Una nuova tendenza nella strategia di tesoreria crypto: acquistare SOL è più efficiente che accumulare ETH?
Autore: Nom
Compilato da: Deep Tide TechFlow
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La tesoreria degli asset digitali (DAT) di DR-SOL sarà più efficiente di ETH o DAT di BTC nell'accumulare l'attuale offerta di transazioni.
-Il SOL DAT da 2,5 miliardi di dollari annunciato di recente, equivalenti a 30 miliardi di dollari di finanziamenti per ETH o 91 miliardi di dollari di finanziamenti per BTC.
-SOL nell'eredità di FTX sta per uscire dal mercato, ma il suo impatto narrativo deve ancora essere ulteriormente digerito.
Il problema dell'inflazione di SOL rimane un ostacolo all'aumento dei prezzi, che è circa tre volte l'entità dell'importo sbloccato e deve essere affrontato il prima possibile.
Vuoi davvero leggerlo nella sua interezza? Diamo un'occhiata ad alcuni punti chiave:
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non discuterò il bene o il male dell'inflazione, perché ci è stato dedicato abbastanza tempo e attendo con ansia i cambiamenti che stanno arrivando.
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Sono un titolare di SOL spot, SOL in staking e SOL bloccati (grazie a SPV su Estate SOL), quindi la mia opinione potrebbe essere di parte, voglio che le mie partecipazioni aumentino di valore e la stagnazione dei prezzi è negativa per me.
Il rovescio della medaglia: l'eredità di FTX Come le pressioni del mercato
e molte blockchain familiari, Solana ha venduto token agli investitori attraverso diversi round di finanziamento. Una quantità significativa di questi token è andata a FTX. Secondo @CoinDesk's @realDannyNelson, FTX deteneva 41 milioni di SOL al momento del suo fallimento, la maggior parte dei quali è stata venduta attraverso diversi round di finanziamento, con i principali acquirenti tra cui Galaxy e Pantera a prezzi di esercizio di circa $ 64 e $ 102 (più le commissioni associate). Al prezzo attuale di circa $ 190 per SOL, questi investimenti hanno già realizzato profitti significativi.
Attraverso l'analisi dei conti in staking, "FTX Legacy SOL" ha attualmente circa 5 milioni di unità da sbloccare, per un valore totale di circa 1 miliardo di dollari.
Perché menzionare questo?
Recentemente, Galaxy e Pantera hanno annunciato rispettivamente 1,25 miliardi di dollari e 1 miliardo di dollari in programmi SOL DAT, oltre a 400 milioni di dollari da Sol Markets, per un totale di circa 2,5 miliardi di dollari (al netto delle relative commissioni). Il problema è che questo potrebbe non avere un impatto materiale sul prezzo di Solana, in quanto SOL attualmente bloccato sul mercato può essere acquistato o distribuito da queste entità. Secondo @4shpool (gelato.sh), ci sono ancora circa 21 milioni di unità di SOL da sbloccare fino al 2028, per un valore totale di circa 4 miliardi di dollari. Calcoli approssimativi (un'analisi più dettagliata del modello può essere fornita da analisti finanziari professionisti) mostrano che "FTX Legacy SOL" rappresenta circa un quarto degli sblocchi rimanenti.
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D'altra parte, vale la pena tenere d'occhio anche i problemi di inflazione di Solana. L'inflazione è attualmente generalmente considerata al 7-8%, ma il tasso di inflazione reale è di circa il 4,5% dell'offerta circolante. Ciò significa che se si calcola l'offerta di circa 608 milioni di SOL nell'839° ciclo, l'offerta aumenterà di circa 27,5 milioni (inflazione) e di 10 milioni (sbloccata) dopo un anno, portando l'offerta totale circolante a circa 645,5 milioni, con un tasso di inflazione di circa il 6,2%. Ancora una volta, questo è solo un calcolo verbale sulla carta, lascerò che un analista più esperto lo guardi e ti darò un grafico più accurato.
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tasso di inflazione "statico" non è accurato, come si può vedere dal forte aumento dell'offerta circolante, che aumenta significativamente in alcuni punti ed è più piccola in altri. Abbiamo completato i restanti punti di sblocco grandi.
Dobbiamo concentrarci su un numero chiave: il numero di SOL che entrano nel mercato ogni giorno. Se qualcuno ottiene un token gratuitamente (ad esempio attraverso lo staking, l'inflazione o lo sblocco) o con uno sconto (come FTX Legacy SOL), ci si può aspettare che una parte di esso venga venduta. Presumo che 37,5 milioni di SOL di inflazione saranno venduti per intero nel corso del prossimo anno. Se voglio che il prezzo salga, questa è una cattiva notizia per me – vedi punto 2. Quindi abbiamo bisogno di afflussi di capitale, che possono essere raggiunti attraverso DAT o ETF come $SSK (grazie al team @REXShares per la creazione e la presentazione dell'ETF BONK, sfacciatamente raccomandato). Idealmente, ogni dollaro speso per l'acquisto di SOL dovrebbe entrare nel mercato, spingendo il prezzo verso l'alto. Tuttavia, questo metodo è meno efficiente quando è possibile acquistare SOL bloccati o scontati. Pertanto, supponiamo che gli avidi attori DAT acquisteranno questi token prima di sbloccarli.
