MetaSense 价格

一位前$META员工的有趣评论。能源是目前最大的瓶颈。 即使$META想在AI基础设施上花费$100-$150B的资本支出，他们也做不到。这不仅仅是$NVDA的问题。 变压器、电力设备、冷却设备以及电力的可用性现在都受到限制。施耐德电气的订单已经排到2030年。 即使你有钱，也无法花掉。

我们现在在Solana上有42个代币启动平台。

$GLXY 今天大跌11%，我在这里增加了8月8日的看涨期权（收益后 - 截图见下）。 我对这一波动并不担心，认为所有的关注点都应该放在8月5日的收益上，我们可能会得到一些更新，这些更新可能会对股票产生重大影响，帮助实现我之前设定的每股100美元的目标。 资产负债表： 我们知道，由于最近的加密货币上涨，$GLXY的资产负债表可能远高于30亿美元，希望我们能进一步了解在像$SBET和$BMNR这样的国库公司中的投资规模（这两者都大幅上涨）+ 他们的加密投资可能会有一些重新评估的潜力。总体而言，加密市场正在升温，他们持有的大多数资产应该都经历了积极的发展。 加密业务线： $GLXY最近一直在国库公司中活跃，提供“基础设施、专业知识和执行……超过40亿美元且仍在增加”，根据@novogratz的说法 - 我预计他们的交易、质押和保管业务会大幅增长，因为他们执行了有史以来最大的名义比特币交易（为客户出售约8万$BTC，金额超过90亿美元）。 感觉他们的加密业务线正在蓬勃发展，天才法案的签署和清晰法案在众议院的通过都是监管透明度的巨大积极步骤，我认为这大大增加了Galaxy独特的加密业务的价值。 数据中心业务： 在这里，事情可能会真正升温并推动股票上涨。 历史上，Galaxy似乎在收益日周围做出重大公告。 我们可能会看到一些看涨的发展： 1）Helios第一和第二阶段的融资公告。 Galaxy需要大约50-60亿美元来完成这一建设，他们计划通过20%的股权和80%的债务进行融资，他们已经确保了股权部分，并且正在最后阶段确保融资。 一笔40-50亿美元的贷款是对Galaxy的巨大信心投票，表明他们能够执行数据中心的建设，来自愿意借款的任何金融机构。我认为这将迫使市场更加关注Galaxy的数据中心业务。 这里需要注意的是，一旦Helios的第一和第二阶段开始产生现金流，他们可以进行“现金再融资”，基本上是借用未来的租金支票，以建设其余的数据中心，因此他们不需要再筹集资金/稀释股东。 2）CoreWeave $CRWV行使其剩余的200MW选项。 Helios已获得800MW的电力批准，其中600MW已租给CoreWeave，租期为15年，这将在合同的整个生命周期内为Galaxy带来每年9亿美元的平均收入。这将在2026年上半年开始产生现金流，并在2027年逐步增加。 CoreWeave有直到9月的时间来行使剩余的200MW的批准电力。这可能将交易规模扩大到每年12亿美元的租金收入，按照管理层的说法，EBITDA利润率约为90%。 （利润率如此之高且具有吸引力，因为他们将几乎所有成本转嫁给CoreWeave）。 3）关于Helios在ERCOT下研究的额外1.7GW电力的更新。 这1.7GW的研究可以分为两个批次，一个800MW的批次和一个900MW的批次。 管理层已经指导并对预计在“个位数月份/年底之前”获得第一个800MW批次的批准持积极态度。 在我看来，这将是8月5日收益的巨大积极惊喜。如果这个额外的800MW批次获得批准，将使Helios的总批准电力达到1.6GW。 这也将为Galaxy与其他超大规模租户如$ORCL、$META、$AMZN、$GOOG签署下一个800MW的合同打开对话。Galaxy拥有$CRWV合同，使他们在与这些其他大型公司交谈时具有很高的信誉，而其他比特币矿工则没有这种信誉。 如果Galaxy能够以与$CRWV租约相同的条款签署全部1.6GW的合同，将为他们带来每年24亿美元的平均租金收入。