اتجاه جديد في استراتيجية الخزانة المشفرة: شراء SOL أكثر كفاءة من تخزين ETH؟
المؤلف: Nom
تجميعه: Deep Tide TechFlow
TL;
ستكون خزانة الأصول الرقمية (DAT) الخاصة ب DR-SOL أكثر كفاءة من ETH أو DAT الخاصة ب BTC في تراكم عرض المعاملات الحالي.
- تم الإعلان مؤخرا عن 2.5 مليار دولار من SOL DAT ، أي ما يعادل 30 مليار دولار في تمويل ETH أو 91 مليار دولار في تمويل BTC.
-SOL في إرث FTX على وشك الخروج من السوق ، لكن تأثيرها السردي لا يزال بحاجة إلى مزيد من الهضم.
- لا تزال مشكلة التضخم في SOL عائقا أمام زيادة الأسعار ، والتي تبلغ حوالي ثلاثة أضعاف حجم المبلغ غير المؤمن ويجب معالجتها في أسرع وقت ممكن.
هل تريد حقا قراءتها بالكامل؟ لذلك دعونا نلقي نظرة على بعض النقاط الرئيسية أولا:
-
لن أناقش خير أو شر التضخم ، لأنه تم قضاء وقت كاف في ذلك ، وأتطلع إلى التغييرات القادمة.
-
أنا صاحب SOL الفوري ، و SOL المكدس ، و SOL المقفل (بفضل SPV على Estate SOL) ، لذلك قد يكون رأيي متحيزا ، وأريد أن ترتفع قيمة مقتنياتي ، وركود الأسعار سلبي بالنسبة لي.
الجانب السلبي: إرث FTX مثل ضغوط السوق
والعديد من سلاسل الكتل المألوفة ، باعت Solana الرموز المميزة للمستثمرين من خلال جولات تمويل متعددة. ذهب قدر كبير من هذه الرموز إلى FTX. وفقا ل @realDannyNelson @CoinDesk ، احتفظت FTX ب 41 مليون SOL في وقت إفلاسها ، تم بيع معظمها من خلال عدة جولات تمويل ، مع المشترين الرئيسيين بما في ذلك Galaxy و Pantera بأسعار إضراب تبلغ حوالي 64 دولارا و 102 دولارا (بالإضافة إلى الرسوم المرتبطة بها). بالسعر الحالي البالغ حوالي 190 دولارا ل SOL ، حققت هذه الاستثمارات بالفعل أرباحا كبيرة.
من خلال تحليل الحسابات المخزنة ، لدى "FTX Legacy SOL" حاليا حوالي 5 ملايين وحدة متبقية ليتم فتحها ، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 1 مليار دولار.
لماذا تذكر هذا؟
في الآونة الأخيرة ، أعلنت Galaxy و Pantera عن 1.25 مليار دولار و 1 مليار دولار في برامج SOL DAT ، على التوالي ، بالإضافة إلى 400 مليون دولار من Sol Markets ، ليصبح المجموع حوالي 2.5 مليار دولار (صافي الرسوم ذات الصلة). تكمن المشكلة في أن هذا قد لا يكون له تأثير مادي على سعر Solana ، حيث يمكن شراء SOL المحجوز حاليا في السوق أو توزيعه من قبل هذه الكيانات. وفقا ل @4shpool (gelato.sh) ، لا يزال هناك حوالي 21 مليون وحدة من SOL ليتم فتحها حتى عام 2028 ، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 4 مليارات دولار. تظهر الحسابات التقريبية (يمكن تقديم تحليل أكثر تفصيلا للنموذج من قبل المحللين الماليين المحترفين) أن "FTX Legacy SOL" يمثل حوالي ربع عمليات الفتح المتبقية.
