Attualmente c'è una grave divergenza tra long e short, ho aperto una posizione di hedging, comprando ETH e vendendo allo scoperto un paniere di altcoin, con una proporzione di circa 1:1, per discutere le idee con tutti. La mia logica è che ETH è il motore di questo ciclo di rialzo iniziato a fine giugno, con due principali forze trainanti: da un lato, le istituzioni seguono l'esempio di MicroStrategy, acquistando ETH tramite finanziamenti in criptovalute; dall'altro, la narrativa delle stablecoin, con ETH come infrastruttura e livello di regolamento centrale. Riferendosi all'acquisto di BTC da parte di MicroStrategy in precedenza, che ha spinto il prezzo a salire, alla fine la maggior parte delle altcoin non ha superato il Bitcoin. I fondi utilizzati dalle istituzioni per acquistare ETH non si riverseranno molto su altre altcoin. Secondo i dati di CMC, negli ultimi 30 giorni, tra i primi 200 token, solo 20 hanno registrato un aumento maggiore rispetto a ETH, inclusi Bonk, Zora, CFX, ENA, che sono chiaramente stati spinti da eventi favorevoli. Nella scelta delle altcoin, seguendo la logica di shorting precedente, si preferiscono quelle con una capitalizzazione di mercato relativamente alta, non leader, con performance non forte e bassa visibilità, e si fa shorting diversificato, impostando stop loss per prevenire esplosioni di singoli asset. Se nel secondo semestre il mercato continua a salire, credo che ci sia una grande probabilità che sia ancora ETH a guidare, mentre se scende, non penso che le altcoin possano rimanere indenni, mentre ETH avrà almeno il supporto degli acquisti istituzionali. Le situazioni che potrebbero rendere inefficace questa strategia di hedging sono: o la stagione delle altcoin è davvero arrivata, e la maggior parte delle altcoin continua a sovraperformare ETH, oppure ETH oscilla o guida al ribasso, mentre altre altcoin non scendono molto; secondo l'esperienza di questi mesi, ritengo che questa possibilità sia piuttosto bassa.