请查看下面的表格，了解这对股权价值的贡献…… 如果你对1.6GW应用22.5倍的EV/EBITDA倍数（@RHouseResearch通过使用在24-30倍范围内交易的传统数据中心比较来证明这个倍数），你会得到大约274亿美元的股权价值（$GLXY当前的市值约为100亿美元，拥有约30亿美元的加密货币、加密投资和现金），所以你谈论的是Helios单独可能接近3倍的股价。 （这里的风险回报非常惊人，因为市值约为100亿美元，拥有30亿美元的加密货币 - 所以你只需为他们的加密业务和数据中心业务支付70亿美元，我非常有信心从长远来看它的价值会超过这个）。 4）关于Galaxy正在评估的约40个比特币矿场的潜在收购或合作的管道更新。 Galaxy与一流的数据中心承包商、CoreWeave、其他超大规模公司以及似乎是TSMC/AMD建立了关系，以为像$CRWV这样的超大规模公司建设定制的AI数据中心。他们也即将为Helios的第一和第二阶段确保融资。我认为这使得Galaxy能够签署另一个超大规模租户的可能性显著增加。 随着市场开始更深入地理解这些事情，Galaxy扩展其电力管道，我预计市场将开始提前反应，并给予$GLXY的数据中心业务更多的认可。（重新评估@RHouseResearch下面的表格）。 研究覆盖启动： 现在Galaxy在纳斯达克上市，他们开始获得更多美国公司的覆盖。 高盛、摩根士丹利和杰富瑞在5月份领导了Galaxy进行的5亿美元融资，杰富瑞刚刚以35美元的目标价启动了覆盖。我预计高盛/摩根士丹利会跟进，如果他们对$GLXY进行深入报告，那将是绝对史诗般的，这可能会激发大量机构需求，并真正帮助讲述Galaxy的三重业务故事（出色的资产负债表、加密业务线和数据中心业务）。 高盛刚刚写了一份名为“为AI时代供电”的报告 - 在这份报告中，他们表示“缺乏资本并不是AI进步的最紧迫瓶颈——而是为其提供动力所需的电力。” $GLXY对此完美定位，他们拥有800MW的批准电力 + 1.7GW的研究电力，正如我之前所说，他们预计很快会获得ERCOT的批准。 我对8月5日感到非常兴奋，并将密切关注提问的分析师，我预计在他们的首次美国上市收益电话会议上会有很多新面孔。

$GLXY 今天大跌11%，我在这里增加了8月8日的看涨期权（收益后 - 截图见下）。 我对这一波动并不担心，认为所有的关注点都应该放在8月5日的收益上，我们可能会得到一些更新，这些更新可能会对股票产生重大影响，帮助实现我之前设定的每股100美元的目标。 资产负债表： 我们知道，由于最近的加密货币上涨，$GLXY的资产负债表可能远高于30亿美元，希望我们能进一步了解在像$SBET和$BMNR这样的国库公司中的投资规模（这两者都大幅上涨）+ 他们的加密投资可能会有一些重新评估的潜力。总体而言，加密市场正在升温，他们持有的大多数资产应该都经历了积极的发展。 加密业务线： $GLXY最近一直在国库公司中活跃，提供“基础设施、专业知识和执行……超过40亿美元且仍在增加”，根据@novogratz的说法 - 我预计他们的交易、质押和保管业务会大幅增长，因为他们执行了有史以来最大的名义比特币交易（为客户出售约8万$BTC，金额超过90亿美元）。 感觉他们的加密业务线正在蓬勃发展，天才法案的签署和清晰法案在众议院的通过都是监管透明度的巨大积极步骤，我认为这大大增加了Galaxy独特的加密业务的价值。 数据中心业务： 在这里，事情可能会真正升温并推动股票上涨。 历史上，Galaxy似乎在收益日周围做出重大公告。 我们可能会看到一些看涨的发展： 1）Helios第一和第二阶段的融资公告。 Galaxy需要大约50-60亿美元来完成这一建设，他们计划通过20%的股权和80%的债务进行融资，他们已经确保了股权部分，并且正在最后阶段确保融资。 一笔40-50亿美元的贷款是对Galaxy的巨大信心投票，表明他们能够执行数据中心的建设，来自愿意借款的任何金融机构。