Вступ: Lido DAO та змінний ландшафт стейкінгу Ethereum
Lido DAO зарекомендував себе як провідний гравець в екосистемі стейкінгу Ethereum, пропонуючи інноваційні рішення, такі як ліквідний стейкінг через stETH. Однак останні події — включаючи зростання кількості зняття ETH, зниження домінування у стейкінгу та посилення конкуренції — змінюють динаміку стейкінгу Ethereum. У цій статті розглядаються механізми ліквідного стейкінгу, виклики, з якими стикається Lido, та ширші наслідки для екосистеми Ethereum.
Зростання Ethereum викликає сплеск зняття ETH
Останнє зростання Ethereum спричинило значне збільшення кількості зняття ETH з Lido DAO. На даний момент понад 228,992 ETH знаходяться в черзі на зняття, а середній час очікування становить 71 годину. Цей сплеск підкреслює зростаючий попит на ліквідність та гнучкість серед стейкерів Ethereum. Ефективні механізми зняття стають дедалі важливішими для протоколів стейкінгу, щоб відповідати очікуванням користувачів.
Зниження домінування у стейкінгу: Lido проти конкурентів
Домінування Lido у стейкінгу знизилося з понад 75% до 62.8% за останні два роки. Це зниження значною мірою пов’язане зі зростанням конкурентів, таких як Binance Staking, який зараз займає понад 20% ринкової частки. Хоча Lido залишається найбільшим провайдером ліквідного стейкінгу, змінний ландшафт підкреслює необхідність постійних інновацій та адаптації для збереження лідерських позицій.
Механізми та переваги ліквідного стейкінгу з stETH
Ліквідний стейкінг, який пропонує Lido, дозволяє користувачам стейкати свій ETH, зберігаючи ліквідність через stETH — токен, який представляє застейканий ETH і накопичує винагороди в реальному часі. Цей підхід забезпечує кілька ключових переваг:
Ліквідність: Користувачі можуть торгувати або використовувати stETH у DeFi-стратегіях, продовжуючи отримувати винагороди за стейкінг.
Гнучкість: На відміну від традиційного стейкінгу, ліквідний стейкінг дозволяє користувачам отримати доступ до своїх коштів без тривалих періодів розблокування.
Можливості отримання доходу: stETH можна використовувати в DeFi-протоколах для кредитування, запозичення або повторного стейкінгу для отримання додаткового доходу.
Цінові тренди та обсяги торгів stETH і wstETH
Обгорнутий stETH (wstETH), токенізована версія stETH, зазнав зниження ціни від недавніх максимумів. Незважаючи на це, обсяги торгів досягли тримісячного піку, що свідчить про стійкий інтерес до токенів ліквідного стейкінгу. Ці тренди відображають динамічний характер ринку ліквідного стейкінгу та взаємозв’язок між ціновими коливаннями та прийняттям користувачами.
Структура винагород Lido: балансування витрат і вигод
Lido стягує 10% комісії за винагороди, яка не поширюється на основну застейкану суму. Хоча ця структура комісій забезпечує стійкість протоколу, вона також викликає питання щодо її впливу на довгострокові винагороди за стейкінг. Користувачі повинні зважувати переваги ліквідного стейкінгу проти витрат, пов’язаних із комісіями за винагороди.
Інституційне впровадження та оновлення протоколу
Lido активно працює над залученням інституційних користувачів через ініціативи, такі як впровадження BitGo як першого кастодіана у США та розробка Lido V3. Крім того, розгортання Simple DVT module (sDVTm) спрямоване на залучення нових валідаторів і покращення масштабованості стейкінгу. Ці оновлення демонструють прагнення Lido розширити свою базу користувачів і вдосконалити свій протокол.
Пропозиція подвійного управління: розширення прав власників stETH
Lido запропонував модель подвійного управління для stETH, яка дозволяє власникам накладати вето на зміни протоколу та знімати ETH до їх впровадження. Цей механізм спрямований на розширення прав власників stETH і забезпечення більшої прозорості та підзвітності у процесах прийняття рішень.
Ризики та компроміси ліквідного стейкінгу
Хоча ліквідний стейкінг пропонує гнучкість і можливості отримання доходу, він також має певні ризики:
Уразливості смарт-контрактів: Протоколи ліквідного стейкінгу покладаються на складні смарт-контракти, які можуть бути вразливими до помилок або експлойтів.
Коливання винагород: Винагороди за стейкінг можуть змінюватися залежно від умов мережі та продуктивності протоколу.
Користувачі повинні ретельно оцінювати ці ризики перед участю в ліквідному стейкінгу.
Порівняння з іншими протоколами ліквідного стейкінгу
Lido стикається з посиленням конкуренції з боку інших провайдерів ліквідного стейкінгу, таких як Rocketpool та Frax Finance. Хоча кожен протокол пропонує унікальні функції, домінування Lido в екосистемі Ethereum залишається неперевершеним. Однак зростання альтернативних провайдерів підкреслює зростаюче різноманіття та інновації у сфері ліквідного стейкінгу.
Висновок: Орієнтація у майбутньому стейкінгу Ethereum
Lido DAO продовжує відігравати ключову роль в екосистемі стейкінгу Ethereum, але його зниження домінування та посилення конкуренції сигналізують про необхідність стратегічної еволюції. Вирішуючи виклики, вдосконалюючи свій протокол і розширюючи права користувачів через ініціативи, такі як подвійне управління, Lido може зберегти свої лідерські позиції, адаптуючись до змінної динаміки стейкінгу Ethereum.
Оскільки ринок ліквідного стейкінгу розвивається, як користувачі, так і провайдери повинні орієнтуватися у складнощах гнучкості, можливостей отримання доходу та ризиків, щоб розкрити повний потенціал стейкінгу Ethereum.
© OKX, 2025. Цю статтю можна відтворювати або поширювати повністю чи в цитатах обсягом до 100 слів за умови некомерційного використання. Під час відтворення або поширення всієї статті потрібно чітко вказати: «Ця стаття використовується з дозволу власника авторських прав © OKX, 2025». Цитати мають наводитися з посиланням на назву й авторство статті, наприклад: «Назва статті, [ім’я та прізвище автора, якщо є], © OKX, 2025». Деякий вміст може бути згенеровано інструментами штучного інтелекту (ШІ) або з їх допомогою. Використання статті в похідних і інших матеріалах заборонено.
