Recentemente, tenho estudado a lógica de desenvolvimento de plataformas de integração de criptomoedas, como empresas como Robinhood, que se expandiram de ações para criptomoedas. Algumas das minhas conclusões: > O círculo monetário pode ser mais um meio de drenagem e estratégia de crescimento para futuras empresas. A tokenização pode atrair usuários em todo o mundo, especialmente fora dos Estados Unidos. > os ativos negociáveis das plataformas de negociação estão convergindo. Seja Coinbase mais ações ou Robinhood mais cripto, todos estão eventualmente se movendo em direção a "um super aplicativo" que pode negociar qualquer ativo. A seguir, um resumo de uma entrevista com o fundador da Robinhood, se você estiver interessado, pode dar uma olhada: P1: Por que Robinhood faz sua própria cadeia, e é L2 em vez de L1? R1: Vlad diz que é uma opção "proprietário vs inquilino". Construir sua própria cadeia permite que você controle totalmente a experiência de ponta a ponta (de contratos inteligentes a mecanismos de sequenciador) e, embora alguma interoperabilidade seja sacrificada nos estágios iniciais, os desenvolvedores de longo prazo farão pontes de cadeia cruzada, o que não é muito diferente. Os L2s também podem aproveitar a infraestrutura existente (como a Arbitrum) sem reinventar a roda, adequada para seus objetivos de curto a médio prazo. P2: Qual é a visão de longo prazo para a Robinhood Chain? R2: Eles não querem enrolar a "Degen Chain", mas querem ser a melhor cadeia para Real Assets (RWAs). A força da Robinhood está em sua combinação de finanças tradicionais e criptomoedas, que podem trazer ações, derivativos e até private equity on-chain, tornando esses ativos mais acessíveis a usuários em todo o mundo, especialmente aqueles fora dos Estados Unidos. P3: Por que tokenizar o patrimônio de empresas de private equity como OpenAI e SpaceX? A OpenAI disse que não concordava, o que você acha? R3: Vlad admite que isso é novo, e muitas empresas líderes têm outros canais de financiamento e não estão dispostas a desistir. Mas Robinhood acredita que, se os investidores de varejo nunca comprarem essas empresas que mudam o mundo, a sociedade ficará dividida. As pessoas podem resistir a novas tecnologias, como a IA, mas se puderem manter essas ações, isso se tornará "do lado do progresso". P4: Como resolver o problema da divulgação insuficiente de informações sobre private equity e maiores riscos para os investidores de varejo? R4: Ele acredita que, na atual rodada de colocação privada, pequenas instituições e SPVs não fizeram muita due diligence e estão basicamente "co-investindo em grandes fundos". Muitos investidores de varejo conhecem os riscos e estão dispostos a assumi-los. O padrão dos EUA para investidores qualificados está desatualizado (na era pré-Internet) e deve mudar para um modelo de "divulgação + autocertificação". P5: Por que as ações tokenizadas da Robinhood estão principalmente no exterior? R5: Como os regulamentos dos EUA são muito rígidos, a compra generalizada de ações tokenizadas no varejo não é permitida. Mas no exterior, a demanda é grande, assim como as stablecoins são mais populares no exterior do que nos Estados Unidos. Robinhood será lançado em mercados onde a regulamentação permitir e aguardará o amadurecimento das regras dos EUA antes de entrar. P6: As empresas de private equity se oporão à tokenização "bypass" da Robinhood? R6: Vlad acredita que o mecanismo também deve funcionar "sem depender do consentimento da empresa" (por exemplo, retokenização por meio de participações em SPV), caso contrário, não é viável. Claro, a situação ideal é que mais empresas entendam o valor do varejo e tomem a iniciativa de se abrir. P7: Robinhood é um concorrente da Coinbase no futuro? R7: Vlad disse que a visão da Robinhood sempre foi ser um super aplicativo financeiro que pode hospedar e negociar todos os ativos. A criptomoeda já representa 20-30% da receita, mas no futuro, a distinção entre "cripto e tradicional" se tornará cada vez mais confusa, e os ativos tokenizados são a interseção. Eles querem fazer full-stack (cadeia, carteira, custódia) para reduzir os preços e melhorar a experiência. P8: Quais são seus pensamentos sobre o desenvolvimento em três fases da Robinhood nos próximos 10 anos? Resposta 8: Curto prazo: Ser a melhor plataforma de negociação em ativos. Médio: Torne-se um super aplicativo financeiro para usuários (tanto a riqueza quanto os pagamentos estão no Robinhood). Longo prazo: mercados B2B e institucionais (que podem ser maiores que o varejo) e expansão global. P9: Quais são seus pensamentos sobre as deficiências e direções de melhoria da indústria de criptomoedas? R9: Ele acredita que a conexão entre finanças tradicionais e criptomoedas é muito fraca. O que Robinhood está fazendo é conectar os dois lados, como stablecoins e ativos tokenizados. A indústria ainda carece de aplicativos suficientes para aprofundar a integração da criptografia e do mundo real.