من ناحية أخرى ، فإن قضايا التضخم في Solana تستحق المشاهدة أيضا. يعتبر التضخم حاليا بشكل عام 7-8٪ ، لكن معدل التضخم الحقيقي يبلغ حوالي 4.5٪ من العرض المتداول. هذا يعني أنه إذا تم حساب المعروض البالغ حوالي 608 مليون سول في الدورة 839 ، فإن العرض سيزداد بنحو 27.5 مليون (تضخم) و 10 ملايين (مفتوح) بعد عام واحد ، ليصل إجمالي المعروض المتداول إلى حوالي 645.5 مليون ، بمعدل تضخم يبلغ حوالي 6.2٪. مرة أخرى ، هذا مجرد حساب لفظي على الورق ، سأسمح لمحلل أكثر خبرة بالنظر إليه وأعطيك مخططا أكثر دقة.
معدل التضخم "الثابت" ليس دقيقا ، كما يتضح من الزيادة الحادة في العرض المتداول ، والذي يزداد بشكل كبير في بعض النقاط ويكون أصغر في نقاط أخرى. لقد أكملنا نقاط فتح الفتح الكبيرة المتبقية.
نحن بحاجة إلى التركيز على رقم رئيسي واحد: عدد SOLs التي تدخل السوق كل يوم. إذا حصل شخص ما على رمز مميز مجانا (على سبيل المثال من خلال تضخم التكديس أو إلغاء القفل) أو بسعر مخفض (مثل FTX Legacy SOL) ، فمن المتوقع بيع جزء منه. أفترض أنه سيتم بيع 37.5 مليون SOL من التضخم بالكامل خلال العام المقبل. إذا كنت أرغب في ارتفاع السعر ، فهذه أخبار سيئة بالنسبة لي - انظر النقطة 2. لذلك نحن بحاجة إلى تدفقات رأس المال ، والتي يمكن تحقيقها من خلال DAT أو ETFs مثل $SSK (بفضل فريق @REXShares لإنشاء وتقديم BONK ETF ، موصى به بلا خجل). من الناحية المثالية ، يجب أن يدخل كل دولار يتم إنفاقه على شراء SOL إلى السوق ، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر. ومع ذلك ، تكون هذه الطريقة أقل كفاءة عندما يكون من الممكن شراء SOL مقفلة أو مخفضة. لذلك ، نفترض أن ممثلي DAT الجشعين سيشترون هذه الرموز المميزة قبل فتحها.
هل هذا سيء؟
إجابة قصيرة: ليس سيئا. لتعويض المعروض السنوي البالغ 37.5 مليون سول (بافتراض سعر 200 دولار لكل SOL ، التوقعات المثالية) ، ستحتاج السوق إلى حوالي 7.5 مليار دولار من التدفقات الداخلة ، أو حوالي 20.5 مليون دولار يوميا (مبسطة هنا ، دون الأخذ في الاعتبار أيام التداول من الاثنين إلى الجمعة والعطلات الرسمية). إذا كان DAT قادرا على شراء الرموز المميزة من FTX Legacy SOL أو مناطق SOL المقفلة الأخرى بسعر مخفض ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة كفاءة التدفقات الداخلة.
على سبيل المثال ، جمع 400 مليون دولار لشراء SOL بخصم 5٪ يعادل 420 مليون دولار في التدفقات الداخلة ، وهو أفضل بوضوح من 400 مليون دولار التي تم ضخها مباشرة في السوق. السؤال الوحيد هو كيفية تقييم القيمة الزمنية بين شراء SOL من السوق اليوم وتقليل المبيعات في المستقبل.
سيكون تضخم SOL على مدى السنوات الثلاث المقبلة أعلى من المبلغ غير المؤمن (حتى نهاية برنامج الإغلاق في عام 2028) ، ويمثل FTX Legacy SOL ربع إلغاء القفل المتبقي فقط. لذلك ، فإن إعطاء الأولوية ل DAT ل SOL القديمة على SOL في السوق ليس له تأثير كبير على السوق ككل. يمكن ل Galaxy أو Pantera إفراغ العرض المتبقي (بافتراض أن جميع SOL القديمة متاحة للبيع) ، وهذا لا يشمل DATs الحالية مثل @defidevcorp أو @solstrategies_ أو @UpexiTreasury (بالإضافة إلى ETPs الحالية).
أخبار سارة: يعد تداول العرض مقابل
إنفاق الأموال على SOL أكثر كفاءة من إنفاق الأموال على ETH أو BTC لسببين رئيسيين.
