Os AMMs privados estão assumindo o controle da Solana? Mais de 40% de todo o volume de negociação em Júpiter hoje é roteado por meio de AMMs prop como SolFi, ZeroFi e Obric. Apesar de serem completamente de código fechado, eles conseguiram capturar quase metade do volume nos últimos 6 meses. Mas o que exatamente é um "prop AMM"? O conceito de um AMM proprietário pode parecer uma contradição. AMMs por design são sistemas abertos e determinísticos. Seu papel é oferecer curvas de preços claras e acesso confiável à liquidez. A estrutura de um AMM prop é semelhante à de um formador de mercado ativo. Eles: ▫️Cotar preços de forma privada ▫️Não opere front-ends ▫️Conte com liquidez baseada em cofre ▫️Execute apenas por meio de agregadores Podemos basicamente nos referir a eles como formadores de mercado on-chain. O objetivo é fechar o spread e oferecer cotações mais apertadas. E enquanto o aumento dos AMMs de suporte está consolidando a liquidez em um punhado de locais; A estrutura de mercado como um todo está se tornando mais eficiente. Os formadores de mercado estão percebendo essa tendência, e os traders não se importam com quem está roteando suas negociações – eles se preocupam com melhores cotações e preenchimentos. Solana é a primeira prova disso, e o mercado mais amplo se estratificará cada vez mais em ambientes de execução orientados por agregadores, dominados por um pequeno conjunto de AMMs de suporte de back-end. Poderíamos ver uma estrutura de mercado bifurcada - de um lado, locais sofisticados dominando o volume em Júpiter e, do outro, pools de estilo V2 como o Raydium capturando a cauda dos ativos.