我认为这将迫使市场更加关注Galaxy的数据中心业务。 这里需要注意的是，一旦Helios的第一和第二阶段开始产生现金流，他们可以进行“现金再融资”，基本上是借用未来的租金支票，以建设其余的数据中心，因此他们不需要再筹集资金/稀释股东。 2）CoreWeave $CRWV行使其剩余的200MW选项。 Helios已获得800MW的电力批准，其中600MW已租给CoreWeave，租期为15年，这将在合同的整个生命周期内为Galaxy带来每年9亿美元的平均收入。这将在2026年上半年开始产生现金流，并在2027年逐步增加。 CoreWeave有直到9月的时间来行使剩余的200MW的批准电力。这可能将交易规模扩大到每年12亿美元的租金收入，按照管理层的说法，EBITDA利润率约为90%。 （利润率如此之高且具有吸引力，因为他们将几乎所有成本转嫁给CoreWeave）。 3）关于Helios在ERCOT下研究的额外1.7GW电力的更新。 这1.7GW的研究可以分为两个批次，一个800MW的批次和一个900MW的批次。 管理层已经指导并对预计在“个位数月份/年底之前”获得第一个800MW批次的批准持积极态度。 在我看来，这将是8月5日收益的巨大积极惊喜。如果这个额外的800MW批次获得批准，将使Helios的总批准电力达到1.6GW。 这也将为Galaxy与其他超大规模租户如$ORCL、$META、$AMZN、$GOOG签署下一个800MW的合同打开对话。Galaxy拥有$CRWV合同，使他们在与这些其他大型公司交谈时具有很高的信誉，而其他比特币矿工则没有这种信誉。 如果Galaxy能够以与$CRWV租约相同的条款签署全部1.6GW的合同，将为他们带来每年24亿美元的平均租金收入。请查看下面的表格，了解这对股权价值的贡献…… 如果你对1.6GW应用22.5倍的EV/EBITDA倍数（@RHouseResearch通过使用在24-30倍范围内交易的传统数据中心比较来证明这个倍数），你会得到大约274亿美元的股权价值（$GLXY当前的市值约为100亿美元，拥有约30亿美元的加密货币、加密投资和现金），所以你谈论的是Helios单独可能接近3倍的股价。 （这里的风险回报非常惊人，因为市值约为100亿美元，拥有30亿美元的加密货币 - 所以你只需为他们的加密业务和数据中心业务支付70亿美元，我非常有信心从长远来看它的价值会超过这个）。 4）关于Galaxy正在评估的约40个比特币矿场的潜在收购或合作的管道更新。 Galaxy与一流的数据中心承包商、CoreWeave、其他超大规模公司以及似乎是TSMC/AMD建立了关系，以为像$CRWV这样的超大规模公司建设定制的AI数据中心。他们也即将为Helios的第一和第二阶段确保融资。我认为这使得Galaxy能够签署另一个超大规模租户的可能性显著增加。 随着市场开始更深入地理解这些事情，Galaxy扩展其电力管道，我预计市场将开始提前反应，并给予$GLXY的数据中心业务更多的认可。（重新评估@RHouseResearch下面的表格）。 研究覆盖启动： 现在Galaxy在纳斯达克上市，他们开始获得更多美国公司的覆盖。 高盛、摩根士丹利和杰富瑞在5月份领导了Galaxy进行的5亿美元融资，杰富瑞刚刚以35美元的目标价启动了覆盖。我预计高盛/摩根士丹利会跟进，如果他们对$GLXY进行深入报告，那将是绝对史诗般的，这可能会激发大量机构需求，并真正帮助讲述Galaxy的三重业务故事（出色的资产负债表、加密业务线和数据中心业务）。 高盛刚刚写了一份名为“为AI时代供电”的报告 - 在这份报告中，他们表示“缺乏资本并不是AI进步的最紧迫瓶颈——而是为其提供动力所需的电力。” $GLXY对此完美定位，他们拥有800MW的批准电力 + 1.7GW的研究电力，正如我之前所说，他们预计很快会获得ERCOT的批准。 我对8月5日感到非常兴奋，并将密切关注提问的分析师，我预计在他们的首次美国上市收益电话会议上会有很多新面孔。

