YieldBasis 與 Curve 計畫：這項 DeFi 創新如何解決無常損失
YieldBasis 與 Curve 計畫簡介
無常損失（Impermanent Loss, IL）長期以來一直是去中心化金融（DeFi）中流動性提供者面臨的挑戰。YieldBasis 是由 Curve Finance 創辦人 Michael Egorov 所創建的一個協議，旨在解決這一問題，同時為用戶創造收益。通過利用 Curve 的 crvUSD 穩定幣以及獨特的 2 倍槓桿機制，YieldBasis 提供了一種突破性的解決方案，能夠中和無常損失並優化流動性提供。
在本文中，我們將探討 YieldBasis 的運作方式、與 Curve 計畫的整合、治理模式，以及它為 DeFi 生態系統帶來的潛在風險與機遇。
什麼是無常損失（IL），為什麼它很重要？
無常損失是指由於價格波動，流動性池中的資產價值與其原始存入價值之間的差異。這種現象對流動性提供者影響尤為顯著，經常侵蝕他們的利潤，即使他們賺取了交易手續費。
多年來，DeFi 協議一直在尋求減輕無常損失的方法，但大多數解決方案都伴隨著權衡取捨。YieldBasis 創新性地將雙資產自動化做市商（AMMs）轉換為單資產套利交易，確保對比特幣（BTC）等資產的 100% 曝險，同時借入穩定幣來資助池的另一側。
YieldBasis 如何中和無常損失
2 倍槓桿機制
YieldBasis 的核心是保持 50% 債務與股本比率的 2 倍槓桿機制。其運作方式如下：
流動性提供者存入資產：用戶將 BTC（或其他支持的資產）存入協議。
借入 crvUSD：協議借入等量的 Curve crvUSD 穩定幣。
流動性池貢獻：BTC 和 crvUSD 被配對並添加到 Curve 流動性池中。
抵押品化：生成的 LP 代幣被用作抵押品以維持槓桿比率。
此系統確保流動性提供者保留對其存入資產的完全曝險，同時受益於交易手續費和收益生成。
再平衡與套利激勵
為了維持 2 倍槓桿比率，YieldBasis 使用自動化做市商（AMMs）和虛擬池進行再平衡。套利者在系統偏離時被激勵恢復平衡，確保穩定性和效率。
與 Curve 的 crvUSD 穩定幣及治理模式的整合
YieldBasis 深度整合了 Curve Finance 的生態系統，利用其 crvUSD 穩定幣和治理框架。該協議的治理模式受到 Curve 的 veCRV 系統啟發，YB 代幣持有者可以鎖定其代幣（veYB）參與治理並賺取協議費用。
這種與 Curve 基礎設施的對齊不僅增強了 YieldBasis 的功能，還提升了其在 DeFi 領域的可信度。
YieldBasis 的資金與代幣經濟學
資金成功與估值
YieldBasis 獲得了投資者的高度關注，籌集了 500 萬美元，估值達到 5000 萬美元。該協議的代幣銷售需求極高，在 Legion 銷售期間超額認購率達到 98 倍。這種強勁的投資者興趣突顯了市場對創新無常損失解決方案的需求。
代幣經濟學分配
YB 代幣經濟學設計旨在平衡社區激勵、團隊獎勵和生態系統發展：
30%：社區激勵
25%：團隊分配
15%：開發儲備
30%：投資者與生態系統合作夥伴
此結構確保了長期可持續性並激勵積極參與協議治理。
Curve DAO 批准 6000 萬美元 crvUSD 信用額度
YieldBasis 已獲得 Curve DAO 批准，提供 6000 萬美元的 crvUSD 信用額度，用於為 BTC-穩定幣流動性池提供資金。此舉突顯了該協議的潛力，但也在社區內引發了關於系統性風險和對 Curve 生態系統影響的辯論。
批評者認為，對如此大規模信用額度的依賴可能會使協議在高市場波動或低交易量期間暴露於脆弱性。然而，支持者相信，該信用額度將加速 YieldBasis 的增長和採用。
YieldBasis 的風險與批評
儘管 YieldBasis 聲稱消除無常損失，但它並非沒有風險。主要關注點包括：
再平衡成本：在市場波動期間，流動性提供者可能面臨與再平衡相關的成本。
借貸利息：協議對借入 crvUSD 的依賴引入了利率風險。
滑點：高波動性可能導致滑點，影響盈利能力。
這些因素突顯了在參與之前了解協議機制的重要性。
擴展計畫與未來潛力
YieldBasis 最初專注於 BTC 流動性，但計畫積極擴展至其他資產類別，包括以太坊、代幣化商品等。這種多元化可能使該協議成為廣泛 DeFi 用例的多功能解決方案。
此外，該協議對波動性的依賴以生成費用，與加密市場的動態特性高度契合，為零售和機構投資者提供了機會。
YieldBasis 與其他 DeFi 協議的比較
YieldBasis 在解決無常損失的 DeFi 協議中脫穎而出，例如 Uniswap v3，通過提供單資產曝險並利用 Curve 的基礎設施。雖然 Uniswap v3 提供集中流動性，YieldBasis 則專注於通過恆定槓桿和套利激勵中和無常損失。
這種獨特的方法使 YieldBasis 成為更廣泛 DeFi 生態系統中的補充解決方案。
結論：DeFi 流動性提供的新時代
YieldBasis 與 Curve 計畫的合作，代表了解決無常損失和優化 DeFi 流動性提供的重要進展。通過利用 2 倍槓桿、crvUSD 整合和套利激勵等創新機制，該協議為流動性提供者提供了一個引人注目的解決方案。
儘管仍存在風險和批評，YieldBasis 在新資產類別的擴展潛力以及與 Curve 生態系統的對齊，使其成為 DeFi 領域中值得關注的項目。
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