Am Dienstag hatten wir bei @RunesCC eine Menge wertvoller Informationen über den Stablecoin Space, die in einem einzigen Artikel nicht untergebracht werden konnten! Heute habe ich die Präsentation von Lehrer DaPangDunCrypto @DaPangDunCrypto zusammengefasst, die sich mit dem Stablecoin-Sektor beschäftigt. Lehrer DaPangDunCrypto ist besonders an der Kombination von Stablecoins und der Skalierung von BTC interessiert ⬇️ Um Stablecoins zu verstehen, muss man zunächst ihren Emissionshintergrund betrachten, den ich grob in zwei Kategorien unterteile: 1️⃣ Die erste Kategorie sind überbesicherte Stablecoins. Dies ist das ursprüngliche Modell der Crypto-Welt, das BTC, ETH und ähnliche volatilere Krypto-Assets als Sicherheiten verwendet, um Risiken durch Überbesicherung zu bekämpfen: MakerDAO ist der Pionier dieses Modells. Im Bitcoin-Ökosystem besteht die zentrale Herausforderung dieser Stablecoins darin, wo die emittierten Stablecoins gelagert werden. 🔸 Wenn sie im Bitcoin-Hauptnetz gelagert werden, bestimmen TPS und Gas, dass ihre Liquidität sehr schlecht sein wird, und die Nutzungsmöglichkeiten sind äußerst begrenzt. 🔸 Wenn sie im Layer-2-Netzwerk gelagert werden, muss man sich mit der sicheren Handhabung der Benutzer-Sicherheiten auseinandersetzen: Zum Beispiel ist die technische Lösung von @yalaorg für Kleinanleger ähnlich wie ein Treuhandservice, während sie für große Anleger anders gestaltet ist. Der Erfolg oder Misserfolg solcher Produkte hängt vollständig davon ab, ob sie in der Lage sind, ein florierendes Anwendungsökosystem im Layer-2-Netzwerk aufzubauen. 💡 Wenn die emittierten Stablecoins keinen Verwendungszweck haben, verlieren sie an Wert. 2️⃣ Die zweite Kategorie sind Stablecoins, die durch traditionelle Finanzmittel gedeckt sind: Ihre Sicherheiten sind reale Vermögenswerte (RWA) wie US-Dollar oder US-Staatsanleihen, die 1:1 an den Dollar gebunden sind, wie z.B. USDC und USDT. Der Aufstieg dieser Stablecoins wird im Wesentlichen durch die Trends der Compliance und das enorme Gewinnpotenzial angetrieben. Die Gewinnmargen im Währungsemissionsgeschäft sind extrem hoch. Tether erzielte 2023 einen Umsatz von 6 Milliarden Dollar, und für 2024 wird ein Gewinn von 13 Milliarden Dollar prognostiziert: 🔸 Neben den verschiedenen Gebühren im Zahlungsprozess 🔸 Halter von Staatsanleihen und anderen Basiswerten erhalten in der Regel auch die Zinsen, was Stablecoins zu einem äußerst profitablen Geschäft macht. Diese beiden Modelle repräsentieren unterschiedliche Entwicklungspfade. Das erste entspricht mehr dem dezentralen Geist der Crypto-Welt, indem es Risiken durch Code und On-Chain-Mechanismen verwaltet. Das zweite wird von Compliance und kommerziellen Ressourcen geleitet, wobei Spieler mit starkem Hintergrund und Anwendungsfällen, wie z.B. Giganten wie Meta, natürliche Vorteile haben. /// 🔥 Off-Chain-Lösungen für Bitcoin-Zahlungen Satoshi Nakamotos Whitepaper stellte Bitcoin als ein Zahlungssystem vor, aber heute ist BTC zu einem Wertaufbewahrungsvermögen geworden, dessen Hauptnetzleistung die Anforderungen an hochfrequente, kleine Zahlungen nicht erfüllen kann. Daher denke ich, dass die Lösung für BTC-Zahlungen durch Off-Chain-Protokolle realisiert werden muss, wobei das Lightning-Netzwerk zwar einige Probleme gelöst hat, aber nicht optimal funktioniert, da niemand bereit ist, ein sich aufwertendes Asset auszugeben und die technische Komplexität selbst ein Problem darstellt. Daher hat @spark ein eigenes Off-Chain-Zahlungsnetzwerk entwickelt, das unabhängig vom Hauptnetz läuft und die Leistungsengpässe des Hauptnetzes umgeht, was zu extrem schnellen Transaktionen führt. Natürlich