$GLXY 是我最大的持仓，花一分钟时间阅读一下原因，我认为在未来几年内每股 $100 是有可能的，并且有充足的流动性可以投入其中。 以下是我认为 $GLXY 是如此被低估和误解的简短总结。我和一些 @Delphi_Digital 的朋友 @3xliquidated @KSimback 正在撰写一份更正式的报告，内容会深入得多，但这里是一个预告： @novogratz 的 @galaxyhq 是一个相当复杂的业务，涉及许多不同的部分，这就是我认为它被严重低估的原因。如果你愿意持有 12 个月，并且对加密货币 + 人工智能持乐观态度，我认为即将会有显著的重新估值。 要理解 Galaxy 的潜力，需要了解三个主要组成部分： 1) 资产负债表 Galaxy 的资产负债表上有超过 30 亿美元的加密货币 + 现金 + 加密风险投资，市值约为 80 亿美元。这个有趣的地方有两个方面，首先是他们的加密风险投资/基础设施投资，其中许多尚未被标记。(@Franchise9494 如果你想深入了解，可以提供一些好的见解。) 其次，这个极其强大的资产负债表为 Galaxy 建立其他业务线提供了基础。值得注意的是，Galaxy 收购了 Helios，一个位于德克萨斯州西部的大型数据中心园区，潜力为 2.5GW - 如果完全建成并获得批准，可能成为美国最大的之一，让我们先聊聊这个。 2) 数据中心业务 Helios 拥有 800MW 的批准电力，并与 CoreWeave $CRWV 签署了 600MW 的合同，预计每年将提供 9 亿美元的平均年收入，几乎所有成本都流向 $CRWV，使 Galaxy 拥有极具吸引力的经济效益（比基本上任何其他超大规模交易都要好），管理层估计 EBITDA 利润率为 90%。他们能获得如此有吸引力的交易的原因是，与其他比特币矿工不同，Galaxy 拥有一个庞大的资产负债表，可以用来融资 Helios 的建设。首次 800MW 的建设将花费约 50-60 亿美元的资本支出，他们计划用 20% 的股权和 80% 的债务来融资，他们的资产负债表上有充足的现金，建设将分阶段进行，因此随着 MW 上线和 CoreWeave 开始支付租金，他们可以进行现金再融资以帮助资助 Helios 的其余建设。为了确保他们有足够的现金用于此 + 其他比特币挖矿收购，他们以每股 19 美元的价格筹集了 5 亿美元（我稍后会对此进行更多讨论）。管理层预计在这次建设中不会有更多的稀释，因为他们应该能够进行现金再融资 + 拥有强大的资产负债表和现金状况。 接下来是 Galaxy 向 Helios 申请的 1.7GW 的电力。一个关键点是，Helios 在 2021/2022 年向 ERCOT 申请了这额外的电力，当时数据中心竞赛还没有开始，因此他们在新批准的队列中处于前列。获得电力是新数据中心面临的主要障碍之一，而 Galaxy 在 Helios 方面相较于同行处于一个极好的位置。 管理层预计将分两批获得批准，一批 800MW 和一批 900MW。他们表示，预计 800MW 的批次将很快获得批准（在年底之前）。这将使他们的总电力达到 1.6GW（600MW 已与 $CRWV 签约），留下 1000MW 可供争取。如果他们能以与 CoreWeave 交易相同的条款将其合同给另一个超大规模公司，那么这将使他们的平均年收入达到约 24 亿美元，EBITDA 利润率为 90%，而该公司的市值仅为 80 亿美元（其中 30 亿美元为资产）！ 管理层在最新的财报电话会议上还表示，他们正在探索 40 多个比特币挖矿地点，可能会考虑收购并转变为 AI 数据中心。这可能大大扩展 Galaxy 的电力管道，超出 Helios 的 2.5GW，他们拥有资产负债表 + 专业知识和合作伙伴关系来实现这一目标。