Một xu hướng mới trong chiến lược kho bạc tiền điện tử: mua SOL hiệu quả hơn tích trữ ETH?
Tác giả: Nom
Tổng hợp bởi: Deep Tide TechFlow
TL;
Kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) của DR-SOL sẽ hiệu quả hơn ETH hoặc DAT của BTC trong việc tích lũy nguồn cung giao dịch hiện tại.
-SOL DAT trị giá 2,5 tỷ đô la được công bố gần đây, tương đương với 30 tỷ đô la tài trợ cho ETH hoặc 91 tỷ đô la tài trợ cho BTC.
-SOL trong di sản của FTX sắp rời khỏi thị trường, nhưng tác động tường thuật của nó vẫn cần được tiêu hóa thêm.
Vấn đề lạm phát của SOL vẫn là một trở ngại đối với việc tăng giá, gấp khoảng ba lần quy mô của số tiền đã mở khóa và cần được giải quyết càng sớm càng tốt.
Bạn có thực sự muốn đọc toàn bộ nó không? Vì vậy, trước tiên chúng ta hãy xem xét một số điểm chính:
-
Tôi sẽ không thảo luận về lợi ích hay xấu của lạm phát, bởi vì đã dành đủ thời gian cho nó, và tôi mong đợi những thay đổi sắp tới.
-
Tôi là người nắm giữ SOL giao ngay, SOL đã đặt cọc và SOL bị khóa (nhờ SPV trên Estate SOL), vì vậy ý kiến của tôi có thể thiên vị, tôi muốn số tiền nắm giữ của mình tăng giá trị và sự trì trệ giá là tiêu cực đối với tôi.
Nhược điểm: Di sản của FTX Giống như áp lực thị trường
và nhiều blockchain quen thuộc, Solana đã bán token cho các nhà đầu tư thông qua nhiều vòng gọi vốn. Một lượng đáng kể trong số các token này đã được chuyển đến FTX. Theo @realDannyNelson của @CoinDesk, FTX nắm giữ 41 triệu SOL vào thời điểm phá sản, hầu hết trong số đó đã được bán thông qua một số vòng tài trợ, với những người mua lớn bao gồm Galaxy và Pantera với giá thực hiện khoảng 64 đô la và 102 đô la (cộng với các khoản phí liên quan). Với mức giá hiện tại khoảng 190 đô la cho SOL, những khoản đầu tư này đã tạo ra lợi nhuận đáng kể.
Qua phân tích các tài khoản stake, "FTX Legacy SOL" hiện còn khoảng 5 triệu đơn vị để mở khóa, với tổng giá trị khoảng 1 tỷ USD.
Tại sao lại đề cập đến điều này?
Gần đây, Galaxy và Pantera đã công bố lần lượt 1,25 tỷ USD và 1 tỷ USD trong các chương trình SOL DAT, cộng với 400 triệu USD từ Sol Markets, với tổng số tiền khoảng 2,5 tỷ USD (sau các khoản phí liên quan). Vấn đề là điều này có thể không có tác động đáng kể đến giá của Solana, vì SOL hiện đang bị khóa trên thị trường có thể được mua hoặc phân phối bởi các thực thể này. Theo @4shpool (gelato.sh), vẫn còn khoảng 21 triệu đơn vị SOL sẽ được mở khóa cho đến năm 2028, với tổng giá trị khoảng 4 tỷ USD. Các tính toán sơ bộ (phân tích mô hình chi tiết hơn có thể được cung cấp bởi các nhà phân tích tài chính chuyên nghiệp) cho thấy "FTX Legacy SOL" chiếm khoảng một phần tư số lần mở khóa còn lại.
