Возрождение лаунчпадов в 2025 году: модели CEX против DEX, анализ ROI и новые тренды

Введение: Возрождение лаунчпадов в 2025 году

Лаунчпады вновь стали ключевым механизмом для распределения токенов в криптовалютной экосистеме в 2025 году. По мере того как индустрия развивается, лаунчпады на централизованных биржах (CEX) и децентрализованных биржах (DEX) внедряют инновации, чтобы удовлетворить растущий спрос на справедливые и эффективные предложения токенов. Однако эти платформы имеют свои уникальные преимущества, вызовы и риски, которые формируют будущее распределения токенов.

В этой статье рассматриваются различия между лаунчпадами CEX и DEX, их показатели ROI, системные проблемы, новые тренды и практические рекомендации по улучшению справедливости и устойчивости экосистемы лаунчпадов.

Модели лаунчпадов CEX против DEX: ключевые различия

Лаунчпады централизованных бирж (CEX)

Лаунчпады CEX размещаются на централизованных биржах, предлагая структурированную и безопасную среду для запуска токенов. Основные особенности:

• Структурированные запуски токенов: Платформы CEX следуют четко определенному процессу, включая проверку токенов, механизмы распределения и поддержку после запуска.

• Повышенная безопасность: Строгие процессы проверки снижают риск мошенничества и «rug pull».

• Проблемы доступности: Многие лаунчпады CEX отдают предпочтение крупным держателям токенов или ранним инсайдерам через многоуровневые системы или требования к блокировке капитала.

Лаунчпады децентрализованных бирж (DEX)

Лаунчпады DEX работают в децентрализованной и открытой среде, способствуя инклюзивности, но вводя более высокие риски. Основные особенности:

• Открытый доступ: Участвовать может любой желающий, что способствует инклюзивности и демократизации.

• Вовлечение сообщества: Платформы DEX часто полагаются на маркетинг, управляемый сообществом, и активность в социальных сетях.

• Повышенные риски: Манипуляции ценами, «rug pull» и отсутствие должной проверки делают платформы DEX более рискованными для розничных инвесторов.

Показатели ROI лаунчпадов: анализ на основе данных

Показатель возврата инвестиций (ROI) является критическим метриком для оценки эффективности лаунчпадов. В первой половине 2025 года лаунчпады CEX превзошли платформы DEX по показателям ROI:

• MEXC: Обеспечил средний ROI в 10,83x, используя дизайн, ориентированный на розничных инвесторов, с фиксированными распределениями и участием в двух пулах.

• Bybit: Достиг наивысшего ROI в 14,71x с токеном Xterio, хотя это требовало значительной блокировки капитала через многоуровневые системы.

• Gate.io: Предложил низкие минимальные требования к участию (1 USDT), но отдавал предпочтение ранним участникам через механизмы снимков.

В отличие от этого, платформы DEX испытывали трудности с консистентностью ROI из-за высокой волатильности и системных рисков.

Системные проблемы в механике лаунчпадов

Несмотря на свою популярность, лаунчпады сталкиваются с системными вызовами, которые подрывают доверие розничных инвесторов:

• Завышенные полностью разведенные оценки (FDV): Многие запуски токенов имеют завышенные FDV, что приводит к нереалистичным ожиданиям и резким падениям цен после запуска.

• Низкие объемы циркулирующих токенов: Ограниченная доступность токенов часто приводит к нестабильности цен и снижению ликвидности на рынке.

• Падения цен после запуска: Токены часто испытывают резкие ценовые снижения после запуска, что отпугивает розничных участников.

Новые тренды в распределении токенов

Экосистема лаунчпадов развивается, чтобы справляться с этими вызовами, и несколько новых трендов набирают популярность:

• Модели справедливого запуска: Эти модели стремятся предоставить равные возможности для всех участников, уменьшая предпочтение крупных держателей токенов.

• Динамические модели ценообразования: Цены на токены корректируются в зависимости от спроса и рыночных условий, обеспечивая более устойчивую оценку.

• Системы распределения на основе вклада: Участники вознаграждаются на основе их вклада в проект, способствуя вовлечению сообщества.

Модели полного цикла роста для токен-проектов

Эксперты отрасли выступают за модели полного цикла роста, которые заменяют традиционный подход «запуск и выход». Эти модели включают:

• Поддержка ликвидности: Обеспечение достаточной ликвидности после запуска для стабилизации цен токенов.

• Маркетинг и построение сообщества: Постоянные усилия по увеличению пользовательской базы и экосистемы проекта.

• Контроль после листинга: Непрерывный мониторинг и поддержка для обеспечения долгосрочного успеха проекта.

Риски, связанные с платформами DEX

Хотя лаунчпады DEX предлагают инклюзивность и вовлечение сообщества, они сопряжены с значительными рисками:

• Rug pull: Отсутствие процессов проверки увеличивает вероятность мошенничества.

• Манипуляции ценами: Токены на платформах DEX часто подвержены искусственному завышению цен.

• Высокая волатильность: Быстрые колебания цен могут привести к значительным убыткам для розничных участников.

Рекомендации по улучшению справедливости и устойчивости лаунчпадов

Для укрепления доверия и справедливости в экосистеме лаунчпадов эксперты отрасли рекомендуют:

• Ограничения на FDV: Установление лимитов FDV для обеспечения реалистичных оценок и снижения падений цен после запуска.

• Повышение доли токенов в публичных раундах: Увеличение количества токенов, выделяемых на публичные раунды, для повышения участия розничных инвесторов.

• Отслеживание производительности после запуска: Мониторинг производительности токенов для обеспечения прозрачности и ответственности.

Заключение: Формирование будущего лаунчпадов

Конкурентная динамика между лаунчпадами CEX и DEX подчеркивает компромиссы между доверием, доступностью и долгосрочной ценностью. Хотя платформы CEX предлагают структурированные запуски и повышенную безопасность, платформы DEX обеспечивают открытый доступ и вовлечение сообщества. Однако системные проблемы, такие как завышенные FDV, низкие объемы циркулирующих токенов и падения цен после запуска, остаются вызовами для обеих моделей.

Новые тренды, такие как модели справедливого запуска, динамические модели ценообразования и стратегии полного цикла роста, прокладывают путь к более устойчивой и справедливой экосистеме лаунчпадов. Решая эти проблемы и внедряя улучшения на уровне всей отрасли, лаунчпады могут продолжать играть важную роль в криптовалютном пространстве.