Mesmo os próprios fundadores não conseguem descobrir o que a MM está fazendo 🔥 Um dos aspectos mais opacos, negligenciados e muitas vezes desastrosos do mercado de criptomoedas é o "relacionamento entre formadores de mercado e partes do projeto". De vez em quando, uma história de "fomos formadores de mercado" aparecerá: o preço da moeda despencou 90%, o fundador twittou e repreendeu, e houve uma comoção na comunidade ... E então não há mais. Não há investigação de acompanhamento, nenhuma explicação transparente e nenhum processo padrão. Mesmo a simetria básica de informação não existe. No ano passado, muitos projetos caíram nessa situação. Alguns fundadores acusam os grandes formadores de mercado de serem os culpados por trás do colapso dos preços das moedas, mas os de fora não têm como saber a verdade. Esse tipo de operação não só prejudica os investidores, mas também causa injustiça às equipes que realmente querem fazer projetos de longo prazo. Isso é sério? 😱 Porque os acordos de formador de mercado geralmente envolvem: • Fornecimento de liquidez de moedas • Se deve se comprometer com um acordo de não despejo (ou vice-versa: serviço de despejo) • Se deve manter ativos da equipe • Condições para alavancagem de capital e operações de posição Mas hoje você compra um token e, na maioria das vezes, nem sabe como são esses protocolos básicos. É como comprar ações de uma empresa, mas você não sabe sua emissão, nenhum relatório financeiro, e até mesmo os diretores e supervisores são. Não se trata de um problema técnico, mas sim de um problema institucional. 😭 A estrutura atual permite: 1. Assinar um acordo entre a parte do projeto e a MM que não seja igual, fora do padrão ou mesmo condições implícitas de pressão de venda 2. Os formadores de mercado têm um alto grau de liberdade operacional e podem até realizar "negociações bilaterais" na CEX (luta mútua com duas mãos, controle de preços) 3. Em caso de colapso, o fundador pode despejar o MM; MM disse: "Nós apenas seguimos as instruções" - os dois lados chutam as bolas um do outro No final, serão sempre os pequenos investidores que não têm informação nem canais. De que mudanças precisamos? No futuro, essas informações devem ser consideradas como uma obrigação básica de divulgação, assim como "valor total do token" e "cronograma de desbloqueio do fundador": • A equipe do projeto deve divulgar os principais termos do acordo de criação de mercado (como restrições de pressão de venda, se MM detém moedas, se deve vender, etc.) • As CEXs devem estabelecer padrões de listagem e rejeitar projetos que não divulguem os detalhes da cooperação MM • Se a parte do projeto acusar o MM, isso deve ser acompanhado de evidências concretas em vez de discurso emocional, caso contrário, enganará a comunidade Mesmo para "formadores de mercado de qualidade", estabelecer padrões de divulgação transparentes é benéfico: permitir que o mercado saiba quem é um provedor de liquidez decente e quem é o agente de saída que secretamente despeja moedas. Epílogo: Você não comprará um token hoje sem cronograma de desbloqueio, então por que comprar um projeto que nem mesmo é transparente sobre os termos do formador de mercado? Se mesmo os próprios fundadores não conseguem descobrir o que o MM está fazendo, eles só podem postar e repreender com base em especulações - então nós, como participantes externos, não podemos nem julgar os riscos básicos. Essa indústria precisa não apenas de inovação tecnológica, mas também da atualização do design institucional e da governança transparente.