Os AMMs privados estão a dominar a Solana? Mais de 40% de todo o volume de negociação na Jupiter hoje é direcionado através de AMMs proprietários como SolFi, ZeroFi e Obric. Apesar de serem completamente de código fechado, conseguiram capturar quase metade do volume nos últimos 6 meses. Mas o que exatamente é um "AMM proprietário"? O conceito de um AMM proprietário pode parecer uma contradição. Os AMMs, por design, são sistemas abertos e determinísticos. O seu papel é oferecer curvas de preços claras e acesso à liquidez sem confiança. A estrutura de um AMM proprietário é semelhante à de um formador de mercado ativo. Eles: ▫️Cotam preços de forma privada ▫️Não operam frontends ▫️Dependem de liquidez baseada em cofres ▫️Executam apenas através de agregadores Podemos basicamente referir-nos a eles como formadores de mercado em cadeia. O objetivo é fechar o spread e oferecer cotações mais apertadas. E enquanto a ascensão dos AMMs proprietários está a consolidar a liquidez em torno de um punhado de locais; a estrutura do mercado como um todo está a tornar-se mais eficiente. Os formadores de mercado estão a notar esta tendência, e os traders não se importam com quem está a direcionar as suas negociações – eles se importam com melhores cotações e execuções. A Solana é a prova inicial disto, e o mercado mais amplo irá estratificar-se cada vez mais em ambientes de execução impulsionados por agregadores dominados por um pequeno conjunto de AMMs proprietários de backend. Poderíamos ver uma estrutura de mercado bifurcada - de um lado, locais sofisticados a dominar o volume na Jupiter, e do outro, pools estilo V2 como Raydium a capturar a parte final dos ativos.