Uma nova tendência na estratégia de tesouraria cripto: é mais eficiente comprar SOL do que acumular ETH?
Autor original: Nom
Compilação original: TechFlow
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O tesouro de ativos digitais (DAT) da DR-SOL será mais eficiente do que o ETH ou o DAT do BTC no acúmulo da oferta atual de transações.
- O recém-anunciado US$ 2,5 bilhões SOL DAT, equivalente a US$ 30 bilhões em financiamento para ETH ou US$ 91 bilhões em financiamento para BTC.
-SOL no legado da FTX está prestes a sair do mercado, mas seu impacto narrativo ainda precisa ser digerido.
-O problema da inflação do SOL continua a ser um obstáculo ao aumento dos preços, que é cerca de três vezes o valor desbloqueado e precisa de ser resolvido o mais rapidamente possível.
Quer mesmo lê-lo na íntegra? Então, vamos olhar para alguns pontos-chave primeiro:
- não vou discutir o bom ou o ruim da inflação, porque foi gasto tempo suficiente nela, e estou ansioso para as mudanças que estão por vir.
- Sou detentor de SOL spot, SOL apostado e SOL bloqueado (graças à SPV on Estate SOL), por isso a minha opinião pode ser tendenciosa, quero que as minhas participações se valorizem e a estagnação dos preços é negativa para mim.
A desvantagem: o legado da FTX Como as pressões do mercado
e muitos blockchains familiares, Solana vendeu tokens para investidores por meio de várias rodadas de financiamento. Uma quantidade significativa desses tokens foi para a FTX. De acordo com o @realDannyNelson da @CoinDesk, a FTX detinha 41 milhões de SOL no momento de sua falência, a maioria dos quais foi vendida através de várias rodadas de financiamento, com os principais compradores, incluindo Galaxy e Pantera, a preços de exercício de cerca de US $ 64 e US $ 102 (mais taxas associadas). Ao preço atual de cerca de US $ 190 para SOL, esses investimentos já fizeram lucros significativos.
Através da análise das contas apostadas, o "FTX Legacy SOL" tem atualmente cerca de 5 milhões de unidades por desbloquear, com um valor total de cerca de 1 bilião de dólares.
Porquê mencionar isto?
Recentemente, Galaxy e Pantera anunciaram US$ 1,25 bilhão e US$ 1 bilhão em programas SOL DAT, respectivamente, mais US$ 400 milhões da Sol Markets, para um total de aproximadamente US$ 2,5 bilhões (líquidos de taxas relacionadas). O problema é que isso pode não ter um impacto material no preço da Solana, já que a SOL atualmente bloqueada no mercado pode ser comprada ou distribuída por essas entidades. De acordo com @4 shpool(gelato.sh), ainda há cerca de 21 milhões de unidades de SOL a serem desbloqueadas até 2028, com um valor total de aproximadamente US$ 4 bilhões. Cálculos aproximados (análise de modelo mais detalhada pode ser fornecida por analistas financeiros profissionais) mostram que "FTX Legacy SOL" é responsável por cerca de um quarto dos desbloqueios restantes.
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Por outro lado, as questões inflacionárias de Solana também merecem ser observadas. Atualmente, considera-se que a inflação é de 7-8%, mas a taxa de inflação real é de cerca de 4,5% da oferta circulante. Isto significa que, se for calculada a oferta de cerca de 608 milhões de SOL no ciclo 839, a oferta aumentará em cerca de 27,5 milhões (inflação) e 10 milhões (desbloqueado) ao fim de um ano, elevando a oferta total circulante para cerca de 645,5 milhões, com uma taxa de inflação de cerca de 6,2%. Mais uma vez, este é apenas um cálculo verbal no papel, vou deixar um analista mais experiente olhar para ele e dar-lhe um gráfico mais preciso.
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taxa de inflação "estática" não é precisa, como pode ser visto pelo aumento acentuado da oferta circulante, que aumenta significativamente em alguns pontos e é menor em outros. Concluímos os grandes pontos de desbloqueio restantes.
Temos de nos concentrar num número-chave: o número de SOLs que entram no mercado todos os dias. Se alguém receber um token gratuitamente (como por meio de staking inflation ou desbloqueio) ou com desconto (como FTX Legacy SOL), pode-se esperar que uma parte dele seja vendida. Presumo que 37,5 milhões de SOL de inflação serão vendidos na íntegra ao longo do próximo ano. Se eu quiser que o preço suba, isso é uma má notícia para mim – ver ponto 2. Portanto, precisamos de entradas de capital, que podem ser alcançadas através de DAT ou ETFs como $SSK (graças à equipe de @REXShares para criar e enviar o ETF BINK, descaradamente recomendado). Idealmente, cada dólar gasto na compra de SOL deve entrar no mercado, elevando o preço. No entanto, este método é menos eficiente quando é possível comprar SOL bloqueado ou com desconto. Portanto, assumimos que os atores DAT gananciosos comprarão esses tokens antes de desbloqueá-los.
