¿Sabes qué $USDT, pero sabes que su nombre original era Realcoin?
¿O que su primer competidor, $NBT, una stablecoin algorítmica, sufrió un "bank run" cripto y murió?
Las stablecoins de 2014 a 2016 eran diferentes.
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II. "Espera, ¿había stablecoins en 2014?"
Absolutamente.
Desde 2014 hasta 2016, nació el concepto de stablecoin. Los proyectos lanzados durante este tiempo fueron experimentos fundamentales, cada uno probando un enfoque diferente para crear un activo digital con precio estable.
III. BitUSD (2014)
BitUSD fue introducido por @bytemaster7 en @bitshares. Fue la primera stablecoin en demostrar que se podía crear un activo vinculado al dólar utilizando solo otras criptomonedas como respaldo.
"¿Cuál fue el mecanismo?"
IV. Para acuñar BitUSD, tenías que bloquear el token nativo, $BTS, en un contrato inteligente con sobrecolateralización (al menos 2:1).
Esto significaba que para crear $100 de BitUSD, necesitabas bloquear al menos $200 en $BTS para absorber la volatilidad del precio del colateral $BTS.
V. Si el precio de BitUSD caía por debajo de $1, los traders estaban incentivados a comprar el BitUSD barato y canjearlo por $1 en BTS, embolsándose la diferencia y haciendo que el precio volviera a subir.
Si BitUSD subía por encima de $1, los usuarios con colateral podían acuñar nuevos BitUSD por $1 y venderlo en el mercado para obtener ganancias, aumentando la oferta y haciendo que el precio volviera a bajar.
VI. El problema con @bitshares era su completa dependencia de la estabilidad de su colateral, BTS.
Durante un evento de "cisne negro", cuando BTS se desplomó, el colateral se volvió insuficiente para respaldar el BitUSD pendiente, causando una desanclaje catastrófico.
VII. NuBits (2014)
@OfficialNuBits adoptó un enfoque mucho más complejo y ambicioso.
Su objetivo era mantener su paridad no con colateral, sino gestionando algorítmicamente la oferta del token, muy parecido a cómo un banco central gestiona una moneda fiduciaria.
VII. @OfficialNuBits utilizó un modelo de doble token:
- NuBits (NBT): La stablecoin, destinada a valer $1.
- NuShares (NSR): Un token similar a acciones que otorgaba derechos de voto y recibía recompensas de la red.
VIII. Para bajar el precio, el sistema emitiría más $NBT.
Para aumentar el precio, incentivaría a los usuarios a sacar su $NBT de circulación (un proceso llamado "aparcar") a cambio de pagos de intereses financiados por el sistema, reduciendo efectivamente la oferta.
Además, los titulares de $NSR votaron sobre las tasas de interés para aparcar.
IX. Durante un tiempo, @OfficialNuBits mantuvo su paridad.
Sin embargo, en 2016, el rally de $BTC creó una "corrida bancaria cripto." Es decir, los usuarios se apresuraron a vender su $NBT para comprar $BTC.
X. El mecanismo algorítmico se vio abrumado y no pudo ofrecer tasas de interés lo suficientemente altas como para persuadir a las personas a mantener $NBT en lugar de $BTC.
El anclaje se rompió de manera decisiva, y @OfficialNuBits nunca se recuperó.
XI. Tether (2014)
Inicialmente lanzado como Realcoin y construido sobre una capa de protocolo de Bitcoin llamada Omni, Realcoin introdujo el modelo más simple de todos: una entidad centralizada posee activos del mundo real y emite un token que representa una reclamación sobre esos activos.
XII. La promesa era sencilla: por cada $USDT en circulación, la empresa detrás de él, Tether Holdings Ltd., mantenía un dólar estadounidense en una cuenta bancaria.
Este respaldo 1:1 estaba destinado a garantizar la paridad.
XIII. Este modelo fue increíblemente exitoso porque era fácil de entender.
Sin embargo, su principal debilidad es la necesidad de confianza en una entidad central. Eso es todo.
XIV. Un stablecoin es tan bueno como su promesa de ser canjeado por $1 de valor. Cuando ese mecanismo falla bajo presión, como ocurrió con NuBits, la confianza se pierde de forma permanente.
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