@wsfoxley 与 Galaxy 的 Brian Wright 进行了一次很好的播客，深入探讨了整个数据中心业务，关键是他提到他们与 CoreWeave 和其他多个超大规模公司的强大关系，这些公司可能是 Helios 或 Galaxy 开发的其他地点的潜在未来客户。再次强调，Galaxy 的资产负债表使他们与其他通常几乎没有现金来资助建设的比特币矿工有显著区别。 如果你想了解更多关于 Galaxy 数据中心业务的信息，可以查看 @RHouseResearch 的精彩深度分析 - 我强烈推荐。 如果 Helios 的建设成功，这部分业务可能会价值 Galaxy 当前市值的多倍，以下是 @RHouseResearch 提供的一个漂亮表格，展示了这可能是什么样子： 3) 加密业务 这一直是 Galaxy 历史上的主要焦点，如果我没记错，员工的分布大约是 650 人在加密业务线，150 人在数据中心业务。 这里有很多内容需要解读，但让我给你一些亮点。Galaxy 基本上参与了你能想到的任何与加密相关的活动： 特许经营交易（主要流动性、衍生品、贷款和结构化产品） - 8.74 亿美元的贷款组合（在所有加密中是第二或第三大 CeFi 贷款人） - 1,381 个交易对手，每季度交易量超过 100 亿美元（很高兴看到最近的比特币鲸鱼使用 Galaxy 出售他们的比特币） 投资银行（并购顾问、股权和债务资本市场、一般顾问） - Bitstamp 在出售给 $HOOD 时的顾问 - 参与了最近的财政交易，如 $SBET 和 $BMNR 的投资者 资产管理（替代投资、全球 ETF/ETP、加密服务） - 平台上管理的资产超过 70 亿美元（参与多个 ETF） - 赢得了 FTX 遗产交易等合同 - 与他们的资产超过 30 亿美元（在 Solana 上是第四大验证者，传闻将成为 $HYPE 验证者） ^ 参与了许多这些财政公司，并可以帮助他们保管 + 质押资产，如 $ETH $SOL $HYPE - Galaxy 是这些公司的首选合作伙伴 - 刚刚宣布了一只超额认购的 1.75 亿美元的加密风险基金 基础设施解决方案（质押解决方案、GK8 - 保管/代币化） - 拥有 GK8，一个机构级自我保管和代币化平台 - 正在与 @AllUnityStable 合作，推出第一个完全合规的欧元稳定币（拥有 33%，流动交易者拥有 33%，DWS 拥有 33%） 正如你所看到的，Galaxy 基本上参与了与加密相关的任何有趣的事情，并为希望参与的传统金融公司奠定了基础，成为首选的机构合作伙伴。 这是一个巨大的增长业务，你需要考虑如果高盛或黑石想自己建立所有这些基础设施或可能收购 Galaxy，这将值多少钱。（尽管我在最近的 AMA 推特空间中问过 @novogratz，他说他们不打算在短期内出售。） 结论 我希望这能让你对 Galaxy 的确切业务有一个基本的了解，我相信由于其复杂性，它被严重低估。但这就是我们的机会。 我认为高盛或摩根士丹利（或其他大公司）将很快发布一些关于 Galaxy 的研究，以帮助讲述这个故事，我相当有信心，如果你将所有部分加在一起，它是被低估的。未来，一旦 Helios 启动，Galaxy 也可以将其数据中心业务剥离，以吸引特定的投资者基础。 高盛和摩根士丹利是最近以每股 19 美元的价格进行的 5 亿美元融资的两大主要承销商 - Rossenblatt 是参与该发行的小型公司，几周前发布了一些研究 - 我认为大公司可能很快会跟进。 就我个人而言，考虑到 19 美元应该作为融资的支撑，Galaxy 在这里感觉像是一个很好的风险/回报，因为他们的业务在加密货币越来越主流和数据中心需求火热的情况下蓬勃发展！ 请注意，这不是财务建议，我只是分享我对 Galaxy 的看法，我个人是这只股票的长期投资者，并真诚地相信它的潜力。