. @stbl_official USST 계약 상세 및 기능 USST 계약은 Tri-Factor 및 전체 안정성 아키텍처를 뒷받침하는 여러 핵심 기능을 구현하고 있습니다: - 담보 및 초과 담보화: USST는 USDY, USDG, BUIDL, OUSG, BENJI 등 고품질 실물자산(RWA)으로 초과 담보화되어 있습니다. 계약은 이 담보에서 발생하는 수익률이 민팅된 NFT인 YLD에 그대로 남아 있도록 보장합니다. - 분리된 구조: 계약은 Segregated Vault(분리 보관소) 구조로 설계되었습니다. - 금융 파라미터: Haircut(담보 가치에 대한 마진으로, USST가 초과 담보화되고 예치금처럼 기능하도록 보장), 민팅 수수료(Minting Fee), 출금 수수료(Withdrawal Fee) 등 주요 파라미터가 설정되어 있으며, 이 수수료들은 모두 동적·가변적입니다. - 유연한 상환 구현: 부분적인 USST 소각(fractional burning)을 통해 담보를 액면가(par)로 부분 상환할 수 있는 유연한 소각 기능을 지원합니다. - 동적 페그 유지 메커니즘: 가장 중요한 점으로, 시장 상황에 따라 미리 정의된 범위 내에서 민팅 및 소각 수수료를 자동으로 조정하는 자동 페그 조정 메커니즘이 구현되어 균형을 유지합니다. 또한 YLD를 화이트리스트에 등록된 주소(Converter)로 전송할 수 있는 조항도 업데이트되었습니다. Tri-Factor 프로토콜이란? Tri-Factor 프로토콜은 USST의 기반이 되는 안정성 메커니즘으로, 생태계 내 수요와 공급의 적절한 균형을 보장하고 인센티브가 부여된 유동성 제공을 촉진합니다. 다음 세 가지 핵심 요소로 구성됩니다: 1. 동적 민팅/소각 수수료 (Dynamic Mint/Burn Rates) 외부 시장 요인에 따라 민팅 및 소각 수수료를 동적으로 조정합니다. 2. 유연한 상환 (Flexible Redemption) 민터가 YLD를 통해 담보를 부분적으로 인출할 수 있도록 합니다. 3. Converter 유동성 제공 (Converter Liquidity Provision) Converter라고 불리는 특화된 생태계 참여자를 통해 USST에 대해 유연하고 액면가 수준의 유동성을 제공합니다. 여기에는 YLD를 Converter에게 화이트리스트 전송하는 기능도 포함됩니다. Tri-Factor를 활용한 USST 페그 동적 관리 방식 Tri-Factor의 주된 역할은 민팅 및 소각 수수료를 동적으로 조정하여 USST의 공급과 수요를 균형 있게 맞추는 자동화된 페그 안정 메커니즘을 제공하는 것입니다. 페그 메커니즘의 목표는 차익거래를 유도하여 USST 가치를 1달러로 안정화시키는 것입니다. Converter와 차익거래의 역할 시스템은 시장 참여자, 특히 Converter가 가격 차익 기회를 활용하여 USST를 균형 가격으로 되돌리도록 설계되었습니다. 페그 메커니즘은 다음 5가지 주요 외부 요인을 다양한 거래소에서 모니터링하여 정교하게 계산됩니다: - USST 가격 - USST 공급량 변화 - 유동성 깊이 변화 - 일정 시간(기본값: 1분) 동안의 USST/USDC 가격 변화율 - 위 요인들을 종합한 동적 수수료 Converter는 대량 유동성 제공자이자 마켓 메이커로, 머니마켓 보유 자산을 활용해 USST를 민팅하고 차익거래 수익을 얻도록 강력히 인센티브가 부여됩니다. USST가 1달러 아래로 하락할 때 (예: $0.995) → USST 과공급 신호 - 시스템은 즉시 민팅 수수료를 최대 10%까지 인상하여 신규 공급 생성을 차단합니다. - 동시에 소각 수수료를 0%로 낮춰 기존 공급 제거를 장려합니다. - Converter는 시장에서 저렴한 USST($0.995)를 매수한 후 즉시 소각합니다. → USST는 초과 담보화되어 있기 때문에 ($1 USST당 담보 가치가 예: $1.001 이상), 소각 시 지불한 금액보다 더 많은 담보를 회수 → 차익 발생 - 이 과정으로 과잉 USST가 제거되며 가격이 다시 $1 쪽으로 회복됩니다. USST가 1달러 위로 상승할 때 (예: $1.01) → 수요 > 공급 신호 - 시스템은 민팅 수수료를 최소 0.1%까지 낮춰 신규 공급을 장려합니다. - 동시에 소각 수수료를 최대 5%까지 인상하여 담보 인출을 억제합니다. - Converter는 저렴한 비용으로 USST를 민팅한 후 시장에서 높은 가격($1.01)에 즉시 매도 → 차익 실현 - 이렇게 새로 민팅된 공급이 시장에 유입되면서 가격이 다시 $1로 안정화됩니다. 위와 같은 Tri-Factor 메커니즘을 통해 USST는 완전히 자동화된 방식으로 $1 페그를 유지하며, Converter를 포함한 시장 참여자들에게 지속적인 차익거래 기회를 제공합니다.