Finalmente, alguém esclareceu a "relação preço-lucro": o que é a "relação preço-lucro"? Vale a pena ler 10 vezes para investidores de varejo Em primeiro lugar, os irmãos analisam o método de cálculo da relação preço-lucro: relação preço-lucro = valor de mercado ÷ lucro líquido do ano atual; O que exatamente isso significa? Por exemplo, o valor de mercado da Empresa A é de 10 bilhões e ganhou 500 milhões este ano. Então, a relação preço-lucro é 100÷5 = 20; Se a empresa A ganha 2 bilhões este ano, a relação preço-lucro é 100÷20 = 5; A relação preço-lucro mede o tempo que leva para recuperar o investimento em ações, a relação preço-lucro é 5, leva 5 anos, a relação preço-lucro é 100, leva 100 anos, alguns colegas perguntaram, você precisa de 100 anos para investir? Realmente existem, não apenas 100, mas também 200 e 300, que serão detalhados a seguir! Portanto, nas mesmas condições, quanto menor a relação preço-lucro, melhor! Mas lembre-se de que, nas mesmas condições, isso será explicado em detalhes a seguir. Existe também um algoritmo que é relação preço-lucro = preço da ação por ação ÷ lucro por ação, essa conversão será confusa, na verdade, é dividido pelo capital social total com base no valor de mercado e no lucro líquido anual atual, podemos entendê-lo de forma matemática, o denominador e o numerador são divididos pelo mesmo número (esse número é o capital social total, o capital social total é equivalente ao número de ações, quantas ações são divididas em ações de uma empresa, geralmente as 100 ações que compramos, são 100 ações), o resultado permanece inalterado, porque o valor de mercado é dividido pelo capital social total, É igual ao preço da ação por ação, e o lucro líquido anual atual dividido pelo capital social total é o lucro por ação. Então, como essa coisa pode ser analisada especificamente? Pergunta 1: Quando vemos uma empresa, vamos dar uma olhada em sua relação preço-lucro, algumas são mais de 200, outras são apenas cerca de 5, qual é a diferença? Análise 1: A relação preço-lucro é essencialmente um valor de expectativa dado às ações pelo mercado, quanto maior o número, maiores são minhas expectativas para você e quanto menor o vice-versa, então a relação preço-lucro de diferentes setores é diferente, e não faz sentido comparar a relação preço-lucro fora do setor; De um modo geral, a relação preço-lucro do setor bancário é muito baixa, geralmente em torno de 5 a 7, porque as expectativas de crescimento de todos para os bancos já são muito baixas, e a maior parte do setor bancário é extremamente grande e tem uma baixa taxa de crescimento; O setor imobiliário é geralmente em torno de 5 a 10, porque a taxa de crescimento futuro também é limitada; A indústria de semicondutores geralmente está acima de 100, porque essa parte é o motor do crescimento econômico futuro, e o mercado tem expectativas extremamente altas para ele; A nova indústria de energia geralmente fica em torno de 30 a 50; a indústria da comunicação é geralmente em torno de 50; Se não faz sentido comparar as relações preço-lucro em diferentes indústrias, a indústria de Chaoyang geralmente será muito maior do que as empresas tradicionais. Portanto, quando olhamos para a relação preço-lucro, devemos primeiro entender a média de toda a indústria. Pergunta 2: Como visualizar a relação P/L dinamicamente? Análise 2: A relação preço-lucro é a mesma da nossa vida, olhando dinamicamente, ele está vivendo uma vida muito pobre hoje, isso não significa que será assim no futuro, talvez quando ficará rico, então a empresa é a mesma, as ações são uma espécie de estimativa do futuro, lembre-se, não agora, não no passado, então o conceito dinâmico é muito importante, por exemplo, a empresa A pode ganhar 2 bilhões este ano, o valor de mercado é de 10 bilhões, a relação preço-lucro é 5, isso é realmente muito baixo, então você pode ganhar tanto no próximo ano, a relação preço-lucro muda com os lucros, Se vale a pena investir em uma empresa precisa observar se ela ainda pode ganhar tanto dinheiro no futuro e estimar aproximadamente sua taxa de crescimento, por exemplo, uma empresa de tecnologia, a relação preço-lucro