<En décalage avec l'ETH, Solana publie un nouveau positionnement ICM> Ethereum a fermement occupé le positionnement de "couche de règlement mondiale", tandis que Solana a choisi un autre chemin : créer la couche d'exécution par défaut pour les marchés de capitaux en chaîne. Ce n'est pas seulement une question de TPS plus élevé, mais de réécrire la manière dont les marchés de capitaux fonctionnent grâce à des mécanismes composables, programmables et sans autorisation. Hier, @aeyakovenko a réuni @MaxResnick1, @Austin_Federa, @KyleSamani et d'autres acteurs clés de Solana pour publier la feuille de route "Internet Capital Markets (ICM)". Ce n'est pas une narration qui suit la tendance RWA, mais une refonte fondamentale du rôle de l'infrastructure Solana : passer d'une blockchain publique haute performance à un système d'exploitation financier centré sur les applications. Points de douleur de la finance traditionnelle vs opportunités du marché en chaîne Les marchés de capitaux traditionnels sont dominés par des intermédiaires, avec des transactions lentes, des barrières élevées et une liquidité fragmentée. Les marchés natifs en chaîne ont un avantage naturel : ils sont composables, programmables et disponibles 24/7. Mais dans la réalité, les projets RWA se contentent souvent de représenter des actifs sur la chaîne, tandis que les véritables transactions et règlements se font encore hors chaîne. L'ICM (initialement proposé par @akshaybd) vise à résoudre ce décalage. Faire de la chaîne le lieu d'exécution des transactions, et non seulement une couche d'affichage des actifs. Pour y parvenir, il ne suffit pas de "mettre un token sur la chaîne", il faut également améliorer les performances sous-jacentes, libéraliser la structure du marché et avancer en synergie avec le cadre réglementaire. Concept clé : Application-Controlled Execution (ACE) Actuellement, la plupart des transactions en chaîne sont ordonnées par une couche de consensus qui les gère de manière unifiée, les applications reçoivent passivement. L'ACE propose un changement de paradigme : le droit d'ordonnancement est détenu par le protocole, les règles de transaction sont définies par les applications. Des protocoles comme Drift et Jito obtiendront un droit de conception similaire à celui des market makers, optimisant leur microstructure de marché. L'objectif final est de tokeniser des actifs majeurs tels que des actions, des obligations, des devises et des droits de propriété intellectuelle sur la chaîne d'ici 2027, entrant dans un système de marché natif en chaîne, sans intermédiaire et globalement liquide. Trois grands modules de la feuille de route : Conception de microstructure dirigée par les applications : Les développeurs peuvent personnaliser plusieurs dimensions clés pour avoir un contrôle total sur la logique de fonctionnement du marché : • Confidentialité vs transparence • Mécanisme de limitation vs ouverture totale • Inclusivité des transactions vs finalité forte • Déploiement centralisé vs exécution décentralisée • Maker-first vs Taker-first • Architecture flexible vs règles prédéfinies Le BAM de Jito est un exemple typique, passant de "la vitesse est reine" à "les règles sont programmables", établissant la première pierre de l'ACE. Évolution des chemins d'exécution : • Court terme (1–3 mois) : Lancement de Jito BAM et du client Anza, optimisation de la cohérence au niveau des slots et de la latence des transactions ; • Moyen terme (3–9 mois) : Le réseau DoubleZero réduira la latence à 100 ms, le protocole Alpenglow réduira la finalité à 150 ms, le module APE nettoiera le chemin de replay ; • Long terme (jusqu'en 2027) : Déploiement d'un mécanisme de leaders multiples et d'ACE au niveau du protocole, soutenant l'infrastructure des marchés de capitaux en chaîne à haute concurrence. Entrée de fonds pilotée par RWA : Cela stimulera considérablement le TVL en chaîne, attirant davantage de projets RWA et de capitaux TradFi, rendant les scénarios d'IPO en chaîne et d'émission d'obligations normaux. Mais l'incertitude réglementaire reste la principale variable, actuellement, des projets comme xStocks ont tenté d'émettre des titres basés sur le cadre de la SEC, le chemin de conformité est encore en construction. Une fois l'ACE déployée avec succès, l'entrée des institutions ne sera plus une question de "si", mais de "quand". L'ICM est un redémarrage de la narration de Solana, et une déclaration de chemin : Solana n'est plus seulement une "blockchain publique performante", mais tente de devenir le système d'exploitation sous-jacent des marchés de capitaux en chaîne. - ArkStream Daily Alpha 7.25