible de SOL contribue à la hausse des prix.

La

capitalisation boursière de Solana est bien inférieure à celle de l’ETH et du BTC, avec une capitalisation boursière en circulation d’environ 104 milliards de dollars, contre 540 milliards de dollars pour l’ETH et 2,19 billions de dollars pour le BTC. Par conséquent, chaque dollar investi dans SOL DAT équivaut à 5 fois la performance de l’ETH DAT et 22 fois celle du BTC DAT. Si l’on considère l’offre mise en jeu, cette efficacité passe à 11x et 36x, respectivement.

L’avantage de ces DAT est qu’ils suppriment l’offre du marché, gagnent des jetons grâce au rendement du jalonnement (déjà pris en compte dans l’inflation ci-dessus) et rendent les outils ultérieurs comme les ETF plus efficaces pour stimuler le marché. SSK a enregistré environ 2 millions de dollars d’afflux par jour depuis son lancement, mais le plan d’inflation exige des entrées multipliées par 10, ce qui pourrait se produire avec davantage d’approbations d’ETF.

Pourquoi lire ceux-ci ?

Je n’ai jamais signé pour Elon Bucks, donc c’est un mystère pour nous tous.

Résumé :

-SOL DAT accumulera l’offre de trading actuelle (plutôt que l’offre en circulation) plus efficacement par rapport à ETH ou BTC DAT. À l’heure actuelle, moins de 1 % de l’approvisionnement est géré par SOL DAT, qui devrait passer à 3 % avec l’introduction de nouvelles initiatives, pour atteindre potentiellement 5 % à l’avenir.

-Le SOL DAT de 2,5 milliards de dollars récemment annoncé équivaut à 30 milliards de dollars de financement pour l’ETH ou à 91 milliards de dollars de financement pour le BTC. SOL DAT avait besoin d’une figure de proue comme Michael Saylor ou Tom Lee pour conduire le récit.

-SOL dans l’héritage de FTX est sur le point de quitter le marché, mais son impact narratif doit encore être digéré.

-Le problème d’inflation de SOL doit encore être résolu, et sa taille est environ trois fois supérieure au montant débloqué.

-L’afflux actuel d’ETF est insuffisant, mais avec l’approbation d’instruments financiers à plus grande échelle, on s’attend à ce que SOL soit au centre de l’attention institutionnelle dès le début du T4

- Achetez $BONK (pas de conseil en investissement, veuillez faire vos propres recherches).

- Si vous souhaitez simplement obtenir des conseils d’investissement à partir de messages comme celui-ci, il est recommandé de trouver un analyste quantitatif plus professionnel pour gérer vos actifs