كيف تُحفّز البروتوكولات الناشئة نمو الإيرادات في التمويل اللامركزي (DeFi)

المقدمة: دور البروتوكولات في نمو إيرادات التمويل اللامركزي

لقد غيّر التمويل اللامركزي (DeFi) المشهد المالي، حيث يقدم حلولًا مبتكرة تتحدى الأنظمة التقليدية. في قلب هذه الثورة توجد البروتوكولات—وهي أطر عمل تعتمد على تقنية البلوكشين وتُمكّن التطبيقات اللامركزية (dApps) من العمل بسلاسة. هذه البروتوكولات لا تعيد تشكيل الخدمات المالية فحسب، بل تُحفّز أيضًا نموًا كبيرًا في الإيرادات عبر منظومة التمويل اللامركزي. تتناول هذه المقالة كيفية تعزيز البروتوكولات الناشئة لهذا النمو، مع التركيز على المشتقات اللامركزية، العملات المستقرة الاصطناعية، اقتصاديات الرموز (Tokenomics)، والمزيد.

المشتقات اللامركزية ومنصات التداول

أصبحت منصات المشتقات اللامركزية حجر الزاوية في منظومة التمويل اللامركزي، حيث تقدم للمستخدمين فرص تداول متقدمة مع الحفاظ على اللامركزية. أحد الأمثلة البارزة هو Hyperliquid، الذي استحوذ على 35% من حصة السوق في إيرادات المشتقات على السلسلة اعتبارًا من أغسطس 2025، متجاوزًا إيثيريوم. يتيح هيكل Hyperliquid الهجين من الطبقة الأولى/EVM إنتاجية عالية تصل إلى 200,000 طلب في الثانية وإنهاء المعاملات في أقل من ثانية، مما ينافس البورصات المركزية.

الميزات الرئيسية التي تُحفّز نمو الإيرادات

• إنتاجية عالية وإنهاء المعاملات في أقل من ثانية: هذه الميزات تُحسّن تجربة المستخدم وتجذب المتداولين ذوي التردد العالي.

• إنشاء الأسواق بدون إذن: يمكن للمستخدمين إنشاء وتداول مشتقات مخصصة، مما يوسع فرص السوق.

• آلية حرق الرسوم: يقوم Hyperliquid بحرق 97% من رسومه، مما يقلل من عرض الرموز ويزيد من قيمة رمزه الأصلي HYPE.

العملات المستقرة الاصطناعية ونمو السوق

تُعد العملات المستقرة الاصطناعية محركًا رئيسيًا لنمو الإيرادات في التمويل اللامركزي. أظهرت منصات مثل Ethena Labs إمكانيات هذه الأصول، حيث وصلت العملة المستقرة الاصطناعية USDe إلى أعلى عرض لها بقيمة 11.7 مليار دولار. حققت Ethena Labs أكثر من 500 مليون دولار من الإيرادات التراكمية، مما يُبرز ربحية العملات المستقرة الاصطناعية.

لماذا تكتسب العملات المستقرة الاصطناعية زخمًا

• نماذج التحوط المحايدة دلتا: تستخدم Ethena Labs نموذج احتياطي تحوط محايد دلتا، مما يضمن الاستقرار وتوليد الإيرادات.

• عائد سنوي مرتفع للأصول المرهونة: مع عائد سنوي بنسبة 9%، يجذب نموذج الرهن الخاص بـ Ethena المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

• نمو السوق: نما سوق العملات المستقرة بنسبة 4% في أغسطس 2025، مدفوعًا بالوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة بعد قانون GENIUS.

اقتصاديات الرموز وآليات حرق الرسوم

تُعد اقتصاديات الرموز عاملًا محوريًا في نجاح بروتوكولات التمويل اللامركزي. آلية حرق الرسوم بنسبة 97% الخاصة بـ Hyperliquid وعمليات إعادة شراء الرموز بقيمة 1.3 مليار دولار قللت بشكل كبير من عرض الرموز، مما دفع رمز HYPE إلى أعلى قيمة له عند 51.12 دولار. تُعزز هذه الآليات قيمة الرموز وتحفّز مشاركة المستخدمين.

فوائد آليات حرق الرسوم

• الندرة: تقليل عرض الرموز يزيد من ندرتها، مما يرفع قيمتها.