– >
Mặt khác, các vấn đề lạm phát của Solana cũng đáng xem. Lạm phát hiện được coi là 7-8%, nhưng tỷ lệ lạm phát thực là khoảng 4,5% nguồn cung lưu thông. Điều này có nghĩa là nếu tính được nguồn cung khoảng 608 triệu SOL trong chu kỳ thứ 839, nguồn cung sẽ tăng khoảng 27,5 triệu (lạm phát) và 10 triệu (mở khóa) sau một năm, nâng tổng nguồn cung lưu thông lên khoảng 645,5 triệu, với tỷ lệ lạm phát khoảng 6,2%. Một lần nữa, đây chỉ là một phép tính bằng lời nói trên giấy, tôi sẽ để một nhà phân tích có kinh nghiệm hơn xem xét nó và cung cấp cho bạn một biểu đồ chính xác hơn.
– >
Tỷ lệ lạm phát "tĩnh" không chính xác, có thể thấy từ sự gia tăng mạnh mẽ của nguồn cung lưu thông, tăng đáng kể ở một số điểm và nhỏ hơn ở những điểm khác. Chúng tôi đã hoàn thành các điểm mở khóa lớn còn lại.
Chúng ta cần tập trung vào một con số quan trọng: số lượng SOL tham gia thị trường mỗi ngày. Nếu ai đó nhận được token miễn phí (chẳng hạn như thông qua lạm phát hoặc mở khóa đặt cược) hoặc giảm giá (chẳng hạn như FTX Legacy SOL), có thể mong đợi một phần của nó sẽ được bán. Tôi cho rằng 37,5 triệu SOL lạm phát sẽ được bán đầy đủ trong năm tới. Nếu tôi muốn giá tăng, đó là tin xấu đối với tôi - xem điểm 2. Vì vậy, chúng tôi cần dòng vốn, có thể đạt được thông qua DAT hoặc ETF như $SSK (cảm ơn nhóm @REXShares đã tạo và gửi BONK ETF, được khuyến nghị một cách không ngại ngùng). Lý tưởng nhất là mỗi đô la chi cho việc mua SOL nên được đưa vào thị trường, đẩy giá lên cao. Tuy nhiên, phương pháp này kém hiệu quả hơn khi có thể mua SOL bị khóa hoặc chiết khấu. Do đó, chúng tôi giả định rằng các tác nhân DAT tham lam sẽ mua các token này trước khi mở khóa chúng.
Điều đó có tệ không?
Câu trả lời ngắn gọn: không tệ. Để bù đắp nguồn cung hàng năm là 37,5 triệu SOL (giả sử giá 200 đô la cho mỗi SOL, kỳ vọng lý tưởng), thị trường sẽ cần khoảng 7,5 tỷ đô la dòng tiền vào, hoặc khoảng 20,5 triệu đô la mỗi ngày (đơn giản hóa ở đây, không tính đến các ngày giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu và các ngày lễ của ngân hàng). Nếu DAT có thể mua token từ FTX Legacy SOL hoặc các vùng SOL bị khóa khác với giá chiết khấu, điều này sẽ tăng hiệu quả của dòng tiền vào.
Ví dụ, huy động được 400 triệu đô la để mua SOL với mức chiết khấu 5% tương đương với 420 triệu đô la dòng tiền, rõ ràng tốt hơn so với 400 triệu đô la được bơm trực tiếp vào thị trường. Câu hỏi duy nhất là làm thế nào để đánh giá giá trị thời gian giữa việc mua SOL từ thị trường hôm nay đến khi giảm doanh số bán hàng trong tương lai.
Lạm phát SOL trong ba năm tới sẽ cao hơn số tiền đã mở khóa (cho đến khi kết thúc chương trình khóa vào năm 2028) và FTX Legacy SOL chỉ chiếm một phần tư số lần mở khóa còn lại. Do đó, việc DAT ưu tiên SOL kế thừa hơn SOL trên thị trường không có tác động đáng kể đến thị trường chung. Galaxy hoặc Pantera có thể làm trống nguồn cung còn lại (giả sử tất cả SOL cũ đều có sẵn để bán) và đó là chưa tính các DAT hiện có như @defidevcorp, @solstrategies_ hoặc @UpexiTreasury (cũng như các ETP hiện có).
Tin tốt: Giao dịch nguồn cung so với nguồn cung lưu thông
chi tiền cho SOL hiệu quả hơn chi tiền cho ETH hoặc BTC vì hai lý do chính.
