私人AMM正在接管Solana吗？ 今天，Jupiter上超过40%的交易量是通过像SolFi、ZeroFi和Obric这样的专有AMM进行的。 尽管它们完全是闭源的，但在过去6个月内，它们成功地捕获了近一半的交易量。 那么，什么是“专有AMM”呢？ 专有AMM的概念可能看起来有些矛盾。AMM的设计本质上是开放的、确定性的系统。 它们的角色是提供清晰的定价曲线和无信任的流动性访问。 专有AMM的结构类似于活跃的做市商。它们： ▫️ 私下报价 ▫️ 不运营前端 ▫️ 依赖基于金库的流动性 ▫️ 仅通过聚合器执行 我们基本上可以将它们称为链上做市商。目标是缩小价差并提供更紧密的报价。 尽管专有AMM的兴起正在将流动性集中到少数几个场所，但整体市场结构正在变得更加高效。 做市商注意到了这一趋势，而交易者并不关心是谁在路由他们的交易——他们关心的是更好的报价和成交。 Solana是这一点的早期证明，整个市场将越来越多地分化为由少数后端专有AMM主导的聚合器驱动的执行环境。 我们可能会看到一个分化的市场结构——一方面，复杂的场所主导着Jupiter上的交易量，另一方面，像Raydium这样的V2风格池捕获资产的尾端。