Se a equipe da Curve começar um negócio novamente, o YieldBasis se tornará o próximo aplicativo DeFi fenomenal?
Escrito por: Saint
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
De vez em quando, um produto explosivo DeFi aparece no mercado de criptomoedas.
O Pumpfun facilita a emissão de tokens, enquanto o Kaito transforma a distribuição de conteúdo.
Agora, o YieldBasis redefinirá como os provedores de liquidez obtêm lucros: transformando a volatilidade em rendimento e eliminando perdas impermanentes.
Neste artigo, exploraremos o básico, detalharemos como o YieldBasis funciona e destacaremos oportunidades de investimento relevantes.
Visão geral
Se você já forneceu liquidez a um pool de ativos duplos, provavelmente já experimentou perdas impermanentes em primeira mão.
Mas para aqueles que não estão familiarizados com o conceito, uma rápida recapitulação:
perda impermanente é uma perda temporária de valor que ocorre quando a liquidez é fornecida a um pool contendo dois ativos.
À medida que os usuários negociam entre esses ativos, o pool é rebalanceado automaticamente, o que geralmente resulta em provedores de liquidez com mais ativos vendidos.
Por exemplo, no pool BTC/USDT, se o preço do BTC subir, os traders venderão BTC para o pool com lucro, enquanto os provedores de liquidez acabam mantendo mais USDT e menos BTC.
Ao sacar fundos, o valor total da posição geralmente é menor do que se você simplesmente tivesse BTC.
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em 2021, altos rendimentos percentuais anualizados e incentivos de liquidez mais do que compensaram isso.
Mas à medida que o DeFi amadurece, a perda impermanente se torna uma falha real.
Vários protocolos introduziram correções, como liquidez concentrada, provedores de liquidez delta-neutros e pools unilaterais, mas cada abordagem tem suas próprias compensações.
A YieldBasis adota uma nova abordagem que visa tornar a provisão de liquidez lucrativa novamente, capturando os rendimentos da volatilidade e eliminando totalmente as perdas impermanentes.
O que é YieldBasis?
Em termos simples, o YieldBasis é uma plataforma construída sobre o Curve que usa pools do Curve para gerar rendimento a partir de flutuações de preços, protegendo as posições do provedor de liquidez contra perdas impermanentes.
No lançamento, o Bitcoin era o principal ativo. Os usuários depositam BTC no YieldBasis, que o distribui para o pool de BTC da Curve e aplica alavancagem usando uma estrutura on-chain exclusiva para neutralizar a perda impermanente.
Fundada pela mesma equipe por trás da Curve, incluindo @newmichwill.
A YieldBasis já alcançou marcos significativos:
• Arrecadando mais de US$ 50 milhões dos principais fundadores e investidores
• Registrando mais de US$ 150 milhões em promessas em vendas da Legion
• Preenchendo seu pool de BTC minutos após o lançamento
Então, como esse mecanismo realmente funciona?
Entendendo o fluxo de trabalho do YieldBasis
O YieldBasis opera por meio de um processo de três etapas projetado para manter posições alavancadas 2x, protegendo os provedores de liquidez do risco de queda.
O primeiro passo paradepositar
usuários é depositar BTC no YieldBasis para cunhar ybBTC, um token de recibo que representa sua parte do pool. Os ativos atuais suportados incluem cbBTC, tBTC e WBTC.
Empréstimos instantâneos e protocolos de configuração alavancados
empréstimos instantâneos iguais ao valor dos dólares BTC depositados em crvUSD.
O BTC e o crvUSD emprestado são emparelhados e fornecidos como liquidez para o pool da curva BTC/crvUSD.
Os tokens LP resultantes são depositados como garantia no Curve CDP (Collateralized Debt Position) para obter outro empréstimo crvUSD para pagar o empréstimo instantâneo, tornando a posição totalmente alavancada.
Isso cria uma posição alavancada de 2x com um índice de endividamento constante de 50%.
Rebalanceamento de alavancagem
À medida que o preço do BTC se move, o sistema se reequilibra automaticamente para manter uma relação dívida/patrimônio de 50%:
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Se o BTC subir: o valor do LP aumenta → protocolo empresta mais crvUSD → A exposição ao risco é redefinida para 2x
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Se o BTC cair: o valor do LP diminui → Resgatar parte dos LPs → Pagar dívidas → A proporção retorna para 50%
Isso mantém a exposição ao BTC constante e você não perderá BTC mesmo que o preço flutue.
