通用 汽车！这是我们的第 9 版《卡拉丹周刊》，这是对数字资产市场、流动性流动和机构资金优化的敏锐、数据驱动的解读。感谢@0xavarek的文章。
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- Caladan 周刊 | 在成熟的加密周期中导航资本配置 -
关键要点：
市场似乎正在分化为两类资产：具有收益和基础设施的机构级 DCF 资产；由零售关注度和空投机制驱动的关注/心智资产。
资本正在采用杠铃策略，轮换进入安全收益头寸和选择性的高信念投资，同时避免中等风险的敞口。
机构资金流似乎正在集中于具有深度、波动性、监管清晰度和资产负债表效用的资产，
打破了传统的 $BTC → $ETH → alt 轮换。
$ETH 财库公司正在使企业能够将 ETH 作为一种生产性资产，
通过收益和结构工具加速这种跨界采用。
永续合约的交易量集中在像 @HyperliquidX 这样的交易平台上，这可能表明市场由成熟的交易者主导，而不是广泛的零售资金流入。
融资利率保持在高位但可控，表明专业人士在使用战略性杠杆，而不是狂热的过度投机。
政策变化正在加强这一结构，稳定币的增长推动了财政部的需求，而退休账户的接入则为加密货币带来了新资本。
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