عرض التداول
أولا ، العرض المتداول لا يساوي العرض القابل للتداول في السوق ، خاصة بالنسبة للأصول المخزنة. لا يمكن شراء SOL المكدسة مباشرة، ولكن يمكن شراء مشتقات الرمز المميز المكدسة (LSTs). وفقا لفريق @solscanofficial ، تمتلك Solana حاليا 608 مليون SOL ، منها 384 مليون SOL تم تخزينها ، وهو ما يمثل 63.1٪. تمثل LSTs 33.5 مليون SOL ، وبالتالي فإن العرض الفعلي القابل للتداول في السوق يبلغ حوالي 57.5٪ (حوالي 350 مليون SOL غير قابلة للتداول مع تأخير يومين على الأقل). وبالمقارنة ، تبلغ نسبة تخزين ETH 29.6٪ وتمثل LSTs 11.9٪. يؤدي ارتفاع العرض في السوق إلى صعوبة تحقيق تقلبات الأسعار ، بينما يساهم انخفاض عرض التداول في SOL في زيادة الأسعار.
الكفاءة النقدية النسبية
القيمة السوقية ل Solana أقل بكثير من تلك الموجودة في ETH و BTC ، بقيمة سوقية متداولة تبلغ حوالي 104 مليار دولار ، مقارنة ب 540 مليار دولار ل ETH و 2.19 تريليون دولار ل BTC. لذلك ، فإن كل دولار مستثمر في SOL DAT يعادل 5 أضعاف أداء ETH DAT و 22 ضعف أداء BTC DAT. عند النظر في العرض المكدس ، تزداد هذه الكفاءة إلى 11x و 36x ، على التوالي.
تتمثل فائدة هذه DATs في أنها تزيل العرض من السوق ، وتكسب الرموز المميزة من خلال عائد التكديس (الذي تم أخذه في الاعتبار بالفعل في التضخم أعلاه) ، وتجعل الأدوات اللاحقة مثل صناديق الاستثمار المتداولة أكثر فاعلية في قيادة السوق. شهدت SSK حوالي 2 مليون دولار من التدفقات اليومية منذ إطلاقها ، لكن خطة التضخم تتطلب تدفقات 10 أضعاف - وهو ما يمكن أن يحدث مع المزيد من موافقات ETF.
لماذا تقرأ هذه؟
لم أقم مطلقا بالتسجيل في Elon Bucks ، لذا فهو لغز لنا جميعا.
ملخص:
-SOL DAT سوف يتراكم عرض التداول الحالي (بدلا من تداول العرض) بشكل أكثر كفاءة مقارنة ب ETH أو BTC DAT. حاليا ، تتم إدارة أقل من 1٪ من العرض بواسطة SOL DAT ، والتي من المتوقع أن ترتفع إلى 3٪ مع إدخال مبادرات جديدة ، ومن المحتمل أن تصل إلى 5٪ في المستقبل.
- SOL DAT الذي تم الإعلان عنه مؤخرا بقيمة 2.5 مليار دولار يعادل 30 مليار دولار في تمويل ETH أو 91 مليار دولار في تمويل BTC. احتاج SOL DAT إلى شخصية بارزة مثل مايكل سايلور أو توم لي لقيادة السرد.
-SOL في إرث FTX على وشك الخروج من السوق ، لكن تأثيرها السردي لا يزال بحاجة إلى مزيد من الهضم.
- لا تزال مشكلة التضخم في SOL بحاجة إلى حل ، وحجمها حوالي ثلاثة أضعاف المبلغ غير المؤمن.
- التدفق الحالي لصناديق الاستثمار المتداولة غير كاف ، ولكن مع الموافقة على الأدوات المالية على نطاق أوسع ، من المتوقع أن تكون SOL محور الاهتمام المؤسسي من بداية الربع الرابع
- شراء $BONK (وليس نصيحة استثمارية ، يرجى إجراء البحث الخاص بك).
- إذا كنت ترغب فقط في الحصول على مشورة استثمارية من منشورات مثل هذه ، فمن المستحسن أن تجد محللا كميا أكثر احترافا لإدارة أصولك