O rebalanceamento é tratado por meio de dois componentes principais: rebalanceamento de formadores de mercado automatizados e pools virtuais.
Os formadores de mercado automatizados de rebalanceamento rastreiam tokens LP e dívidas crvUSD, ajustando os preços para incentivar os arbitradores a restaurar o equilíbrio.
Ao mesmo tempo, o pool virtual envolve todas as etapas de empréstimos instantâneos, cunhagem/queima de tokens LP e reembolso do CDP em uma única transação atômica.
Esse mecanismo evita eventos de liquidação, mantendo a alavancagem estável e dando aos arbitradores pequenos incentivos de lucro para manter o equilíbrio.
O resultado é um sistema de auto-equilíbrio que protege continuamente contra perdas impermanentes.
Taxas e distribuição de tokens
YieldBasis tem quatro tokens principais que definem seu sistema de incentivos:
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ybBTC: Reivindicação de 2x BTC/crvUSD LP alavancado
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ybBTC em staking: Versão em staking para ganhar emissões
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de token YB: Token de protocolo nativo
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veYB: YB bloqueado por votação, concedendo direitos de governança e recompensas aprimoradas
taxas de transação geradas a partir do pool BTC/crvUSD são divididas igualmente:
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50% vai para os usuários (compartilhado entre detentores de ybBTC e veYB não apostados)
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50% volta para o protocolo, O financiamento do mecanismo de rebalanceamento
retorna 50% do pool de rebalanceamento garante que não haja chamadas de liquidação devido à falta de arbitradores para equilibrar o pool; Portanto, o contrato é feito por conta própria usando 50% da taxa do contrato.
Enquanto os 50% restantes alocados aos usuários são compartilhados entre a governança ybBTC e veYB não apostada, seguindo uma alocação dinâmica.
Resumindo, o protocolo rastreia a quantidade de ybBTC em staking e ajusta as taxas que cada titular (ybBTC e veYB não apostados) pode ganhar usando a seguinte fórmula:
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> quando ninguém está em staking (s = 0)
Portanto, fₐ = fmin = 10%, os detentores de veYB recebem apenas uma pequena parte (10%), ybBTC não apostado Os detentores ficam com o resto (90%).
Quando todos estão em staking (s = T)
Portanto, fₐ = 100%, os detentores de veYB recebem a taxa total do lado do usuário porque ninguém fica para ganhar taxas de transação.
Quando metade da oferta é apostada (s = 0,5T), a taxa de administração aumenta (≈ 36,4%), veYB recebe 36,4% e os detentores não staked compartilham 63,6%.
Para os detentores de ybBTC em staking, eles recebem emissões de YB, que podem ser bloqueadas no veYB por um período mínimo de 1 semana e máximo de 4 anos.
Os detentores de ybBTC em staking podem bloquear as emissões que recebem para desfrutar de taxas e emissões como detentores de veYB, criando um efeito volante que lhes permite ganhar taxas máximas do protocolo, conforme mostrado no gráfico abaixo.
Desde o seu lançamento, o YieldBasis teve algumas estatísticas interessantes:
$-
28,9 milhões em volume total de negociação
Mais -
de $ 6 milhões para reequilibrar
Mais de -
$ 200.000 em taxas geradas.
O
YieldBasis representa um dos designs mais inovadores em provisão de liquidez desde o modelo original de swap estável da Curve.
Combina mecanismos comprovados; A tokenomics de custódia de voto, o rebalanceamento automático e a provisão de liquidez alavancada são incorporados a uma nova estrutura que pode definir o próximo padrão para estratégias de rendimento com eficiência de capital.
Dado que foi construído pelas mesmas pessoas por trás da Curve, o otimismo do mercado não é surpreendente. Com mais de US$ 50 milhões em financiamento e pools se enchendo em um instante, os investidores estão claramente apostando em seus futuros lançamentos de tokens.
Ainda assim, o produto está em seus estágios iniciais. A natureza relativamente estável do BTC o torna um ativo de teste ideal, mas pode desafiar os mecanismos de rebalanceamento se os pares de negociação de alta volatilidade forem introduzidos muito cedo.
Dito isto, a base parece sólida e, se o modelo puder ser dimensionado com segurança, poderá abrir uma nova fronteira de rendimento para os provedores de liquidez DeFi.