$GLXY 今天大跌11%，我在这里增加了8月8日的看涨期权（收益后 - 截图见下）。 我对这一波动并不担心，认为所有的关注点都应该放在8月5日的收益上，我们可能会得到一些更新，这些更新可能会对股票产生重大影响，帮助实现我之前设定的每股100美元的目标。 资产负债表： 我们知道，由于最近的加密货币上涨，$GLXY的资产负债表可能远高于30亿美元，希望我们能进一步了解在像$SBET和$BMNR这样的国库公司中的投资规模（这两者都大幅上涨）+ 他们的加密投资可能会有一些重新评估的潜力。总体而言，加密市场正在升温，他们持有的大多数资产应该都经历了积极的发展。 加密业务线： $GLXY最近一直在国库公司中活跃，提供“基础设施、专业知识和执行……超过40亿美元且仍在增加”，根据@novogratz的说法 - 我预计他们的交易、质押和保管业务会大幅增长，因为他们执行了有史以来最大的名义比特币交易（为客户出售约8万$BTC，金额超过90亿美元）。 感觉他们的加密业务线正在蓬勃发展，天才法案的签署和清晰法案在众议院的通过都是监管透明度的巨大积极步骤，我认为这大大增加了Galaxy独特的加密业务的价值。 数据中心业务： 在这里，事情可能会真正升温并推动股票上涨。 历史上，Galaxy似乎在收益日周围做出重大公告。 我们可能会看到一些看涨的发展： 1）Helios第一和第二阶段的融资公告。 Galaxy需要大约50-60亿美元来完成这一建设，他们计划通过20%的股权和80%的债务进行融资，他们已经确保了股权部分，并且正在最后阶段确保融资。 一笔40-50亿美元的贷款是对Galaxy的巨大信心投票，表明他们能够执行数据中心的建设，来自愿意借款的任何金融机构。我认为这将迫使市场更加关注Galaxy的数据中心业务。 这里需要注意的是，一旦Helios的第一和第二阶段开始产生现金流，他们可以进行“现金再融资”，基本上是借用未来的租金支票，以建设其余的数据中心，因此他们不需要再筹集资金/稀释股东。 2）CoreWeave $CRWV行使其剩余的200MW选项。 Helios已获得800MW的电力批准，其中600MW已租给CoreWeave，租期为15年，这将在合同的整个生命周期内为Galaxy带来每年9亿美元的平均收入。这将在2026年上半年开始产生现金流，并在2027年逐步增加。 CoreWeave有直到9月的时间来行使剩余的200MW的批准电力。这可能将交易规模扩大到每年12亿美元的租金收入，按照管理层的说法，EBITDA利润率约为90%。 （利润率如此之高且具有吸引力，因为他们将几乎所有成本转嫁给CoreWeave）。 3）关于Helios在ERCOT下研究的额外1.7GW电力的更新。 这1.7GW的研究可以分为两个批次，一个800MW的批次和一个900MW的批次。 管理层已经指导并对预计在“个位数月份/年底之前”获得第一个800MW批次的批准持积极态度。 在我看来，这将是8月5日收益的巨大积极惊喜。如果这个额外的800MW批次获得批准，将使Helios的总批准电力达到1.6GW。 这也将为Galaxy与其他超大规模租户如$ORCL、$META、$AMZN、$GOOG签署下一个800MW的合同打开对话。Galaxy拥有$CRWV合同，使他们在与这些其他大型公司交谈时具有很高的信誉，而其他比特币矿工则没有这种信誉。 如果Galaxy能够以与$CRWV租约相同的条款签署全部1.6GW的合同，将为他们带来每年24亿美元的平均租金收入。请查看下面的表格，了解这对股权价值的贡献…… 如果你对1.6GW应用22.5倍的EV/EBITDA倍数（@RHouseResearch通过使用在24-30倍范围内交易的传统数据中心比较来证明这个倍数），你会得到大约274亿美元的股权价值（$GLXY当前的市值约为100亿美元，拥有约30亿美元的加密货币、加密投资和现金），所以你谈论的是Helios单独可能接近3倍的股价。 （这里的风险回报非常惊人，因为市值约为100亿美元，拥有30亿美元的加密货币 - 所以你只需为他们的加密业务和数据中心业务支付70亿美元，我非常有信心从长远来看它的价值会超过这个）。 4）关于Galaxy正在评估的约40个比特币矿场的潜在收购或合作的管道更新。 Galaxy与一流的数据中心承包商、CoreWeave、其他超大规模公司以及似乎是TSMC/AMD建立了关系，以为像$CRWV这样的超大规模公司建设定制的AI数据中心。他们也即将为Helios的第一和第二阶段确保融资。我认为这使得Galaxy能够签署另一个超大规模租户的可能性显著增加。 随着市场开始更深入地理解这些事情，Galaxy扩展其电力管道，我预计市场将开始提前反应，并给予$GLXY的数据中心业务更多的认可。（重新评估@RHouseResearch下面的表格）。 研究覆盖启动： 现在Galaxy在纳斯达克上市，他们开始获得更多美国公司的覆盖。 高盛、摩根士丹利和杰富瑞在5月份领导了Galaxy进行的5亿美元融资，杰富瑞刚刚以35美元的目标价启动了覆盖。我预计高盛/摩根士丹利会跟进，如果他们对$GLXY进行深入报告，那将是绝对史诗般的，这可能会激发大量机构需求，并真正帮助讲述Galaxy的三重业务故事（出色的资产负债表、加密业务线和数据中心业务）。 高盛刚刚写了一份名为“为AI时代供电”的报告 - 在这份报告中，他们表示“缺乏资本并不是AI进步的最紧迫瓶颈——而是为其提供动力所需的电力。” $GLXY对此完美定位，他们拥有800MW的批准电力 + 1.7GW的研究电力，正如我之前所说，他们预计很快会获得ERCOT的批准。 我对8月5日感到非常兴奋，并将密切关注提问的分析师，我预计在他们的首次美国上市收益电话会议上会有很多新面孔。