Nguồn cung giao dịch
Thứ nhất, nguồn cung lưu thông không bằng nguồn cung có thể giao dịch trên thị trường, đặc biệt là đối với các tài sản đã đặt cược. SOL đã stake không thể được mua trực tiếp, nhưng có thể mua các công cụ phái sinh token (LST) đã stake. Theo nhóm @solscanofficial, Solana hiện có 608 triệu SOL, trong đó 384 triệu SOL đã được stake, chiếm 63,1%. LST chiếm 33,5 triệu SOL, vì vậy nguồn cung có thể giao dịch thực tế trên thị trường là khoảng 57,5% (khoảng 350 triệu SOL không thể giao dịch được với ít nhất hai ngày trì hoãn). Trong khi đó, ETH có tỷ lệ đặt cược là 29,6% và LST chiếm 11,9%. Nguồn cung cao hơn trên thị trường khiến biến động giá khó đạt được hơn, trong khi nguồn cung giao dịch thấp hơn của SOL góp phần làm tăng giá.
Hiệu quả tiền tương đối
Vốn hóa thị trường của Solana thấp hơn nhiều so với ETH và BTC, với vốn hóa thị trường lưu hành khoảng 104 tỷ USD, so với 540 tỷ USD đối với ETH và 2,19 nghìn tỷ USD đối với BTC. Do đó, mỗi đô la đầu tư vào SOL DAT tương đương với hiệu suất gấp 5 lần ETH DAT và gấp 22 lần BTC DAT. Khi xem xét nguồn cung đặt cược, hiệu suất này tăng lên lần lượt là 11x và 36x.
Lợi ích của các DAT này là chúng loại bỏ nguồn cung khỏi thị trường, kiếm token thông qua lợi nhuận đặt cược (đã được tính vào lạm phát ở trên) và làm cho các công cụ tiếp theo như ETF hiệu quả hơn trong việc thúc đẩy thị trường. SSK đã chứng kiến khoảng 2 triệu đô la dòng tiền vào mỗi ngày kể từ khi ra mắt, nhưng kế hoạch lạm phát yêu cầu dòng tiền gấp 10 lần - điều này có thể xảy ra với nhiều ETF phê duyệt hơn.
Tại sao phải đọc những điều này?
Tôi chưa bao giờ đăng ký Elon bucks, vì vậy đó là một bí ẩn đối với tất cả chúng ta.
Tóm tắt:
-SOL DAT sẽ tích lũy nguồn cung giao dịch hiện tại (thay vì nguồn cung lưu hành) hiệu quả hơn so với ETH hoặc BTC DAT. Hiện tại, chưa đến 1% nguồn cung do SOL DAT quản lý, dự kiến sẽ tăng lên 3% với sự ra đời của các sáng kiến mới, có khả năng đạt 5% trong tương lai.
-SOL DAT trị giá 2,5 tỷ đô la được công bố gần đây tương đương với 30 tỷ đô la tài trợ cho ETH hoặc 91 tỷ đô la tài trợ cho BTC. SOL DAT cần một nhân vật hàng đầu như Michael Saylor hoặc Tom Lee để thúc đẩy câu chuyện.
-SOL trong di sản của FTX sắp rời khỏi thị trường, nhưng tác động tường thuật của nó vẫn cần được tiêu hóa thêm.
-Vấn đề lạm phát của SOL vẫn cần được giải quyết và quy mô của nó gấp khoảng ba lần số tiền đã mở khóa.
-Dòng vốn ETF hiện tại là không đủ, nhưng với sự chấp thuận của các công cụ tài chính quy mô lớn hơn, dự kiến SOL sẽ là tâm điểm của sự chú ý của tổ chức ngay từ đầu quý 4
- Mua $BONK (không phải lời khuyên đầu tư, vui lòng tự nghiên cứu).
- Nếu bạn chỉ muốn nhận được lời khuyên đầu tư từ các bài viết như thế này, bạn nên tìm một nhà phân tích định lượng chuyên nghiệp hơn để quản lý tài sản của
mình