• الحوافز: يتم تحفيز المستخدمين للاحتفاظ بالرموز، مما يُساهم في استقرار المنظومة.

• إعادة توزيع الإيرادات: غالبًا ما تُعيد آليات حرق الرسوم توزيع الإيرادات، مما يُفيد حاملي الرموز.

التطورات التنظيمية وتأثيرها على التمويل اللامركزي

يُعد الوضوح التنظيمي عاملًا حاسمًا في تعزيز النمو في مجال التمويل اللامركزي. قدّم قانون GENIUS في الولايات المتحدة الوضوح المطلوب، مما عزز الثقة في العملات المستقرة والأصول الأخرى في التمويل اللامركزي. أدى ذلك إلى زيادة التبني ونمو السوق.

كيف تُحفّز التنظيمات نمو الإيرادات

• بناء الثقة: تُعزز التنظيمات الواضحة الثقة بين المستخدمين والمستثمرين.

• تبني المؤسسات: يجذب الوضوح التنظيمي اللاعبين المؤسسيين، مما يزيد من تدفق رأس المال.

• توسع السوق: تُتيح التنظيمات للبروتوكولات العمل في المزيد من الولايات القضائية، مما يُوسع قاعدة المستخدمين.

بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي وتطورها

تتطور بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، مع زيادة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وتعزيز إجراءات الأمان، ودمج السلاسل المتعددة. تُسهّل هذه التطورات الإقراض في التمويل اللامركزي للمستخدمين المؤسسيين والأفراد.

الاتجاهات الرئيسية في إقراض التمويل اللامركزي

• زيادة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL): تُعزز السيولة المتزايدة أنشطة الإقراض والاقتراض.

• دمج السلاسل المتعددة: تُتيح هذه الدمج نقل الأصول بسلاسة عبر أنظمة بلوكشين مختلفة.

• التوافق مع التمويل التقليدي: يُنظر إلى الإقراض في التمويل اللامركزي بشكل متزايد على أنه مكمل للأنظمة المالية التقليدية.

نماذج الرهن وتوليد العوائد

تُعد نماذج الرهن مجالًا آخر تُحفّز فيه البروتوكولات نمو الإيرادات. على سبيل المثال، يقدم NEAR Protocol عوائد جذابة بنسبة 8.95% اسميًا و4.55% فعليًا. ساهم ذلك في زيادة الإيرادات بنسبة 26.81% على أساس ربع سنوي للبروتوكول.

فوائد نماذج الرهن

• دخل سلبي: يكسب المستخدمون مكافآت مقابل رهن أصولهم.

• نمو المنظومة: يُحفّز الرهن المشاركة طويلة الأجل، مما يُعزز قوة المنظومة.

• زيادة التبني: تجذب العوائد الجذابة المزيد من المستخدمين إلى المنصة.

دمج السلاسل المتعددة وقابلية التشغيل البيني

تُعد دمج السلاسل المتعددة أمرًا ضروريًا لمستقبل التمويل اللامركزي. تُتيح هذه الدمج قابلية التشغيل البيني بين أنظمة بلوكشين مختلفة، مما يُحسن تجربة المستخدم ويُوسع فرص السوق.

فوائد دمج السلاسل المتعددة

• نقل الأصول بسلاسة: يمكن للمستخدمين نقل الأصول عبر السلاسل دون أي تعقيدات.

• تعزيز السيولة: تُزيد دمج السلاسل المتعددة من السيولة، مما يُفيد جميع المشاركين.

• توسيع المنظومة: تُعزز قابلية التشغيل البيني التعاون بين البروتوكولات المختلفة.

الخاتمة: مستقبل نمو الإيرادات في التمويل اللامركزي

تُعد البروتوكولات الناشئة في طليعة تعزيز نمو الإيرادات في منظومة التمويل اللامركزي. من المشتقات اللامركزية والعملات المستقرة الاصطناعية إلى اقتصاديات الرموز والوضوح التنظيمي، تُحدد هذه البروتوكولات معايير جديدة للنجاح. مع استمرار تطور مشهد التمويل اللامركزي، سيصبح دور هذه البروتوكولات أكثر أهمية، مما يُشكّل مستقبل التمويل اللامركزي.