Isso é ruim?
Resposta curta: nada mal. Para compensar a oferta anual de 37,5 milhões de SOL (assumindo um preço de US$ 200 por SOL, expectativas idealizadas), o mercado precisaria de cerca de US$ 7,5 bilhões em entradas, ou cerca de US$ 20,5 milhões por dia (simplificado aqui, sem levar em conta os dias de negociação de segunda a sexta-feira e feriados). Se o DAT for capaz de comprar tokens do FTX Legacy SOL ou de outras zonas SOL bloqueadas a um preço com desconto, isso aumentará a eficiência dos fluxos de entrada.
Por exemplo, levantar US$ 400 milhões para comprar o SOL com um desconto de 5% equivale a US$ 420 milhões em entradas, o que é claramente melhor do que os US$ 400 milhões injetados diretamente no mercado. A única questão é como avaliar o valor do tempo entre comprar SOL do mercado hoje e reduzir as vendas no futuro.
A inflação do SOL nos próximos três anos será maior do que o valor desbloqueado (até o fim do programa de lock-up em 2028), e o FTX Legacy SOL responde por apenas um quarto do desbloqueio restante. Portanto, a priorização da DAT do SOL legado sobre o SOL no mercado não tem um impacto significativo no mercado geral. Galaxy ou Pantera podem esvaziar o fornecimento restante (supondo que todo o SOL legado esteja disponível para venda), e isso sem contar DATs existentes, como @defidevcorp, @solstrategies_ ou @UpexiTreasury (bem como ETPs existentes).
Boas notícias: Negociar oferta vs oferta circulante
gastar dinheiro em SOL é mais eficiente do que gastar dinheiro em ETH ou BTC por duas razões principais.
Trading Supply
Em primeiro lugar, a oferta circulante não é igual à oferta negociável no mercado, especialmente para ativos participados. O SOL apostado não pode ser comprado diretamente, mas os derivados de token apostado (LSTs) podem ser comprados. De acordo com a equipa @solscanofficial, a Solana tem atualmente 608 milhões de SOL, dos quais 384 milhões de SOL foram apostados, representando 63,1%. Os LST representam 33,5 milhões de SOL, pelo que a oferta transacionável real no mercado é de cerca de 57,5% (cerca de 350 milhões de SOL são intransacionáveis com pelo menos dois dias de atraso). Em comparação, o ETH tem um rácio de participação de 29,6% e o LST representa 11,9%. A maior oferta no mercado torna as flutuações de preços mais difíceis de alcançar, enquanto a menor oferta comercial da SOL contribui para o aumento dos preços.
Eficiência Monetária Relativa
A capitalização de mercado de Solana é muito menor do que a de ETH e BTC, com uma capitalização de mercado circulante de cerca de US$ 104 bilhões, em comparação com US$ 540 bilhões para ETH e US$ 2,19 trilhões para BTC. Portanto, cada dólar investido em SOL DAT equivale a 5 vezes o desempenho do ETH DAT e 22 vezes o do BTC DAT. Ao considerar o fornecimento apostado, essa eficiência aumenta para 11x e 36x, respectivamente.
O benefício desses DATs é que eles removem a oferta do mercado, ganham tokens por meio do rendimento de staking (já contabilizado na inflação acima) e tornam ferramentas subsequentes, como ETFs, mais eficazes na condução do mercado. A SSK tem visto cerca de US$ 2 milhões em entradas por dia desde seu lançamento, mas o plano de inflação exige 10x entradas – o que pode acontecer com mais aprovações de ETFs.
Porquê lê-los?
Eu nunca me inscrevi para Elon bucks, então é um mistério para todos nós.
Resumo:
-SOL DAT acumulará o fornecimento de negociação atual (em vez de fornecimento circulante) de forma mais eficiente em comparação com ETH ou BTC DAT. Atualmente, menos de 1% da oferta é gerida pela SOL DAT, que deverá aumentar para 3% com a introdução de novas iniciativas, podendo atingir 5% no futuro.
- O recém-anunciado US$ 2,5 bilhões SOL DAT é equivalente a US$ 30 bilhões em financiamento para ETH ou US$ 91 bilhões em financiamento para BTC. SOL DAT precisava de uma figura proeminente como Michael Saylor ou Tom Lee para conduzir a narrativa.
-SOL no legado da FTX está prestes a sair do mercado, mas seu impacto narrativo ainda precisa ser digerido.
- O problema de inflação do SOL ainda precisa ser resolvido, e seu tamanho é cerca de três vezes o valor desbloqueado.
-As entradas em ETFs são atualmente insuficientes, mas com a aprovação de instrumentos financeiros maiores, espera-se que o SOL seja o foco da atenção institucional a partir do 4º trimestre
- Compre $BONK (não consultoria de investimento, por favor, faça sua própria pesquisa).
- Se você quer apenas obter conselhos de investimento de posts como este, é recomendável que você encontre um analista quantitativo mais profissional para gerenciar seus ativos.
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