Uma nova tendência na estratégia de tesouraria de criptomoedas: comprar SOL é mais eficiente do que acumular ETH?
Autor: Nom
Compilado por: Deep Tide TechFlow
TL;
O tesouro de ativos digitais (DAT) da DR-SOL será mais eficiente do que o ETH ou o DAT da BTC no acúmulo da oferta atual de transações.
-O recém-anunciado SOL DAT de US$ 2,5 bilhões, equivalente a US$ 30 bilhões em financiamento para ETH ou US$ 91 bilhões em financiamento para BTC.
-SOL no legado da FTX está prestes a sair do mercado, mas seu impacto narrativo ainda precisa ser mais digerido.
-O problema de inflação da SOL continua sendo um obstáculo para os aumentos de preços, que é cerca de três vezes o tamanho do valor desbloqueado e precisa ser resolvido o mais rápido possível.
Você realmente quer lê-lo na íntegra? Então, vamos olhar primeiro para alguns pontos-chave:
-
não vou discutir o bom ou o ruim da inflação, porque tempo suficiente foi gasto com isso e estou ansioso pelas mudanças que estão por vir.
-
Sou detentor de SOL à vista, SOL em staking e SOL bloqueado (graças ao SPV no Estate SOL), então minha opinião pode ser tendenciosa, quero que minhas participações se valorizem e a estagnação de preços é negativa para mim.
A desvantagem: o legado da FTX Como as pressões do mercado
e muitas blockchains familiares, a Solana vendeu tokens para investidores por meio de várias rodadas de financiamento. Uma quantidade significativa desses tokens foi para a FTX. De acordo com o @realDannyNelson da @CoinDesk, a FTX detinha 41 milhões de SOL no momento de sua falência, a maior parte dos quais foi vendida por meio de várias rodadas de financiamento, com grandes compradores, incluindo Galaxy e Pantera, a preços de exercício de cerca de US$ 64 e US$ 102 (mais taxas associadas). Ao preço atual de cerca de US$ 190 para a SOL, esses investimentos já geraram lucros significativos.
Por meio da análise de contas em staking, o "FTX Legacy SOL" atualmente tem cerca de 5 milhões de unidades restantes para serem desbloqueadas, com um valor total de cerca de US$ 1 bilhão.
Por que mencionar isso?
Recentemente, Galaxy e Pantera anunciaram US$ 1,25 bilhão e US$ 1 bilhão em programas SOL DAT, respectivamente, mais US$ 400 milhões da Sol Markets, para um total de aproximadamente US$ 2,5 bilhões (líquido de taxas relacionadas). O problema é que isso pode não ter um impacto material no preço da Solana, já que a SOL atualmente bloqueada no mercado pode ser comprada ou distribuída por essas entidades. De acordo com @4shpool (gelato.sh), ainda existem cerca de 21 milhões de unidades de SOL a serem desbloqueadas até 2028, com um valor total de aproximadamente US$ 4 bilhões. Cálculos aproximados (análises de modelo mais detalhadas podem ser fornecidas por analistas financeiros profissionais) mostram que o "FTX Legacy SOL" representa cerca de um quarto dos desbloqueios restantes.
– >
Por outro lado, também vale a pena observar os problemas de inflação da Solana. Atualmente, a inflação é geralmente considerada de 7 a 8%, mas a taxa de inflação real é de cerca de 4,5% da oferta circulante. Isso significa que, se for calculada a oferta de cerca de 608 milhões de SOL no 839º ciclo, a oferta aumentará em cerca de 27,5 milhões (inflação) e 10 milhões (desbloqueada) após um ano, elevando a oferta circulante total para cerca de 645,5 milhões, com uma taxa de inflação de cerca de 6,2%. Novamente, este é apenas um cálculo verbal no papel, vou deixar um analista mais experiente dar uma olhada nele e fornecer um gráfico mais preciso.
taxa de inflação "estática" não é precisa, como pode ser visto no aumento acentuado da oferta circulante, que aumenta significativamente em alguns pontos e é menor em outros. Concluímos os grandes pontos de desbloqueio restantes.
Precisamos nos concentrar em um número-chave: o número de SOLs que entram no mercado todos os dias. Se alguém obtiver um token gratuitamente (como por meio de inflação de staking ou desbloqueio) ou com desconto (como FTX Legacy SOL), pode-se esperar que uma parte dele seja vendida. Presumo que 37,5 milhões de SOL de inflação serão vendidos integralmente no próximo ano. Se eu quiser que o preço suba, isso é uma má notícia para mim - veja o ponto 2. Portanto, precisamos de entradas de capital, que podem ser alcançadas por meio de DAT ou ETFs como $SSK (obrigado à equipe de @REXShares por criar e enviar o ETF BONK, descaradamente recomendado). Idealmente, cada dólar gasto na compra de SOL deve entrar no mercado, elevando o preço. No entanto, esse método é menos eficiente quando é possível comprar SOL bloqueado ou com desconto. Portanto, presumimos que os gananciosos atores de DAT comprarão esses tokens antes de desbloqueá-los.
