Pendle Boros 在 Arbitrum 的介紹
Pendle Finance 推出了 Boros，一個部署在 Arbitrum 上的尖端協議，旨在革新去中心化金融（DeFi）中的資金費率交易。透過引入收益單位（Yield Units，YUs），Boros 實現了永續資金費率的鏈上交易，首先支持比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的永續合約。這項創新標誌著 Pendle 在收益代幣化及擴展其生態系統方面的重要里程碑。
什麼是收益單位（YUs）？
收益單位（YUs）是 Boros 的核心，代表一單位名義敞口的實現收益。這些單位使交易者能夠在不承擔基礎資產方向性價格風險的情況下，對資金費率波動進行投機或對沖。例如，交易者可以專注於 Binance 提供的 BTC 和 ETH 永續合約的資金費率波動，而無需擔心資產價格的波動。
收益單位的主要特點
非方向性敞口：YUs 隔離資金費率波動，使交易者能夠在不涉及資產價格波動的情況下進行對沖或投機。
初始市場：Boros 首次推出 BTC 和 ETH 資金費率市場，每個市場的未平倉合約上限為 1000 萬美元，槓桿上限為 1.2 倍。
可擴展性：未來的整合將擴展 YUs 至更多資產，如 SOL 和 BNB，提供更多交易機會。
通過 Boros Vaults 提供流動性
流動性提供者（LPs）是 Boros 生態系統的重要組成部分，通過 Boros Vaults 參與。這些 Vaults 為 LPs 提供多種激勵，包括：
交換費：LPs 從使用平台的交易者中賺取費用。
PENDLE 代幣獎勵：LPs 獲得 PENDLE 代幣形式的獎勵，與 Pendle 的代幣經濟框架保持一致。
隱含年化收益率（APR）優勢：隱含年化收益率的有利變化為 LPs 提供額外的收益機會。
此機制確保了 Boros 市場的穩健流動性，同時獎勵 LPs 的貢獻。
風險管理與分階段推出策略
Pendle Finance 為 Boros 實施了分階段推出策略，優先考慮風險管理和系統驗證的初始階段。此方法確保協議在擴展至更大市場和更多資產之前的穩定性和可靠性。透過謹慎管理風險，Pendle 致力於培養用戶的長期信任和信心。
槓桿與未平倉合約上限
為了降低風險，Boros 對槓桿和未平倉合約設置了嚴格的限制：
槓桿上限：交易者最多可使用 1.2 倍槓桿，降低過度敞口的風險。
未平倉合約上限：每個市場的未平倉合約上限為 1000 萬美元，確保受控的增長和流動性。
Boros 對 Pendle 生態系統增長的影響
Boros 的推出顯著促進了 Pendle Finance 的快速增長。截至 2025 年 7 月，Pendle 的總鎖倉價值（TVL）達到令人印象深刻的 70.2 億美元，這得益於市場對 Boros 和其他生態系統擴展的期待。透過解決 DeFi 中的關鍵需求——大規模對沖資金費率，Boros 將 Pendle 定位為收益型金融工具的領導者。
與現有 PENDLE 框架的對齊
Boros 建立在 Pendle 現有的 PENDLE 和 vePENDLE 框架之上，確保現有代幣持有者的價值累積，同時保持與 Pendle 更廣泛的代幣經濟策略一致。
與傳統衍生品平台的比較
Boros 相較於傳統衍生品平台具有明顯優勢：
鏈上交易：與中心化平台不同，Boros 實現了資金費率敞口的完全鏈上交易，提升了透明度和可及性。
收益代幣化：Pendle 的更廣泛使命是將鏈上和鏈下資產類別的收益代幣化，這使其與傳統金融系統區分開來。
DeFi 創新：Boros 解決了 DeFi 中之前未滿足的需求，使交易者能夠大規模對沖資金費率。
雖然傳統平台提供類似功能，Boros 利用去中心化的優勢，提供更具包容性和創新的解決方案。
在 DeFi 中對沖資金費率的應用場景
Boros 為 DeFi 中的交易者和流動性提供者解鎖了新的機會：
投機：交易者可以在不涉及資產價格波動的情況下，押注資金費率的變動。
對沖：投資者可以保護其投資組合免受資金費率波動的影響，確保更可預測的回報。
流動性提供：LPs 可以在為 Boros 市場的穩定性和增長做出貢獻的同時賺取獎勵。
這些應用場景突顯了 Boros 在 DeFi 生態系統中的多功能性和實用性。
未來整合與路線圖
Pendle Finance 對 Boros 有著雄心勃勃的計劃，包括：
新增資產：擴展至 SOL 和 BNB 等資產，以多樣化交易機會。
交易所整合：未來與 Bybit 和 Hyperliquid 等交易所合作，以增強市場深度和流動性。
生態系統增長：在收益代幣化和 DeFi 解決方案方面持續創新，以鞏固 Pendle 作為市場領導者的地位。
結論
Pendle Boros 在 Arbitrum 上的推出代表了 DeFi 中資金費率交易的一次變革性進步。透過引入收益單位、激勵流動性提供以及解決市場中的關鍵需求，Boros 將革新交易者和投資者與資金費率敞口的互動方式。隨著 Pendle 持續擴展其生態系統，Boros 成為該平台致力於去中心化金融創新和增長的有力證明。