agora é de 200, mas se o lucro aumentar dez vezes no próximo ano, então a relação preço-lucro se tornará 20, o que é muito barato; Se a relação preço-lucro de uma empresa é agora 20, mas o dinheiro do próximo ano é apenas um décimo do deste ano, então a relação preço-lucro será drasticamente ampliada! As ações de alta geralmente existem na primeira situação, e as ações em queda geralmente aparecem na segunda situação, então não pense puramente que baixo é bom, algumas coisas são caras e caras, algumas coisas, baratas e baratas, a chave é que você tem que conhecer muito bem a empresa que você compra e seu setor! Pergunta 3: Com o que deve ser combinada a relação preço-lucro? Análise 3: Sempre atrelado à relação preço-lucro está a taxa de crescimento do lucro líquido da empresa, você deve saber que se o lucro de uma empresa pode ficar estável por muito tempo e manter uma certa quantidade de crescimento, essa lógica de lucro é relativamente forte; Se uma empresa tem uma relação preço-lucro baixa agora, mas os lucros estão caindo, a relação preço-lucro está constantemente aumentando, o risco dessa perda é extremamente grande, então, além de olhar para a relação preço-lucro, a taxa de crescimento do lucro líquido de uma empresa é um indicador extremamente importante, aqui está um novo indicador, PEG, a relação preço-lucro é PE (claro, PE também tem o significado de private equity, o contexto é diferente, o significado é diferente, não se confunda), o que significa PEG? Ou seja, PEG = relação preço-lucro÷ taxa de crescimento do lucro líquido, por exemplo, se a relação preço-lucro de uma empresa este ano for 20, a taxa de crescimento do lucro líquido do próximo ano pode chegar a 30 pontos, PEG=20÷30=0,67, então esse valor é melhor, e se a empresa conseguir manter esse crescimento no longo prazo, então o médio e longo prazo é uma boa meta de investimento, e o valor do PEG é menor que 1 é mais apropriado. Se a relação preço-lucro de uma empresa é 10 este ano, mas a taxa de crescimento no próximo ano é de apenas 5 pontos, PEG=10÷5=2, mas isso é mais caro e o valor do investimento é menor do que o da empresa anterior. Então você pode ver que muitas empresas têm uma relação preço-lucro muito baixa, e o preço das ações vem caindo, porque o mercado acredita que a taxa de crescimento da empresa no próximo ano é muito baixa, ou mesmo crescimento negativo, para a empresa com uma relação preço-lucro amplificada, é uma meta de investimento muito ruim, se você comprar esse tipo de ação, há uma alta probabilidade de perda, então não caia na armadilha da baixa relação preço-lucro, você deve ter um conhecimento profundo da empresa e do setor e ver as perspectivas futuras dessa empresa. Isso explica por que algumas empresas de tecnologia, por que a relação preço-lucro ultrapassa 200, ainda sobe, porque o mercado estima que seu lucro líquido futuro continuará a contar o crescimento, a relação preço-lucro diminuirá drasticamente e a expectativa de que a relação preço-lucro diminuirá é o motivo de sua ascensão, é claro, algumas empresas de lixo têm uma relação preço-lucro muito alta, mas não conseguem manter o crescimento, esse tipo de empreendimento, é o buraco negro do investimento, a chave para o investimento é ter a capacidade de discernir se uma empresa realmente tem força para manter um crescimento rápido! Pergunta 4: Como fazer na prática? Análise 4: Quando vemos uma nova empresa, a relação preço-lucro é de 50, não sei se é boa ou ruim, precisamos realizar uma pesquisa aprofundada sobre essa empresa, estudar as perspectivas dessa indústria pelo menos nos próximos 3 anos, se ela pode manter uma taxa de crescimento de pelo menos 20%, estudar o status dessa empresa na indústria e no fosso, se ela pode continuar a ser maior do que a média da indústria, se puder, essa é uma boa meta de investimento, se puder ser maior, claro que é melhor; Caso contrário, é até uma indústria de crescimento negativo, e a posição da empresa no setor é muito mediana, mesmo que as ações subam e desçam todos os dias, não toque nela! Outra coisa a notar é que o valor de investimento de empresas que não crescem em lucro