benötigt jedes Off-Chain-Protokoll Zeit, um seine Sicherheit und Stabilität zu testen, sodass in der frühen Phase enge Stablecoins eingeführt werden, wobei die Stablecoins, die auf dem Ökosystemprojekt @brale_xyz basieren, wahrscheinlich zuerst kommen, bevor größere Spieler wie USDC und USDT eintreten, wenn das Netzwerk ausgereift ist. Der Wert dieser Off-Chain-Lösungen liegt darin, dass sie tatsächlich versuchen, das langfristige Zahlungsproblem von Bitcoin zu lösen. /// 🎯 Der Schlüssel zum Erfolg oder Misserfolg eines Projekts: Geschäftliche Ressourcen und Anwendungsfälle Für Stablecoin-Projekte ist die technische Architektur zwar wichtig, aber geschäftliche Ressourcen und Anwendungsfälle sind der entscheidende Faktor für den Erfolg. Tether setzt auf mehrere Blockchains, um auf alle möglichen zukünftigen Entwicklungen zu setzen und seine Marktmonopolstellung zu festigen. 🔸 Eine ist @stable: L1, kompatibel mit EVM, verwendet USDT als natives Gas. 🔸 Eine weitere ist @PlasmaFDN: eine Sidechain des BTC-Netzwerks, die ebenfalls EVM-kompatibel ist und USDT oder BTC als Gas verwenden kann, aber die Überweisungen darin sind gasfrei. Die Vorteile von Stable und Plasma liegen in der Unterstützung durch Tether, was starke geschäftliche Ressourcen bedeutet. Spark ist ähnlich, da das Gründungsteam über einen starken geschäftlichen Hintergrund verfügt. Starke geschäftliche Ressourcen bedeuten, dass Web2-Zahlungsszenarien schneller in Web3 integriert werden können, was einen enormen Wert schafft. 💡 Wenn ein Stablecoin emittiert wird und niemand ihn nutzt, ist er gescheitert. /// ⚡️ Marktlandschaft und potenzielle Risiken Viele Menschen glauben, dass der regulierte USDC letztendlich den weniger regulierten USDT ersetzen wird, ich sehe das jedoch anders. Ich denke, dass hinter beiden möglicherweise die „hellen“ und „dunklen“ Seiten des kooperativen Kapitals stehen. 🔸 USDC verfolgt einen regulierten Ansatz und bedient den offenen Markt; 🔸 USDT hingegen kann die Bedürfnisse des Graumarktes erfüllen. 💡 Das endgültige Ziel ist es, den gesamten Markt zu bedienen. Gleichzeitig ist Tethers jüngste starke Präsenz im Bitcoin-Ökosystem, einschließlich des massiven Kaufs von BTC und Investitionen in Expansionspläne, auch eine Strategie zur Ansammlung politischer Kapital und zur Allianzbildung mit BTC-Kräften. 💥 Hier habe ich eine Vorhersage: In Zukunft wird es definitiv Stablecoins geben, die scheitern. In der aktuellen Welle der Compliance könnten möglicherweise Projekte auftauchen, die nur scheinbar compliant oder problematisch sind, und diese Risiken sind vor ihrem Ausbruch schwer zu erkennen. Solche Unregelmäßigkeiten sind in der Entwicklung der Branche schwer zu vermeiden. /// 💰 Strategien für die Teilnahme gewöhnlicher Spieler Für gewöhnliche Kleinanleger sind die Möglichkeiten, direkt am Stablecoin-Sektor teilzunehmen, begrenzt. Ich empfehle, aus folgenden Perspektiven zu überlegen: 🔸 Stabile Geldanlage: Für Projekte mit starkem Hintergrund und hohen Zinsen bei Stablecoins kann man moderat teilnehmen und sie als eine Form der Geldanlage betrachten. 🔸 Neue Projekte: Bei Projekten wie Plasma kann die Teilnahme an der öffentlichen Finanzierung wahrscheinlich profitabel sein. Aber für Kleinanleger sind die Beträge begrenzt, und die endgültigen Erträge könnten nur einer Geldanlage entsprechen. Insgesamt ist der Raum, den gewöhnliche Spieler direkt nutzen können, nicht groß. 💡 Die echten Alpha-Möglichkeiten könnten darin liegen, Projekte zu finden, die mit der Anwendung von Stablecoins verbunden sind, oder Aktien von börsennotierten Unternehmen zu beobachten, die in den Crypto-Bereich wechseln.