GM, Verteilt Ethereum? Oder fängt es einfach wieder von vorne an? Ich habe in letzter Zeit die Onchain-Flüsse von Ethereum, die L2-Aktivität und die Stabilcoin-Geschwindigkeit genauer beobachtet. Und ich frage mich immer wieder: Sind wir in einer Verteilungsphase... oder in einer Re-Akkumulation vor dem nächsten Schritt? Lass uns die Daten durchgehen. ▸ Engagement steigt wieder: Wöchentliche aktive Adressen haben gerade 15,8 Millionen erreicht, mit 712.000 aktiven Nutzern über mehrere Chains - beides um >10% WoW gestiegen. Das ist keine Geisterkette. Das ist Multichain-Koordination im großen Maßstab. ▸ Durchsatz erreicht Höchststände: Der Durchsatz des Ethereum-Ökosystems erreichte 74,9 Millionen Gas/Sekunde, wobei Base und Taiko die L2-Grenzen verschieben. TPS erreichte einen Höchststand von 2.146 TPS (über alle Chains), was mehr tägliche Transaktionen als je zuvor abwickelt. ▸ Stablecoins fließen zurück: In den letzten 24 Stunden sah Ethereum 396 Millionen Dollar an Nettostablecoin-Zuflüssen - der höchste Wert über alle Chains. Die aktuelle Ökosystem-Gesamtmarktkapitalisierung liegt wieder bei 148 Milliarden Dollar, wobei L2s jetzt über 9% davon halten. ▸ Einnahmen sind real: Ethereum zieht immer noch 34,7 Millionen Dollar pro Monat an App-Einnahmen an - L2-Anteil, 15% und steigend. Die Gebühren mögen auf L2s niedriger sein, aber die echte wirtschaftliche Aktivität verlagert sich onchain, nicht davon weg. ▸ ETH-Angebot ist nicht hyper-deflationär, aber immer noch gesund: Mit 974.000 ETH jährlicher Ausgabe und 149.000 verbrannten ETH wächst das Angebot langsam um +0,68%/Jahr. Nicht ideal für Ultraschall-Geld-Maximalisten, aber weit entfernt von bärisch. ▸ Mindshare? Unübertroffen. ETH ist immer noch das Zentrum der Schwerkraft in CT, Walen, Derivaten und sogar Meme-Narrativen. Jedes Mal, wenn die Stimmung sinkt, wird es aufgesogen. Es ist immer noch die sicherste Abwicklungsschicht für echtes Geld. Also, ist ETH in der Verteilung? Sicher, einige Wale realisieren Gewinne. Aber das Netzwerk verteilt Wert schneller, günstiger und kompositorischer an eine breitere Basis. Von wo ich stehe, fühlt sich das weniger nach einem Höhepunkt an... und mehr wie ein aufziehender Frühling. → Der Preis steigt langsam. → Onchain boomt. → Smarte Investoren + Institutionen repositionieren sich. Beobachte nicht nur ETH, beobachte auch die Ethereum-Stiftung.