e receita também é muito limitado, e algumas empresas têm lucros bons todos os anos, e a relação preço-lucro não é alta, mas quase pararam de crescer, e esse tipo de expectativa futura não será muito quente! Sobre o investimento em valor (1) Baixa valorização e alto crescimento, o primeiro é muitas vezes certo, enquanto o segundo não. Quando a subvalorização cai em baixo crescimento devido à desaceleração econômica geral, é um excelente momento para comprar. Porque as leis da economia são sempre altas e baixas, e elas se repetem. Uma vez que a economia melhore e a subvalorização retorne a uma avaliação razoável, haverá excelentes retornos. Quando as subavaliações encontram problemas de liquidez, como o aumento das taxas de juros, o mercado de ações não é atraente, como o mercado de ações se expandindo demais, mas com base na liquidez, ele sempre retornará a um nível razoável, portanto, uma vez restaurado, a avaliação será reparada. Obviamente, o melhor estado é a baixa avaliação mais o alto crescimento, portanto, quando a baixa avaliação retornar a uma área razoável, ela obterá os lucros trazidos pelo rápido crescimento da empresa e os lucros gerados pelo aumento das avaliações. Em suma, devido à baixa valorização causada pela deterioração de longo prazo das não empresas, gera-se um bom ponto de compra; Da mesma forma, quando o mercado está geralmente subvalorizado, porque a economia está sempre crescendo, há um alto grau de certeza nos ganhos futuros. A razão pela qual a compra de subvalorização é rei é que alguns problemas temporários sempre passarão, e o preço voltará ao valor depois que as emoções das pessoas mudarem. (2) A maior mentira do mundo é gritar perigo quando subestimado; Quando a avaliação é alta, isso é chamado de segurança. Muitas pessoas estão preocupadas com a macroeconomia à qual não conseguem prestar atenção. (Eles simplesmente não têm a capacidade de dizer qual é um economista real e qual é falso; Eles também não sabem que existem muitas facções de economistas, e existem duas facções de alta e baixa, e se houver uma terceira facção, então eles são neutros. Os economistas com os quais eles se identificam são frequentemente economistas leigos, porque quanto mais leigos eles dizem, mais simples é o que dizem; Existem apenas leigos e falsos economistas que se atrevem a dizer que sabem tudo. Claro, também existem algumas pessoas que têm excesso de energia e gostam de observar a economia mundial, mas infelizmente parecem estar falando sobre as economias europeia e americana, mas na verdade não fazem sentido. Se eles são realistas e pensam em um fato simples que pode ser facilmente argumentado, é que mesmo uma crise financeira não é pior do que um PE de ações sendo cortado pela metade. Na crise das hipotecas subprime nos Estados Unidos, a economia dos EUA perdeu 50%? Crise da dívida europeia, a perda econômica da Europa é de 50%? No máximo, vemos que o crescimento econômico estagnou. O PE da ação é cortado pela metade, o que pode fazer uma ação cair de 20 yuans para 10 yuans. Portanto, quando os acionistas falam sobre problemas econômicos, é melhor se preocupar mais se a avaliação das ações que ele compra é muito alta. Porque mesmo que a empresa não seja lucrativa por um ou dois anos, ela só perderá mais de dez ou vinte por cento do lucro; E se você comprar ações que estão muito supervalorizadas, quando elas retornarem, elas queimarão jade. A alta avaliação é a raiz de todo o mal; A subvalorização leva à riqueza futura; A história se repete. Vejamos o investimento de Buffett na Coca-Cola. Em 1988, quando Buffett comprou a Coca-Cola, a relação preço-lucro da Coca-Cola era quase 15 vezes. Nos dez anos de 1988 a 1998, a taxa de crescimento composta do lucro líquido da Coca-Cola foi de 14,7% (pouco menos de 15%), e o preço das ações atingiu 66 yuans no final de 1998, com uma relação preço-lucro de 46,47 vezes! O aumento do lucro líquido, juntamente com o aumento da avaliação, permitiu que o valor líquido do investimento de Buffett aumentasse 12,64 vezes nos últimos dez anos, com um retorno anual sobre o investimento de 28%, que é um clique duplo padrão de