Isso é ruim?
Resposta curta: nada mal. Para compensar a oferta anual de 37,5 milhões de SOL (assumindo um preço de US$ 200 por SOL, expectativas idealizadas), o mercado precisaria de cerca de US$ 7,5 bilhões em entradas, ou cerca de US$ 20,5 milhões por dia (simplificado aqui, sem levar em conta os dias de negociação de segunda a sexta-feira e feriados). Se o DAT for capaz de comprar tokens do FTX Legacy SOL ou de outras zonas SOL bloqueadas a um preço com desconto, isso aumentará a eficiência das entradas.
Por exemplo, levantar US$ 400 milhões para comprar SOL com um desconto de 5% equivale a US$ 420 milhões em entradas, o que é claramente melhor do que os US$ 400 milhões injetados diretamente no mercado. A única questão é como avaliar o valor do tempo entre a compra de SOL no mercado hoje e a redução das vendas no futuro.
A inflação do SOL nos próximos três anos será maior do que o valor desbloqueado (até o final do programa de lock-up em 2028), e o FTX Legacy SOL responde por apenas um quarto do desbloqueio restante. Portanto, a priorização da SOL legada pela DAT sobre a SOL no mercado não tem um impacto significativo no mercado geral. Tanto o Galaxy quanto o Pantera podem esvaziar o suprimento restante (supondo que todo o SOL legado esteja disponível para venda), e isso sem contar os DATs existentes, como @defidevcorp, @solstrategies_ ou @UpexiTreasury (bem como ETPs existentes).
Boas notícias: negociar oferta versus oferta circulante
gastar dinheiro em SOL é mais eficiente do que gastar dinheiro em ETH ou BTC por dois motivos principais.
Oferta de negociação
Em primeiro lugar, a oferta circulante não é igual à oferta negociável no mercado, especialmente para ativos apostados. O SOL em staking não pode ser comprado diretamente, mas os derivativos de token em staking (LSTs) podem ser comprados. De acordo com a equipe @solscanofficial, Solana possui atualmente 608 milhões de SOL, dos quais 384 milhões de SOL foram apostados, representando 63,1%. Os LSTs representam 33,5 milhões de SOL, portanto, a oferta real negociável no mercado é de cerca de 57,5% (cerca de 350 milhões de SOL não são negociáveis com pelo menos dois dias de atraso). Em comparação, o ETH tem uma taxa de staking de 29,6% e os LSTs respondem por 11,9%. A maior oferta no mercado torna as flutuações de preços mais difíceis de alcançar, enquanto a menor oferta de negociação da SOL contribui para os aumentos de preços.
Eficiência monetária relativa
A capitalização de mercado da Solana é muito menor do que a do ETH e do BTC, com uma capitalização de mercado circulante de cerca de US$ 104 bilhões, em comparação com US$ 540 bilhões do ETH e US$ 2,19 trilhões do BTC. Portanto, cada dólar investido em SOL DAT equivale a 5 vezes o desempenho do ETH DAT e 22 vezes o do BTC DAT. Ao considerar a oferta apostada, essa eficiência aumenta para 11x e 36x, respectivamente.
O benefício desses DATs é que eles removem a oferta do mercado, ganham tokens por meio do rendimento de staking (já contabilizado na inflação acima) e tornam as ferramentas subsequentes, como ETFs, mais eficazes para impulsionar o mercado. A SSK registrou cerca de US$ 2 milhões em entradas por dia desde o seu lançamento, mas o plano de inflação exige entradas de 10x – o que pode acontecer com mais aprovações de ETF.
Por que ler isso?
Eu nunca me inscrevi para Elon Bucks, então é um mistério para todos nós.
Resumo:
-O SOL DAT acumulará a oferta de negociação atual (em vez da oferta circulante) de forma mais eficiente em comparação com o ETH ou BTC DAT. Atualmente, menos de 1% da oferta é gerida pela SOL DAT, que deverá aumentar para 3% com a introdução de novas iniciativas, podendo chegar a 5% no futuro.
-O recém-anunciado SOL DAT de US$ 2,5 bilhões equivale a US$ 30 bilhões em financiamento para ETH ou US$ 91 bilhões em financiamento para BTC. SOL DAT precisava de uma figura importante como Michael Saylor ou Tom Lee para conduzir a narrativa.
-SOL no legado da FTX está prestes a sair do mercado, mas seu impacto narrativo ainda precisa ser mais digerido.
-O problema de inflação do SOL ainda precisa ser resolvido, e seu tamanho é cerca de três vezes o valor desbloqueado.
-A entrada atual de ETFs é insuficiente, mas com a aprovação de instrumentos financeiros de maior escala, espera-se que o SOL seja o foco da atenção institucional desde o início do 4º trimestre
- Compre $BONK (não conselhos de investimento, faça sua própria pesquisa).
- Se você deseja apenas obter conselhos de investimento de postagens como esta, é recomendável encontrar um analista quantitativo mais profissional para gerenciar seus ativos