È un male?
Risposta breve: non male. Per compensare l'offerta annuale di 37,5 milioni di SOL (ipotizzando un prezzo di 200 dollari per SOL, aspettative idealizzate), il mercato avrebbe bisogno di circa 7,5 miliardi di dollari di afflussi, o circa 20,5 milioni di dollari al giorno (semplificato qui, non tenendo conto dei giorni di negoziazione dal lunedì al venerdì e dei giorni festivi). Se DAT è in grado di acquistare token da FTX Legacy SOL o da altre zone SOL bloccate a un prezzo scontato, ciò aumenterà l'efficienza degli afflussi.
Ad esempio, raccogliere 400 milioni di dollari per acquistare SOL con uno sconto del 5% equivale a 420 milioni di dollari di afflussi, che è chiaramente migliore dei 400 milioni di dollari iniettati direttamente nel mercato. L'unica domanda è come valutare il valore temporale tra l'acquisto di SOL dal mercato oggi e la riduzione delle vendite in futuro.
L'inflazione di SOL nei prossimi tre anni sarà superiore all'importo sbloccato (fino alla fine del programma di lock-up nel 2028) e FTX Legacy SOL rappresenta solo un quarto dello sblocco rimanente. Pertanto, la priorità di DAT per il SOL legacy rispetto al SOL sul mercato non ha un impatto significativo sul mercato complessivo. Sia Galaxy che Pantera possono svuotare l'offerta rimanente (supponendo che tutti i SOL legacy siano disponibili per la vendita), e questo senza contare i DAT esistenti come @defidevcorp, @solstrategies_ o @UpexiTreasury (così come gli ETP esistenti).
Buone notizie: il trading di offerta rispetto all'offerta circolante
è più efficiente rispetto alla spesa in ETH o BTC per due motivi principali.
In
primo luogo, l'offerta circolante non è uguale all'offerta negoziabile sul mercato, soprattutto per gli asset in staking. I SOL in staking non possono essere acquistati direttamente, ma è possibile acquistare derivati di token in staking (LST). Secondo il team di @solscanofficial, Solana ha attualmente 608 milioni di SOL, di cui 384 milioni di SOL sono stati messi in staking, pari al 63,1%. Gli LST rappresentano 33,5 milioni di SOL, quindi l'offerta effettiva negoziabile sul mercato è di circa il 57,5% (circa 350 milioni di SOL non sono negoziabili con almeno due giorni di ritardo). In confronto, ETH ha un rapporto di staking del 29,6% e gli LST dell'11,9%. La maggiore offerta sul mercato rende più difficile il raggiungimento delle fluttuazioni dei prezzi, mentre la minore offerta di trading di SOL contribuisce all'aumento dei prezzi.
La
capitalizzazione di mercato di Solana è molto inferiore a quella di ETH e BTC, con una capitalizzazione di mercato circolante di circa 104 miliardi di dollari, rispetto ai 540 miliardi di dollari di ETH e ai 2,19 trilioni di dollari di BTC. Pertanto, ogni dollaro investito in SOL DAT equivale a 5 volte la performance di ETH DAT e 22 volte quella di BTC DAT. Se si considera l'offerta in staking, questa efficienza aumenta rispettivamente a 11x e 36x.
Il vantaggio di questi DAT è che rimuovono l'offerta dal mercato, guadagnano token attraverso il rendimento dello staking (già preso in considerazione nell'inflazione di cui sopra) e rendono gli strumenti successivi come gli ETF più efficaci nel guidare il mercato. SSK ha registrato circa 2 milioni di dollari di afflussi al giorno dal suo lancio, ma il piano di inflazione richiede afflussi 10 volte superiori, il che potrebbe accadere con più approvazioni di ETF.
Perché leggerli?
Non ho mai firmato per Elon Bucks, quindi è un mistero per tutti noi.
Riepilogo:
-SOL DAT accumulerà l'attuale offerta di trading (piuttosto che l'offerta circolante) in modo più efficiente rispetto a ETH o BTC DAT. Attualmente, meno dell'1% dell'offerta è gestito da SOL DAT, che si prevede aumenterà al 3% con l'introduzione di nuove iniziative, raggiungendo potenzialmente il 5% in futuro.
-Il SOL DAT da 2,5 miliardi di dollari annunciato di recente equivale a 30 miliardi di dollari di finanziamenti per ETH o 91 miliardi di dollari di finanziamenti per BTC. SOL DAT aveva bisogno di una figura di spicco come Michael Saylor o Tom Lee per guidare la narrazione.
-SOL nell'eredità di FTX sta per uscire dal mercato, ma il suo impatto narrativo deve ancora essere ulteriormente digerito.
Il problema dell'inflazione di SOL deve ancora essere risolto e le sue dimensioni sono circa tre volte l'importo sbloccato.
L'attuale afflusso di ETF è insufficiente, ma con l'approvazione di strumenti finanziari su larga scala, si prevede che SOL sarà al centro dell'attenzione istituzionale dall'inizio del Q4
- Buy $BONK (non è un consiglio di investimento, si prega di fare le proprie ricerche).
- Se vuoi solo ricevere consigli sugli investimenti da post come questo, ti consigliamo di trovare un analista quantitativo più professionale per gestire i tuoi asset