Davis. De 1998 a 2011, o lucro líquido da Coca-Cola ainda cresceu a uma taxa composta de crescimento anual de 10%, mas o preço das ações não mudou nos últimos treze anos, mas a relação preço-lucro caiu de 46,47 vezes para 12,7 vezes, treze anos perdidos. (3) As expectativas da maioria das pessoas para o mercado são expectativas de curto e médio prazo. Não é uma expectativa de longo prazo, assim como um acre de terra, você pode esperar que tenha uma colheita ruim ou uma boa colheita no próximo ano, mas o rendimento de um acre de terra na verdade tem um número fixo. O rendimento médio de longo prazo de um acre de terra é de 1.000 gatos, e quando sua produção anual é de 1.300 gatos ou 700 gatos, o valor do acre de terra na verdade não muda muito. Na vida real, as pessoas definem os preços com base no rendimento estável de longo prazo desse acre de terra. Mas no mercado de ações, por causa da existência do Sr. Mercado, quando são 700 gatos, o preço de 500 gatos é dado; Quando for 1.300 gatos, dê o preço de 1.500 gatos. Além disso, os retornos de longo prazo da maioria das boas empresas são relativamente certos. No longo prazo, os rendimentos dessas excelentes empresas, exceto por um número muito pequeno de empresas, não são muito diferentes. Portanto, se duas empresas igualmente boas tiverem avaliações enormes, em circunstâncias normais, as pessoas se preocuparão se há um problema de cheque especial ou ficarão felizes em descobrir que algumas empresas estão seriamente subvalorizadas devido à turbulência do mercado. O investimento é baseado em alta probabilidade e bom senso. A subvalorização, além de se comparar consigo mesma, também é comparada com outras empresas desse grupo. Aqueles que superestimam inevitavelmente cairão, e aqueles que são subestimados inevitavelmente seguirão em frente. O brilhante (cheque especial) será espanado; E o abandonado acabará sendo encontrado. Todas as mudanças são inseparáveis de suas raízes, essa seita, essa origem, é valor, ou seja, não vem do preço do jogo, mas puramente do retorno da empresa. E quando assumimos que outras variáveis são as mesmas, começando apenas pela perspectiva da avaliação, a subvalorização é, obviamente, o rei dos reis. subestime 50%, você pode aproveitar 5-7 anos de trabalho árduo de uma boa empresa; A superestimação de 100% significa que os lucros dessa boa empresa por 5 a 7 anos foram retirados antecipadamente. (4) Não pense no dia em que a macroeconomia sempre será ruim, Porque a macroeconomia sempre passará de dias nublados e chuvosos para flores de primavera, compre no vento frio e venda depois do sol e da chuva. Porque as pessoas são sempre tão facilmente influenciadas pelo mundo exterior e, ao mesmo tempo, não sabem que é apenas a rotação das estações, apenas a alternância da manhã e da noite, e o fluxo e refluxo da maré. Fan Zhongyan descreveu assim: Se a chuva estiver garoando, ela não abrirá por meses; o vento uiva e as ondas turvas vazias; O sol e as estrelas brilham fracamente e as montanhas estão à espreita; Mercadores e viajantes não são bons, e os mastros são destruídos; O crepúsculo é escuro, o tigre ruge e o macaco chora; Era um sentimento desolado e triste. Depois que as estações mudam: para a primavera e Jingming, as ondas são calmas, o céu é brilhante e o céu é azul; As gaivotas voam e se reúnem, as escamas de brocado nadam e as orquídeas perfumadas na costa são exuberantes e verdes. E às vezes a longa fumaça se dissipa, a lua brilhante se estende por mil milhas, a luz flutuante salta dourada, a sombra silenciosa afunda no jade e as canções dos pescadores respondem umas às outras; quão infinita é essa alegria? Escalar esta torre traz uma sensação de abertura e alegria, esquecendo a honra e a humilhação, segurando uma taça de vinho ao vento e sentindo-se alegre. Comprar com uma subvalorização é ver a rotação, alternância, ascensão e queda, saber que o sol vai nascer, saber que não há problema que não possa ser resolvido e calcular a aração da primavera, o plantio no verão, a colheita do outono e o armazenamento no inverno por meio da experiência histórica para determinar os vinte e quatro termos solares.